3月上旬、8月上旬、これは過(guò)去數(shù)年のセメント価格の季節(jié)的な変動(dòng)の2つの低點(diǎn)である。それに比べて、今年は疫病や南方の洪水の影響を受けて、価格はもっと弱くなって、7月末までまだ底を探しています。

しかし、いくつかの積極的な兆候が現(xiàn)れています。中國(guó)セメント網(wǎng)のデータによりますと、7月23日から24日にかけて河南省鄭州、安陽(yáng)などの主要メーカーがセメントの価格を1トン當(dāng)たり20元から30元引き上げたということです。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者が就職したところ、河南省のほか、貴州省、吉林省のセメント価格も上昇したが、駆動(dòng)要素は少し異なることが分かった。それに比べて、最近の長(zhǎng)江デルタ地域の熟料価格の上昇は、地元のセメント企業(yè)の値上げを直接推進(jìn)し、川沿いの地域連動(dòng)の作用を受けて、華中、重慶などへの伝導(dǎo)がさらに期待されている。

「季節(jié)変動(dòng)の法則から見(jiàn)ると、毎年8月は市場(chǎng)が閑散期から繁忙期に移行する節(jié)目であり、9月からその年の11月まで続いている」。卓創(chuàng)情報(bào)セメント業(yè)界のアナリスト、侯林林氏は8月3日、「現(xiàn)在の市場(chǎng)はこのような転換段階にあり、年內(nèi)にセメントの価格の低さが現(xiàn)れ、これからシーズンの値上げ段階に入る」と紹介した。

値上げの予想の下で、一部のセメント株は動(dòng)きがある。中國(guó)建材（3323.HK）は8月3日、盤(pán)中の再革新高を更新した。これに先立ち、今年7月には複數(shù)のA株のセメント株が「630相場(chǎng)」以來(lái)の高値を記録し、スパイクグループ（600668.SH）などがあった。

セメント価格の底打ち

今年は疫病と洪水の二重の影響があったが、セメント価格は例年の運(yùn)行傾向と似ており、上半期以下の下落を主とし、4月、5月だけ小幅な反発があり、華北、西南セメント市場(chǎng)の価格は前年同期の水準(zhǔn)を下回った。

企業(yè)経営麺では、上半期の國(guó)內(nèi)セメント業(yè)界の売上高、利益規(guī)模はいずれも6%前後の下落を示した。

下半期に入ってから、6月から8月までは依然として伝統(tǒng)的な消費(fèi)閑散期に屬し、南方の洪水が端末需要に與える影響を加えて、セメント価格はさらに下落し、下落幅も例年の同期より明らかに高い。

そのため、強(qiáng)い雨の要素が徐々に消えた後、市場(chǎng)価格、出荷は急速に好転した。

「7月31日から8月1日まで、長(zhǎng)江デルタの熟料価格は20元/トンから340元に値上げされた」。侯林林氏によると、現(xiàn)地の熟料価格の上昇は前期の長(zhǎng)江流域の強(qiáng)い雨の天気と関係があり、7月中旬の強(qiáng)い雨の段階では、この流域の一部の埠頭の輸送が阻害され、セメント、熟料は輸送できず、対応する生産企業(yè)は窯を止めたという。

熟成材料の生産量が低下し、その価格はそれに伴い一定の反発を示した。

浙江省を例にとると、最近地元の熟料資源の供給が逼迫している。その中で、一部の埠頭の出荷が正常ではなく、通行が再開(kāi)された後、下流の河道が短期的に閉塞するなどの狀況を受け、ある程度熟料価格にも支えられている。

熟料価格の上昇に伴い、対応する生産能力を備えていないセメント企業(yè)は、自分の利益レベルを維持するために、自分の製品の価格を値上げする。

華東地區(qū)のセメント価格の値上げは確率的な事件だが、現(xiàn)在の企業(yè)レベルの値上げは明らかではないことを指摘しなければならない。

華東地區(qū)が値上げされると、長(zhǎng)江に沿って華中、重慶などの上流市場(chǎng)のセメント価格が上昇の原動(dòng)力をもたらす。

「セメントは地域的な特徴が明らかな大口商品であるが、長(zhǎng)江の水運(yùn)が発達(dá)し、地域內(nèi)の価格はすでに連動(dòng)しており、例えば重慶の熟料は川に沿って華東市場(chǎng)に出荷できる」。侯林林は述べた。

彼女にとって、將來(lái)、華東セメントの価格が熟料の価格に従って上昇した後、両湖地區(qū)のセメントも大確率で上昇した。

不利な要素は、南方の強(qiáng)い雨の天気は緩和されたが、8月の高溫の天気は依然として下流の工事現(xiàn)場(chǎng)の工事に影響を與え、端末の需要に引きずられる可能性があることだ。そのため、現(xiàn)在の生産企業(yè)は価格調(diào)整にやや慎重で、結(jié)局現(xiàn)在も消費(fèi)シーズンへの移行段階にある。

しかし、疫病と洪水の二重抑圧の下で、年內(nèi)のセメント価格の低點(diǎn)はすでに相対的に確定し、9月の消費(fèi)シーズンに入る前後に、國(guó)內(nèi)のセメント価格は必ず上昇し、上昇が多く、上昇が少ない問(wèn)題にほかならない。

中建材資産の整合予想の昇溫

業(yè)界の収入、利益の下落を背景に、企業(yè)の経営業(yè)績(jī)は際立たない。

8月3日現(xiàn)在、中國(guó)新聞の業(yè)績(jī)予告を発表した7つのセメント企業(yè)のうち、規(guī)模が上位の華新セメント（600801.SH）、金隅グループ（601992.SH）、冀東セメント（000401.SZ）はいずれも一定の下落を示した。対照的に、西北セメント企業(yè)は寧夏建材（600449.SH）の上半期の利益が51%から61%増加したなど、強(qiáng)いパフォーマンスを示している。

しかし、2級(jí)市場(chǎng)はこれに対して早くも予審があり、上半期の業(yè)績(jī)表現(xiàn)は実際に株価に現(xiàn)れていると同時(shí)に、消費(fèi)シーズンの到來(lái)予想、プレートの輪転、評(píng)価調(diào)整などの要素の推進(jìn)の下で、最近のセメント企業(yè)の株価はすでに表現(xiàn)されている。

その中で、サザエセメント（600585.SH）、華新セメントなど多くの株は、7月中旬以來(lái)の市場(chǎng)調(diào)整のすべての失地を完全に回復(fù)しただけでなく、株価はここ2日で年內(nèi)の高値を記録した。

7月全體では、申萬(wàn)セメント製造プレートも23.97%の上昇幅で建材プレートをリードしているが、このプレートの同月の上昇幅は國(guó)防軍需産業(yè)に次ぐもので、上昇幅はすべての申萬(wàn)一級(jí)業(yè)界の第2位に位置している。

株について言えば、一部の會(huì)社も資金の認(rèn)可を得ており、その中で最も顕著なのはサザエセメントのような業(yè)界のトップではなく、一部の強(qiáng)二線(xiàn)企業(yè)である。

例えば、華新セメントの7月16日の北向資金持株數(shù)は7757.8萬(wàn)株で、8月1日時(shí)點(diǎn)で10849.8萬(wàn)株に増加した。同期、尖峰グループの北向資金持株は直接2倍になり、228萬(wàn)株から562萬(wàn)株に大幅に増加した。

しかし、「630相場(chǎng)」以來(lái)、北向資金の構(gòu)成に著しい変化が現(xiàn)れ、取引型資金の入場(chǎng)後の売買(mǎi)頻度が明らかに加速したことなどを考慮して、上述の資金変動(dòng)を追跡するには少なからぬ限界性と遅延性がある。

前述の業(yè)界週期の変動(dòng)などの要素を除いて、一部のセメント企業(yè)は現(xiàn)在も一定の統(tǒng)合予想を持っている。

天山株式會(huì)社（000877.SZ）は24日、親會(huì)社の中國(guó)建材傘下のセメントプレート資産を買(mǎi)収すると発表した。

「最終的に順調(diào)に再編されれば、同社の熟成材料の生産能力は現(xiàn)在の3277萬(wàn)トンから3億3000萬(wàn)トン前後に上昇し、サザエセメントを超えてA株最大のセメント企業(yè)となり、同時(shí)にA株2番目の全國(guó)的なセメント企業(yè)となる」。華西証券は指摘した。

また、今回の再編も中國(guó)の建材資産統(tǒng)合の始まりとされており、同社の傘下には寧夏建材と祁連山（600720.SH）の2つの上場(chǎng)會(huì)社がある。

二級(jí)市場(chǎng)の株価フィードバックを見(jiàn)ると、寧夏建材は7月16日現(xiàn)在31.2%の上昇を遂げ、すべてのセメント株をリードしている。

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