繼2017年遭遇上市以來首次虧損之后，作為“戶外用品第一股”的探路者陷入進退維谷中。

　　其2018年成績單依然令人失望。近日，探路者披露業(yè)績快報，2018財年，公司營收同比下滑33.91%至20.05億元，虧損擴大至1.82億元。這是探路者連續(xù)第二年陷入虧損，上年虧損額為8485萬元。

　　實際上，2015年，探路者開啟多元化之路，這一年探路者涉足旅游服務和大體育，但多元化卻拖累了探路者的業(yè)績，自2015年第三季度出現首次凈利潤下降后，截至2018年第三季度，探路者已經連續(xù)13個季度凈利下滑。

　　值得注意的是，目前國內戶外用品市場的增長幅度也在持續(xù)減緩，在內憂外患的情況下，2019年，業(yè)績增長乏力或將繼續(xù)困擾探路者。

　　3月1日，記者就相關問題致電探路者并發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿，對方仍未回復。

　　凈利連續(xù)13個季度下滑

　　2月20日，探路者發(fā)布2018年業(yè)績快報顯示，期內，探路者營收同比下滑33.91%至20.05億元，營業(yè)利潤下滑39.66%至虧損2.11億元，利潤總額下滑116.26%至虧損2.17億元，歸屬凈利潤同比下滑114.05%至虧損1.82億元。

　　對于營收下滑，探路者稱主要是由于旅行服務收入大幅減少所致。此外，探路者表示由于非戶外主業(yè)的其他業(yè)務經營虧損，以及2018年度計提的商譽、投資和資產減值累計金額將在2億元以上（具體減值金額以評估機構后續(xù)出具的正式減值測試評估報告為準），導致2018年探路者業(yè)績出現虧損。

　　實際上，這是探路者連續(xù)第二年陷入虧損。2018年4月24日晚間，探路者發(fā)布2017年業(yè)績報告。公告顯示，公司2017年實現營收30.33億元，同比增長5.41%。歸屬于上市公司股東凈利潤為-8485.39萬元，扣非凈利潤虧損達1.85億元。

　　據了解，當時是探路者自2009年上市以來第一次出現虧損。而且這樣算下來，探路者2017年—2018年，兩年的時間虧損就高達2.6億，令人唏噓。

　　事實上，早在2014年，探路者就已經開始出現業(yè)績增速放緩的信號。作為國內戶外用品上市第一股，探路者從2009年掛牌上市，在2014年之前業(yè)績始終保持快速增長。數據顯示，探路者2009-2013年凈利潤增長均值超過55%。

　　長江商報記者統(tǒng)計得出，自2015年第三季度出現首次凈利潤下降后，截至2018年第三季度，探路者已經連續(xù)13個季度凈利下滑。此外，在2015年，探路者營業(yè)收入達到歷史高點38.08億元。如今，時隔三年，營收額幾乎腰斬至20.05億元。

　　鞋服行業(yè)獨立分析師程偉雄表示，探路者最初做戶外運動這個細分領域，是符合當下消費升級、消費者生活品質提高的市場需求的。但是近年來探路者不斷做其他資本布局，業(yè)務也開始向泛戶外延伸，在品牌定位、產品研發(fā)方面的努力卻少之又少。這就給了國內同類品牌以及國外高端品牌可乘之機，使其慢慢蠶食了探路者的市場份額，造成業(yè)績下滑。

　　多元化業(yè)務成拖累并購后遺癥凸顯

　　其實，探路者業(yè)績的一路下滑，與其多元化轉型密不可分。

　　2013年探路者開啟第一起并購，隨后一發(fā)不可收，并在2015年達到巔峰。其先后對綠野網、圖途、易游天下、行知探索等公司進行戰(zhàn)略投資，并建立起戶外用品、旅行服務和大體育三大事業(yè)群。

　　但是上述業(yè)務最終并未給業(yè)績帶來起色，反而使探路者走進“迷途”。數據顯示，2016年，探路者戶外產品板塊業(yè)務實現凈利潤2.76億元，旅行服務板塊業(yè)務凈利潤虧損3410萬元，體育板塊業(yè)務凈利潤虧損990萬元；2017年，旅行服務板塊業(yè)務凈利潤虧損2758萬元。

　　此外，探路者收購的公司營收也并未達到預期，反而出現持續(xù)的虧損。易游天下在2015年度虧損2720萬元，2016年上半年虧損698萬元。到了2016年底，易游天下董事總經理兼探路者集團旅行事業(yè)群副總裁鐘暉選擇離職，給探路者的戶外旅行板塊蒙上一層陰影。此外，探路者之前并購的“極之美”在2015年度虧損91.83萬元。

　　值得注意的是，關店與裁員如影隨形。數據顯示，2017年上半年探路者關店17家；下半年通過新開集合店和童裝店提升了門店數量；但2018年上半年，探路者旗下的門店數量，較2017年底減少86家。

　　雖然在2017年，公司業(yè)績由盈轉虧之時，探路者創(chuàng)始人盛發(fā)強提出剝離副業(yè)的想法，重心回歸戶外用品主業(yè)。但是，探路者發(fā)布的2018年上半年財報提到，對于與戶外主營業(yè)務相關性較小的旅行和體育業(yè)務，探路者已經啟動剝離規(guī)劃，但完全退出仍需一段時間。

　　此外，探路者的未來發(fā)展也值得憂慮，目前戶外用品行業(yè)正處于低迷期。據《2017年中國戶外用品市場調研報告》數據顯示，2017年國內戶外市場零售總額為244.6億，同比增長5.07%，出貨總額137.9億元，同比增長5.19%。國內戶外用品市場的增長幅度持續(xù)減緩，全行業(yè)增速為近15年來最低。

　　在程偉雄看來，戶外用品市場空間沒有減緩，只是戶外用品市場有了更多元的分化，在原有基本戶外的基礎上，有個性化、中高檔化、生活化、更加專業(yè)化、場景化等重大改變，這既是挑戰(zhàn)，也是新機會。隨著國內外戶外品牌斬獲頗多，探路者要超越就必須在品牌、產品、門店、服務等有更好的突破。