3月上旬、8月上旬，這是過去幾年水泥價(jià)格季節(jié)性波動(dòng)的兩個(gè)低點(diǎn)。相比之下，今年受到疫情、南方洪澇影響，價(jià)格走得更弱一些，直到7月底仍在尋底。

不過，一些積極跡象已經(jīng)出現(xiàn)。中國水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月23至24日河南鄭州、安陽等地主要廠家上調(diào)水泥價(jià)格每噸20至30元。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從業(yè)內(nèi)了解到，除河南以外，貴州、吉林地區(qū)水泥價(jià)格也有所上調(diào)，但驅(qū)動(dòng)因素稍有不同。相比之下，近期長三角地區(qū)熟料價(jià)格的上行，將直接推動(dòng)當(dāng)?shù)厮嗥髽I(yè)提價(jià)，并受到沿江區(qū)域聯(lián)動(dòng)的作用下，有望進(jìn)一步向華中，以及重慶等地傳導(dǎo)。

“從季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律來看，每年的8月份是市場從淡季向旺季過渡的一個(gè)節(jié)點(diǎn)，并從9月一直延續(xù)到了當(dāng)年的11月份?！弊縿?chuàng)資訊水泥行業(yè)分析師侯林林8月3日介紹稱，“當(dāng)前市場就是處于這么一個(gè)轉(zhuǎn)換階段，年內(nèi)水泥的價(jià)格低點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，接下來將步入旺季漲價(jià)階段。”

而漲價(jià)預(yù)期之下，部分水泥股有所異動(dòng)。中國建材（3323.HK）8月3日盤中再創(chuàng)新高。在此之前，今年7月已有多只A股水泥股創(chuàng)出了“630行情”以來的新高，如尖峰集團(tuán)（600668.SH）等。

水泥價(jià)格觸底

雖然今年存在疫情、洪澇雙重影響，但水泥價(jià)格與往年運(yùn)行趨勢相似，上半年以下跌為主，僅在4月、5月出現(xiàn)小幅反彈，華北、西南水泥市場價(jià)格低于去年同期水平。

表現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營層面，上半年國內(nèi)水泥行業(yè)營收、利潤規(guī)模均出現(xiàn)了6%左右的下滑。

進(jìn)入下半年后，6月份至8月份仍然屬于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，加之南方洪澇對(duì)終端需求的影響，水泥價(jià)格進(jìn)一步下跌，回落幅度也要明顯高于往年同期。

所以，當(dāng)強(qiáng)降雨因素逐步消失后，市場價(jià)格、出貨得以迅速好轉(zhuǎn)。

“7月31日至8月1日，長三角熟料價(jià)格上調(diào)20元/噸至340元。”侯林林介紹稱，當(dāng)?shù)厥炝蟽r(jià)格的上行與前期長江流域的強(qiáng)降雨天氣有關(guān)，在7月中旬強(qiáng)降雨階段，該流域部分碼頭運(yùn)輸受阻，水泥、熟料無法轉(zhuǎn)運(yùn)，相應(yīng)的生產(chǎn)企業(yè)庫滿停窯。

熟料產(chǎn)量降低，其價(jià)格隨之出現(xiàn)一定反彈。

以浙江為例，近期當(dāng)?shù)厥炝腺Y源便供應(yīng)偏緊。其中便受到了部分碼頭發(fā)貨不正常，在恢復(fù)通行后，下游河道出現(xiàn)短期堵閘等情況，一定程度上也對(duì)熟料價(jià)格構(gòu)成支撐。

隨著熟料價(jià)格的上漲，一些不具備相應(yīng)生產(chǎn)能力的水泥企業(yè)為了維護(hù)自身利潤水平，將上調(diào)自身產(chǎn)品價(jià)格。

需要指出的是，雖然華東地區(qū)水泥價(jià)格上調(diào)是大概率事件，但目前企業(yè)層面的漲價(jià)尚不明顯。

而一旦華東地區(qū)出現(xiàn)漲價(jià)后，則將沿著長江對(duì)華中，及重慶等上游市場水泥價(jià)格帶來一些上漲動(dòng)力。

“水泥雖然是一種區(qū)域性特征明顯的大宗商品，但長江水運(yùn)發(fā)達(dá)，區(qū)域內(nèi)價(jià)格已經(jīng)形成聯(lián)動(dòng)，比如重慶的熟料就可以沿江而下運(yùn)到華東市場。”侯林林表示。

在她看來，未來在華東水泥價(jià)格跟隨熟料價(jià)格上調(diào)后，兩湖地區(qū)水泥亦大概率跟隨調(diào)漲。

不利因素在于，南方強(qiáng)降雨天氣雖然得到緩解，但8月的高溫天氣仍然可能影響下游工地施工，進(jìn)而對(duì)終端需求產(chǎn)生拖累。所以，當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于調(diào)價(jià)稍顯謹(jǐn)慎，畢竟目前仍然處于向消費(fèi)旺季的過渡階段。

不過，在疫情、洪澇的雙重壓制下，年內(nèi)水泥價(jià)格的低點(diǎn)已經(jīng)相對(duì)確定，進(jìn)入9月份消費(fèi)旺季前后，國內(nèi)水泥價(jià)格必定有所上調(diào)，無非是漲多、漲少的問題。

中建材資產(chǎn)整合預(yù)期升溫

而在行業(yè)收入、利潤下滑的背景下，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績難以突出。

截至8月3日，已披露中報(bào)業(yè)績預(yù)告的7家水泥企業(yè)中，規(guī)?？壳暗娜A新水泥（600801.SH）、金隅集團(tuán)（601992.SH）和冀東水泥（000401.SZ）均出現(xiàn)一定下滑。相比之下，西北水泥企業(yè)表現(xiàn)較強(qiáng)，如寧夏建材（600449.SH）上半年利潤便預(yù)增51%至61%。

不過，二級(jí)市場對(duì)此早有預(yù)判，上半年業(yè)績表現(xiàn)實(shí)際上已經(jīng)在股價(jià)上有所體現(xiàn)，同時(shí)在消費(fèi)旺季來臨預(yù)期，以及板塊輪動(dòng)、估值調(diào)整等因素的推動(dòng)下，近期水泥企業(yè)股價(jià)已有所表現(xiàn)。

其中，海螺水泥（600585.SH）、華新水泥等多只個(gè)股，不僅完全收復(fù)了7月中旬以來市場調(diào)整的全部失地，股價(jià)已于近兩日創(chuàng)出了年內(nèi)新高。

而整個(gè)7月，申萬水泥制造板塊也以23.97%的漲幅領(lǐng)跑建材板塊，而該板塊當(dāng)月漲幅僅次于國防軍工行業(yè)，漲幅位居所有申萬一級(jí)行業(yè)的第二位。

就個(gè)股而言，部分公司也獲得了資金的認(rèn)可，其中表現(xiàn)最為明顯的卻非海螺水泥這般行業(yè)龍頭，而是部分強(qiáng)二線企業(yè)。

如華新水泥7月16日北向資金持股數(shù)量為7757.8萬股，至8月1日時(shí)已增加至10849.8萬股。同期，尖峰集團(tuán)北向資金持股直接翻倍，從228萬股大幅增長至562萬股。

不過，考慮“630行情”以來北向資金構(gòu)成出現(xiàn)顯著改變，交易型資金進(jìn)場后買賣頻率明顯加快等因素，追蹤上述資金變動(dòng)存在不小的局限性和滯后性。

而剔除前述行業(yè)周期波動(dòng)等因素外，部分水泥企業(yè)目前還存在一定整合預(yù)期。

7月24日，天山股份（000877.SZ）便宣布，擬收購母公司中國建材旗下水泥板塊資產(chǎn)。

“測算如最終順利重組，公司熟料產(chǎn)能將由目前的3277萬噸上升至3.3億噸左右，從而超越海螺水泥成為A股最大的水泥企業(yè)，同時(shí)成為A股第二家全國性水泥企業(yè)?！比A西證券指出。

此外，這次重組也被視為中國建材資產(chǎn)整合的開端，而該公司旗下還擁有寧夏建材和祁連山（600720.SH）兩家上市公司。

從二級(jí)市場的股價(jià)反饋來看，寧夏建材7月16日至今已取得了31.2%的上漲，領(lǐng)漲所有水泥股。