時尚零售環(huán)境持續(xù)震蕩，繼內(nèi)衣界神話維密跌下神壇后，中國版“維密”的業(yè)績也開始遭遇瓶頸。

　　據(jù)時尚商業(yè)快訊，都市麗人于上周發(fā)布了近一年來的首個盈利預(yù)警，預(yù)計2019年上半年凈利潤同比跌幅超80%，毛利率也將因原材料成本的上升而出現(xiàn)下降。不過都市麗人依然是中國占有率最高的內(nèi)衣品牌，在全國擁有約8000家門店。

　　而在去年都市麗人的業(yè)績還表現(xiàn)強勁。在截至2018年12月31日止的年度，都市麗人收入同比增長12.2%至50.96億元人民幣，經(jīng)營利潤增長15.4%至4.84億元，凈利潤增長19.31%至3.78億元，毛利率則下跌至41.7%。

　　值得關(guān)注的是，都市麗人原代言人為林志玲，現(xiàn)在由關(guān)曉彤接替，這個內(nèi)衣巨頭試圖徹底扭轉(zhuǎn)消費者心中刻板印象的決心愈發(fā)明顯。

　　目前都市麗人整體風(fēng)格不斷向年輕消費者靠攏

　　都市麗人成立于1998年，受維密在美國的成功模式影響，定位為“國內(nèi)首家快時尚內(nèi)衣品牌”，產(chǎn)品主要針對年輕女性群體。2012年，林志玲成為都市麗人的代言人后，知名度有了質(zhì)的提升。

　　2014年6月26日，都市麗人(中國)控股有限公司在香港主板上市，被稱“中國內(nèi)衣第一股”。進入資本市場后的都市麗人迎來了第一個小高峰，年營收僅用了一年時間就增長10億至40.08億元人民幣，于2015年進一步增長至49.53億人民幣。

　　不過隨著消費者對“性感”的定義發(fā)生改變，都市麗人于2016年突然遭遇挑戰(zhàn)，營收下跌至45.12億元，凈利潤更暴跌55%至2.42億元。同年，維密業(yè)績也開始惡化，并把目標瞄準中國市場，先后在上海、北京、成都、杭州和廣州等主要城市開設(shè)全品類門店，更把2017年的年度大秀搬至上海舉辦，但最終反響平平，至今業(yè)績?nèi)晕磸?fù)蘇。

　　為更好地鞏固市場，2017年5月5日，都市麗人向復(fù)星國際配股，后者以2.5港元認購2.4億股成為都市麗人第二大股東，占股權(quán)11.18%。復(fù)星入股的同時還與都市麗人的四個大股東簽署了一項業(yè)績對賭協(xié)議，包括營收方面要求都市麗人2017年同比增長不低于3%，2018年不低于6%。

　　去年2月7日，都市麗人又宣布與京東旗下公司成立合作基金，主要用于適合集團業(yè)務(wù)的行業(yè)并購和資源整合。根據(jù)主要條款，合作基金的目標規(guī)模預(yù)計為10億元，以后將按實際需要擴大基金規(guī)模，首次出資預(yù)計不少于3.5億元，其中廣東都市麗人出資2.5億元，而京東出資1億元。

　　有分析指出，都市麗人強大品牌滲透力和線上銷售額的大幅增長，是京東愿意與其合作的重要原因。自2014年發(fā)力電商渠道以來，都市麗人線上銷售額一直保持著雙位數(shù)的高速增長，2015年、2016年以及2017年分別同比增漲137%、78.9%和73%。

　　去年4月，由Windcreek、意象架構(gòu)投資、唯品會及Quick Returns組成的財團也簽訂認購協(xié)議，凈籌得5.09億港元，所得資金主要用于都市麗人銷售分銷渠道改革、潛在合并、收購和合作項目及一般流動資金用途供給資金。

　　資金到位后，都市麗人對自身的改革也愈發(fā)大膽，先是把維密原CEO Sharen Jester Turney招致麾下?lián)问紫瘧?zhàn)略官，隨后又任命日本最大內(nèi)衣零售商華歌爾原研發(fā)部部長湯淺滕為首席技術(shù)官，同時加大了對上游供應(yīng)商的投資力度。

　　其中，在歐美內(nèi)衣行業(yè)已有近20年豐富經(jīng)驗的Sharen Jester Turney被業(yè)內(nèi)視為都市麗人戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵領(lǐng)軍者。在她的帶領(lǐng)下，維密母公司L Brands的收入在2006年至2016年的10年間從45億美元增長至70億美元，銷售額增幅超過70%，她本人則于2009年以2030萬美元的身價被《財富》雜志評選為“25名收入最高的女性高管”的第三名。

　　加入都市麗人后，Sharen Jester Turney的第一炮放在了線下，于去年11月為都市麗人打造了首家針對Gen-X的旗艦店，位于深圳皇庭廣場，除賣貨外，該店還設(shè)有“性感女郎”試衣間、兔子打卡墻等網(wǎng)紅元素，旨在迎合90后、00后的喜好。目前都市麗人官網(wǎng)也已采用全新的設(shè)計版面，整體風(fēng)格不斷向年輕消費者靠攏。

　　去年上半年，都市麗人先后對旗下98家自營門店和634家加盟店進行了翻新，同時與騰訊、微信達成新智慧零售業(yè)務(wù)的合作，旨在實現(xiàn)從里到外的全方位革新。

　　6月14日，都市麗人表示其全資附屬廣東都市麗人已跟集團的十六間現(xiàn)有供應(yīng)商的各自控股股東訂立十六份合資公司合作協(xié)議。根據(jù)合資公司合作協(xié)議，合約方通過已成立的合資公司(由廣東都市麗人持有19.99%的股權(quán)，余下部分由各自供應(yīng)商的控股股東持有)進行業(yè)務(wù)合作活動。

　　令人警惕的是，都市麗人在對賭協(xié)議達成后就發(fā)布盈利預(yù)警，意味著其實際的銷售表現(xiàn)與盈利能力不堪一擊，和Zara、H&M等快時尚一樣，過于激進的擴張策略和近萬家門店已成為都市麗人發(fā)展路上的兩大包袱。

　　市場咨詢公司Mintel總監(jiān)Matthew Crabbe在談及中國高端內(nèi)衣市場的發(fā)展前景時也曾表示，本土品牌面臨著海外品牌的競爭，不僅在質(zhì)量方面，還在創(chuàng)新方面。

　　為盡快恢復(fù)業(yè)績，都市麗人在發(fā)布預(yù)警的同時宣布，將加大產(chǎn)品研發(fā)力度，在市場上推出更多新的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，圍繞新代言人關(guān)曉彤推出更多新的廣告和促銷活動，并計劃在數(shù)月內(nèi)委任一名在服裝行業(yè)擁有豐富經(jīng)驗的新首席執(zhí)行官，但未透露具體人選。

　　隨著全球時尚行業(yè)因千禧一代與Z世代消費習(xí)慣改變而開始新一輪洗牌，內(nèi)衣行業(yè)同樣站在變革的十字路口。以都市麗人為代表的國產(chǎn)內(nèi)衣品牌，無論是品牌活力還是產(chǎn)品品質(zhì)，都面臨巨大的挑戰(zhàn)。

　　截至發(fā)稿，都市麗人股價大跌3.03%至1.6港元，自今年以來累積下跌近38%，目前市值為36億港元。