來自浙江省溫州樂清的新亞電子股份有限公司（下稱“新亞電子”）將于8月27日接受2020年第126次發(fā)審委的首發(fā)上市申請(qǐng)審核。

一年前，2019年6月18日，新亞電子首次報(bào)送IPO申報(bào)稿，擬登陸上交所主板，并于2020年1月7日更新招股書。

根據(jù)最新披露的招股書，專注精細(xì)電子線材的研發(fā)、制造和銷售的新亞電子，擬募資6.5億元，用于年產(chǎn)385萬公里智能化精細(xì)數(shù)控線材擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目（5.1億元）、技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目（4000萬元）、補(bǔ)充流動(dòng)資金（1億元）。

凈利潤(rùn)暴增的背后

招股書顯示，新亞電子主要生產(chǎn)消費(fèi)電子及工業(yè)控制線材、汽車電子線材、高頻數(shù)據(jù)線材和特種線材等系列產(chǎn)品。

從業(yè)績(jī)來看，2016-2019年6月，新亞電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為6.13億元、8.74億元、8.97億元和4.39億元，2017年、2018年增幅分別為42.73%、2.54%。

同期，新亞電子的歸母凈利潤(rùn)分別為5083.56萬元、5072.84萬元、1.065億元、4753.78萬元，扣非后凈利潤(rùn)分別為4901.8萬元、7896.98萬元、8685.29萬元和4595.83萬元，2017年、2018年扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)61.1%、9.98%。

新亞電子指出，2017年，公司營(yíng)收和扣非后凈利潤(rùn)較上年同期大幅提升；2018年，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，營(yíng)收和扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度下降，存在一定的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，新亞電子歸母凈利潤(rùn)由2017年的5072.84萬元猛增至2018年的1.065億元，主要因2018年出售兩家虧損的參股公司股權(quán)，獲得了一筆2003.04萬元的投資收益所致。

對(duì)于貢獻(xiàn)2018年業(yè)績(jī)的兩筆股權(quán)處置，證監(jiān)會(huì)早在2019年12月的首發(fā)反饋意見中的第1和第2個(gè)問題“點(diǎn)名”關(guān)注，要求其說明相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的定價(jià)依據(jù)和公允性，是否存在損害發(fā)行人利益的情形。

可以看到，新亞電子出售的兩家公司分別為新亞電子參股的公司煙臺(tái)北方溫州城開發(fā)有限公司（下稱“煙臺(tái)北方城”）和新亞東方電能科技有限公司（下稱“新亞東方”）。

通過出售股權(quán)，2018年，新亞電子獲得了合計(jì)2003.04萬元的投資收益。其中，處置煙臺(tái)北方城獲得投資收益為1782.44萬元，占了大頭。

具體來看，2011年8月，新亞電子通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，以1320萬元出資額獲得煙臺(tái)北方城44%股權(quán)，后者主要從事房地產(chǎn)開發(fā)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，主要收入來源于商鋪、公寓、別墅的出售以及商場(chǎng)的出租。

當(dāng)初投資煙臺(tái)北方城，新亞電子是這樣解釋的：“當(dāng)時(shí)煙臺(tái)房?jī)r(jià)較低，新亞電子與其他投資人均對(duì)煙臺(tái)房地產(chǎn)市場(chǎng)未來前景比較看好，認(rèn)為有較大的升值空間，在正泰集團(tuán)股份有限公司的主導(dǎo)下，公司跟投煙臺(tái)北方城項(xiàng)目?！?/p>

然而，由于項(xiàng)目銷售不及預(yù)期，2016年-2017年以及2018年前7個(gè)月，煙臺(tái)北方城一直處于虧損狀態(tài)，凈利潤(rùn)分別為-1601.31萬元、-1768.02萬元、-849.38萬元。

為了集中資源發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)，2018年5月，新亞電子將所持煙臺(tái)北方城44%股權(quán)和債權(quán)對(duì)外出售，轉(zhuǎn)讓作價(jià)1.03億元。

無獨(dú)有偶，2018年5月20日，新亞有限將下屬子公司新亞東方45%股權(quán)（認(rèn)繳出資額2700萬元，實(shí)繳出資額350萬元）以222.73萬元轉(zhuǎn)讓給控股股東利新控股，自2018年6月起剝離新亞東方。

新亞東方主要生產(chǎn)新能源汽車充電樁模塊，被轉(zhuǎn)讓之前，2016-2018年1-5月，僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.28萬元、-479.16萬元和-303.18萬元。

連續(xù)四年大手筆分紅

除了凈利潤(rùn)波動(dòng)較大，值得一提的是，在此次IPO之前，新亞電子連續(xù)四年進(jìn)行了大手筆分紅，累計(jì)金額達(dá)到1.03億元。

招股書顯示，2016年，新亞電子向全體股東分配現(xiàn)金股利300萬元（含稅）；2017年，其向全體股東分配現(xiàn)金股利3000萬元（含稅）；2018年，其向全體股東分配現(xiàn)金股利5000萬元（含稅）；2019年上半年，其向全體股東分配現(xiàn)金股利2001.6萬元（含稅）。每期現(xiàn)金分紅相當(dāng)于當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的比重，分別為5.9%、59.14%、46.95%、42.11%。

而截至招股書簽署日，新亞電子實(shí)控人趙戰(zhàn)兵合計(jì)控制公司66.61%的股份，按此次發(fā)行新股3336萬股計(jì)算，如果發(fā)行后，趙戰(zhàn)兵仍將直接和間接合計(jì)控制49.96%的股份。

為何在大手筆分紅的背景下，新亞電子還擬募資6.5億元，其中1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金？

8月24日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者就此致電新亞電子證券事務(wù)部，對(duì)方稱“處于靜默期，不方便回復(fù)相關(guān)問題”。

此外，證監(jiān)會(huì)首發(fā)反饋意見關(guān)注到，報(bào)告期內(nèi)新亞電子存在關(guān)聯(lián)采購(gòu)、關(guān)聯(lián)銷售、關(guān)聯(lián)擔(dān)保、資金拆借、關(guān)聯(lián)方貸款走賬等多種關(guān)聯(lián)交易行為，新亞電子向?qū)嵖厝粟w戰(zhàn)兵拆出資金額度較大。

對(duì)此，8月24日，上海一位財(cái)務(wù)從業(yè)者向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析指出，“主要因?yàn)殛P(guān)聯(lián)方交易容易操縱利潤(rùn)，比如轉(zhuǎn)移利潤(rùn)，通過關(guān)聯(lián)方做高收入做低成本；轉(zhuǎn)移資金，把資金通過關(guān)聯(lián)方挪移到其他地方等等”，所以令監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注。

如2016-2019年6月，新亞電子向浙江新亞科技銷售電子線材，金額分別為2711.33萬元、3020.53萬元、1600萬元和97.48萬元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為4.47%、3.49%、1.8%和0.22%。

對(duì)此，新亞電子稱，“自2017年啟動(dòng)IPO后，逐年減少與關(guān)聯(lián)方浙江新亞科技的交易，節(jié)余產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至其他客戶；同時(shí)，浙江新亞科技也轉(zhuǎn)而向其他替代供應(yīng)商采購(gòu)，將其他供應(yīng)商線材向終端客戶送樣替換新亞電子線材，經(jīng)過一段過渡期，目前已基本實(shí)現(xiàn)替代”。

又如，2016年，新亞電子向?qū)嵖厝粟w戰(zhàn)兵拆出資金，期初借出余額4905.31萬元，本期累計(jì)借出9384.95萬元，期末借出余額6199.38萬元；2017年，新亞電子向?qū)嵖厝粟w戰(zhàn)兵拆出資金6199.38萬元，本期累計(jì)償還9405.65萬元。

新亞電子稱，“報(bào)告期內(nèi)，基于關(guān)聯(lián)自然人資金周轉(zhuǎn)的需求，向?qū)嶋H控制人趙戰(zhàn)兵、實(shí)際控制人配偶林曉燕、公司股東黃定余等關(guān)聯(lián)方拆出資金”。