盛美股份最近一次出現(xiàn)在熱點(diǎn)新聞中，是入選傳聞中的華為的“塔山計(jì)劃”。該計(jì)劃列出的16家第一批入圍公司的名單中，排在第三位的就是盛美。

該計(jì)劃被指華為意在建立資源池，扶植半導(dǎo)體材料、設(shè)備企業(yè)。記者經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，名單所列公司確實(shí)是半導(dǎo)體設(shè)備各細(xì)分領(lǐng)域的佼佼者，盛美便是半導(dǎo)體清洗設(shè)備的龍頭。

將目光移到資本市場(chǎng)，盛美早在2017年11月就登陸美國(guó)納斯達(dá)克，并于去年啟動(dòng)了科創(chuàng)板上市計(jì)劃。今年6月1日，盛美半導(dǎo)體設(shè)備（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱盛美股份）科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲得上交所受理，6月9日項(xiàng)目動(dòng)態(tài)更新為“已問(wèn)詢”，近日，盛美股份回復(fù)了上交所首輪問(wèn)詢，揭開(kāi)了這家公司更多的上市細(xì)節(jié)。

如果順利，盛美股份將成為首家美股分拆登陸科創(chuàng)板的公司，對(duì)于科創(chuàng)板探索全球化發(fā)展具有重要意義。更為重要的是，在美國(guó)對(duì)華半導(dǎo)體行業(yè)禁令持續(xù)收緊的情境下，身處半導(dǎo)體設(shè)備關(guān)鍵環(huán)節(jié)的盛美股份，在加速國(guó)產(chǎn)替代方面被寄予厚望，而登陸科創(chuàng)板將為之提供資本助力。

首例美股分拆科創(chuàng)板

公開(kāi)資料顯示，盛美股份的控股股東是美國(guó)ACMR，持有盛美股份91.67%的股權(quán)，其于2017年11月在美國(guó)納斯達(dá)克上市，股票代碼為ACMR，是首家赴美上市的中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備公司。

值得注意的是，美國(guó)ACMR僅為控股型公司，于1998年在美國(guó)硅谷成立。2005年，美國(guó)ACMR在上海投資設(shè)立了公司的前身盛美有限，并將其前期研發(fā)形成的半導(dǎo)體專用設(shè)備相關(guān)技術(shù)使用權(quán)投入盛美有限，并以盛美股份為主體繼續(xù)開(kāi)展持續(xù)的研發(fā)和技術(shù)積累工作。

2019年，盛美股份完成了股份制改革，并于當(dāng)年啟動(dòng)科創(chuàng)板上市計(jì)劃。在今年4月的一次行業(yè)論壇上，盛美股份創(chuàng)始人王暉表示，“希望在2020年完成科創(chuàng)板登陸，這可能是第一家納斯達(dá)克公司的子公司登陸科創(chuàng)板，從而探索科創(chuàng)板全球化的新模式創(chuàng)新，為全球科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)、進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)樹(shù)立榜樣?！?/p>

今年6月1日，盛美股份科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲得上交所受理，并在6月9日更新為“已問(wèn)詢”。不過(guò)，記者注意到，盛美股份首輪問(wèn)詢的回復(fù)時(shí)間較長(zhǎng)，直到8月14日，才更新了首份回復(fù)函。

盛美股份作為第一家美股回歸科創(chuàng)板的公司，上交所主要關(guān)注了哪些內(nèi)容？

根據(jù)回復(fù)函，上交所首輪問(wèn)詢的第一個(gè)問(wèn)題就注意到公司控股股東為納斯達(dá)克上市公司，要求公司披露ACMR分拆盛美股份上市是否履行了相關(guān)政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及納斯達(dá)克的批準(zhǔn)、信息披露義務(wù)；本次發(fā)行上市對(duì)ACMR中小投資者的具體影響，相關(guān)股東之間是否存在糾紛或者潛在糾紛；發(fā)行人本次信息披露與美國(guó)ACMR上市申請(qǐng)文件及上市后的信息披露是否存在差異，差異原因及合理性。

盛美股份回復(fù)稱，ACMR已經(jīng)就公司上市進(jìn)行了信息披露，本次上市申請(qǐng)無(wú)需再獲得美國(guó)任何政府當(dāng)局或監(jiān)管機(jī)構(gòu)的同意或其他行動(dòng)，也無(wú)需履行通知、備案等程序。本次發(fā)行上市未影響ACMR的公司治理結(jié)構(gòu)和股東權(quán)利，并已取得ACMR董事會(huì)批準(zhǔn)。同時(shí)，二者披露的信息不存在重大差異。

從以前的案例來(lái)看，中芯國(guó)際、天合光能等均是從美股退市后才進(jìn)入科創(chuàng)板，王暉曾在去年明確表示，暫時(shí)不考慮從美國(guó)退市后再登陸科創(chuàng)板，但會(huì)觀察后續(xù)科創(chuàng)板的相關(guān)政策。隨著科創(chuàng)板制度的逐漸完善，目前“A+N”已經(jīng)不存在政策難點(diǎn)。

資深投行人士王驥躍在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示：“A+N并沒(méi)有什么太大的難點(diǎn)，以前是因?yàn)榧t籌架構(gòu)、VIE這些，現(xiàn)在這些突破了，本身A+N并沒(méi)有政策或者法律法規(guī)的限制。”

而盛美股份之所以不采取私有化的方式再回A，或是出于成本考慮?！八接谢€是挺花錢的，而好處是單市場(chǎng)上市，信披上只要滿足一個(gè)市場(chǎng)的需求就行了，尤其是美國(guó)和中國(guó)市場(chǎng)交易時(shí)間是反著的，有重大信息披露一個(gè)是在盤后，一個(gè)是在盤前?！蓖躞K躍說(shuō)，“不過(guò)總體影響不大，放在兩邊都休市的時(shí)間就可以了。”

加速國(guó)產(chǎn)替代

除了對(duì)上市制度的突破，盛美股份作為國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭，也足以引起資本市場(chǎng)的關(guān)注。

對(duì)于自己的行業(yè)地位，盛美股份這樣描述：為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體清洗設(shè)備的行業(yè)龍頭企業(yè)，主要產(chǎn)品為半導(dǎo)體清洗設(shè)備、半導(dǎo)體電鍍?cè)O(shè)備和先進(jìn)封裝濕法設(shè)備等。根據(jù)上海市經(jīng)信委、上海市集成電路行業(yè)協(xié)會(huì)編著的報(bào)告，2018年中國(guó)大陸半導(dǎo)體專用設(shè)備制造五強(qiáng)企業(yè)中，盛美半導(dǎo)體排名第四位。

目前，中國(guó)大陸能夠提供半導(dǎo)體清洗設(shè)備的企業(yè)較少，而清洗設(shè)備是晶圓制造的主要工藝設(shè)備之一，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，隨著芯片技術(shù)節(jié)點(diǎn)不斷提升，清洗設(shè)備的技術(shù)難度也越來(lái)越大，其市場(chǎng)空間逐年擴(kuò)大。

尤其是在美國(guó)對(duì)華半導(dǎo)體領(lǐng)域禁令收緊的情況下，有望加速大陸半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代。這從塔山計(jì)劃流傳的名單便可見(jiàn)端倪，前述半導(dǎo)體設(shè)備五強(qiáng)公司分別是中微公司、北方華創(chuàng)、中電科電子裝備、盛美、芯源微，這五家公司均在名單之列。

華西證券指出，目前中國(guó)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)范圍內(nèi)，主要的濕法工藝設(shè)備半導(dǎo)體制造廠商仍以日本和歐美為主，國(guó)內(nèi)企業(yè)正奮起直追但占比仍較低，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中預(yù)計(jì)合計(jì)占比不超過(guò)10%，未來(lái)濕法工藝設(shè)備的挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)都很大。

王暉曾談及國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備與國(guó)外的技術(shù)差距，“有些產(chǎn)品的差距可能不止10年，但每一家公司在所處的行業(yè)還是有很多機(jī)會(huì)。最重要的一點(diǎn)是，在設(shè)備制作的過(guò)程中要有自己的創(chuàng)新，找差異化路徑，做國(guó)外公司沒(méi)有的方案。這樣中國(guó)的產(chǎn)業(yè)就可以有一個(gè)蛙跳式發(fā)展，有些技術(shù)和創(chuàng)新可以插到前面，這是中國(guó)可以把設(shè)備往前推的一種方案?！?/p>

中銀證券預(yù)計(jì)，盛美在清洗設(shè)備和薄膜沉積/氧化設(shè)備領(lǐng)域的業(yè)務(wù)前景樂(lè)觀，根據(jù)各類產(chǎn)品的市場(chǎng)空間，估計(jì)其現(xiàn)有產(chǎn)品系列合計(jì)可覆蓋半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模約50億美元。

市場(chǎng)顯然對(duì)這一半導(dǎo)體設(shè)備龍頭的前景充滿期待。自從盛美股份申請(qǐng)科創(chuàng)板上市的消息傳出以來(lái)，ACMR美股股價(jià)已一路飆漲，從2020年初的18.93美元，上漲至最新價(jià)104.61美元，累計(jì)漲幅超450%。