截至2019年12月13日，滬深港三市107家紡織服裝上市公司2019三季報(bào)已披露。業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，33家公司營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)雙增，31家公司營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)雙降。

　　近五成企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)

　　以歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增幅統(tǒng)計(jì)，共有 52家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，21家公司凈利潤(rùn)增幅超30% 。 黑牡丹(600510)、星期六(002291)、上海三毛(600689)、 探路者(300005)、浙江富潤(rùn)(600070)、報(bào)喜鳥(002154)、華茂股份(000850) 歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增幅迅猛，分別為462.60%、432.56%、422.37%、293.22%、152.54%、131.28%、106.76% 。 恒力石化(600346)、鄂爾多斯、欣龍控股(000955)、比音勒芬(002832)、東方盛虹(000301) 歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增幅超50%，分別為86.64%、84.12%、67.73%、51.09%、52.23%。

　　以歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)降幅統(tǒng)計(jì)，共有53家公司凈利潤(rùn)下降，34家公司凈利潤(rùn)降幅超30%。 貴人鳥(603555)、美邦服飾(002269)、拉夏貝爾(603157)、嘉麟杰(002486)、田中精機(jī)(300461)、摩登大道(002656)、多喜愛(002761) 歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)降幅較大，分別為1134.18%、692.42%、444.7%、284.50%、199.82%、143.05%、108.51%。 三維絲(300056)、哈森股份(603958)、中泰化學(xué)(002092)、際華集團(tuán)(601718)、杉杉股份(600884)、慈星股份(300307)、三友化工(600409)、華峰超纖(300180)、紅蜻蜓(603116) 歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)降幅超50%，分別為94.03%、87.20%、79.81%、74.29%、72.71%、70.28%、65.82%、62.57%、51.04%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，導(dǎo)致企業(yè)2019年前三季度收入同比小幅下降的原因，主要是外貿(mào)環(huán)境不確定性導(dǎo)致海外客戶下單放緩，同時(shí)國(guó)內(nèi)下游需求增速放緩，內(nèi)外訂單承壓。 盈利能力下降，是由于訂單不足使得產(chǎn)能利用率下降、單位成本提升，疊加降價(jià)去庫(kù)存以及棉價(jià)持續(xù)下跌。 運(yùn)營(yíng)方面，商品庫(kù)存積壓，存貨周轉(zhuǎn)放緩，但得益于各公司備貨更加謹(jǐn)慎，采購(gòu)支出同比減少，現(xiàn)金流增加。 但是，部分紡織制造龍頭企業(yè)仍保持高速增長(zhǎng)。

　　部分紡企轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn)

　　實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的黑牡丹，關(guān)于2019年全年業(yè)績(jī)變化原因，公司表示： 是基于公司2019年大部分房地產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)算期集中在第二、三季度,經(jīng)公司初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2019年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年相比將增長(zhǎng)20%左右。浙江富潤(rùn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因在于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　華茂股份業(yè)績(jī)變動(dòng)原因?yàn)?，本?bào)告期，公司出售所持有的國(guó)泰君安證券部分股份實(shí)現(xiàn)的收益和根據(jù)《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定確認(rèn)參股公司分紅的投資收益，增加了本期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)，同時(shí)，公司積極推進(jìn)紡織業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，紡織業(yè)務(wù)利潤(rùn)穩(wěn)步回升。

　　據(jù)了解，恒力石化自今年5月份公司全資建設(shè)的恒力2000萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目在業(yè)內(nèi)率先全面投產(chǎn)并進(jìn)入業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)期后，受益于煉廠投產(chǎn)后持續(xù)、穩(wěn)定、高效的運(yùn)營(yíng)，大煉化資產(chǎn)在二、三季度成為了推動(dòng)上市公司經(jīng)營(yíng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)與盈利能力顯著提升的主驅(qū)動(dòng)力。 此外，國(guó)內(nèi)PTA行業(yè)平均價(jià)差較比去年同期也有所擴(kuò)大，拉動(dòng)公司盈利增長(zhǎng)。

　　就業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，東方盛虹表示，報(bào)告期內(nèi)，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，盈利能力良好，本期業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因主要系上年同期公司計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備所致。

　　調(diào)整期企業(yè)承壓運(yùn)行

　　欣龍控股公告稱，報(bào)告期內(nèi)公司的營(yíng)業(yè)收入和盈利能力較上年同期均有所增長(zhǎng)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比大幅減虧，但由于湖北基地和湖南基地的無紡擴(kuò)建項(xiàng)目尚在建設(shè)之中，未形成新增效益。 同時(shí)，公司為了增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，報(bào)告期內(nèi)加大了對(duì)無紡主業(yè)的研發(fā)投入，導(dǎo)致三季度業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱谔潛p狀態(tài)。

　　盡管上海三毛的三季報(bào)成績(jī)亮眼，但是與紡織領(lǐng)域相關(guān)的業(yè)務(wù)受外部貿(mào)易環(huán)境影響，進(jìn)出口貿(mào)易收入下降，自營(yíng)業(yè)務(wù)成本上升，發(fā)生經(jīng)營(yíng)性虧損。

　　業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的嘉麟杰公告稱，公司進(jìn)行了將紡織業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債劃轉(zhuǎn)至全資子公司上海嘉麟杰紡織科技有限公司的相關(guān)工作，并進(jìn)行了相應(yīng)的賬務(wù)處理。 根據(jù)資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)后的公司架構(gòu)及業(yè)務(wù)體系，經(jīng)審慎評(píng)估，公司決定減記部分已計(jì)提的遞延所得稅資產(chǎn)賬面價(jià)值，并相應(yīng)記入所得稅費(fèi)用，因此對(duì)當(dāng)期凈利潤(rùn)有較大影響。

　　業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，家紡公司線上復(fù)蘇、線下分化明顯。 水星家紡(603365)業(yè)績(jī)恢復(fù)快速增長(zhǎng)，羅萊生活(002293)收入保持平穩(wěn)，富安娜(002327)公司業(yè)績(jī)下滑主要由于公司加強(qiáng)渠道庫(kù)存清理，減緩發(fā)貨節(jié)奏以及銷售費(fèi)用率增長(zhǎng)。

　　不僅是紡織、家紡版塊出現(xiàn)了分化現(xiàn)象。 在服裝版塊，此前業(yè)績(jī)亮眼的部分休閑裝、女裝企業(yè)也遭遇了業(yè)績(jī)下滑的情況。

　　休閑裝、女裝企業(yè)業(yè)績(jī)下滑

　　在今年前三季度，本土休閑裝企業(yè)貴人鳥、美邦服飾、搜于特(002503)、太平鳥(603877)和柏堡龍(002776)都出現(xiàn)不同幅度下滑。 對(duì)于今年凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大降幅的原因，貴人鳥在公告中表示，由于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降，銷售費(fèi)用、計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備大幅增加，主打品牌“貴人鳥”銷售收入下降是主營(yíng)收入減少的主要原因。

　　同樣暴跌的美邦服飾稱，上半年由于貨期因素影響，導(dǎo)致2019年春夏新品上市延期，未能及時(shí)滿足市場(chǎng)需求,供應(yīng)鏈貨期問題已在下半年逐步改善，秋冬新品按需求上市，三季度營(yíng)業(yè)收入下滑幅度較上半年度明顯收窄，預(yù)計(jì)四季度將延續(xù)這一趨勢(shì)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，十幾年前的國(guó)內(nèi)休閑服飾市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境較為寬松，許多企業(yè)獲得了高增長(zhǎng)和高收益。 但隨著國(guó)外快時(shí)尚及休閑品牌大舉進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，休閑裝市場(chǎng)趨于飽和。 近兩年，部分企業(yè)抓住童裝、下沉市場(chǎng)等機(jī)會(huì)，給業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)贏得空間; 還有許多企業(yè)主品牌下滑時(shí)，未能及時(shí)補(bǔ)缺而導(dǎo)致業(yè)績(jī)持續(xù)不振。

　　此外，拉夏貝爾和摩登大道業(yè)績(jī)大幅度下滑。 拉夏貝爾公告稱，虧損的主要原因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入同比下降、加速消化過季品，導(dǎo)致毛利率同比下降，銷售毛利額對(duì)應(yīng)減少。 與此同時(shí)，拉夏貝爾持續(xù)關(guān)閉低效虧損店鋪，導(dǎo)致長(zhǎng)期待攤費(fèi)用加速攤銷，受新租賃準(zhǔn)則影響財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加。 同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和壞賬準(zhǔn)備同比增加，從而影響凈利潤(rùn)。 此外，拉夏貝爾執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則也對(duì)當(dāng)期凈利潤(rùn)有一定的負(fù)向影響。

　　摩登大道公告稱，公司全資孫公司摩登大道時(shí)尚電子商務(wù)有限公司擬對(duì)其所擁有的無形資產(chǎn)(摩登時(shí)尚平臺(tái)APP軟件)計(jì)提資產(chǎn)減值。 公司全資子公司卡奴迪路服飾股份(香港)有限公司擬對(duì)其擁有的無形資產(chǎn)(部分商標(biāo))計(jì)提資產(chǎn)減值。

　　戶外用品企業(yè)釋放潛力

　　近年來，專注戶外用品主業(yè)的探路者依靠持續(xù)提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步增強(qiáng)了品牌文化和品牌精神對(duì)用戶的傳播影響，終于實(shí)現(xiàn)了三季報(bào)業(yè)績(jī)逆襲。 探路者還在有序推進(jìn)更具體驗(yàn)感的線下店鋪升級(jí)改造，銷售終端的精細(xì)化管理和渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)完善。 同時(shí)，合理有效控制各項(xiàng)費(fèi)用支出，且預(yù)計(jì)本期非經(jīng)常性損益較上年同期也有所增長(zhǎng)，非戶外主業(yè)虧損情況也較上年同期有所減少。

　　比音勒芬公司凈利增速高于收入主要是由于毛利率上升、 資產(chǎn)減值損失減少、 所得稅率下降等。

　　中泰證券研報(bào)分析指出，在行業(yè)整體終端需求偏弱的背景下，成長(zhǎng)性較好的子行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)顯著。 同時(shí)，各子行業(yè)企業(yè)要宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩風(fēng)險(xiǎn)、終端消費(fèi)需求放緩導(dǎo)致的品牌服飾銷售低于預(yù)期，以及棉價(jià)異動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。