致力于箱包研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售等業(yè)務(wù)的安徽開潤股份有限公司(以下簡稱“開潤股份”)近日發(fā)布公告稱，公司全資子公司寧波浦潤投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“寧波浦潤”)擬作為有限合伙人，以自有資金認(rèn)繳出資人民幣2億元，參與投資設(shè)立安徽省泰合智能出行股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)。

　　開潤股份表示，本次投資旨在貫徹落實(shí)安徽省產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，積極響應(yīng)安徽省構(gòu)建高精尖產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略目標(biāo)，采用市場(chǎng)化方式，重點(diǎn)關(guān)注出行消費(fèi)領(lǐng)域中關(guān)于箱包、功能性服裝等出行消費(fèi)品領(lǐng)域，與公司主營業(yè)務(wù)高度協(xié)同，有助于公司戰(zhàn)略的推進(jìn)和落實(shí)。公司將借助投資管理機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力、經(jīng)驗(yàn)和資源，拓寬投資渠道，提高資金使用效率，充分發(fā)揮投資平臺(tái)的作用，降低公司對(duì)外投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

　　從2009年成立至今，開潤股份一直專注于箱包領(lǐng)域，為包括聯(lián)想集團(tuán)、華碩電腦、迪卡儂等眾多的國際知名品牌提供箱包的OEM/ODM服務(wù)，知名品牌商對(duì)合作供應(yīng)商的生產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)流程、品質(zhì)管理、研發(fā)設(shè)計(jì)等均有著非常嚴(yán)格的要求，公司多年的代工經(jīng)歷，使其具備了優(yōu)秀的產(chǎn)品設(shè)計(jì)及生產(chǎn)制造能力。對(duì)于不具備生產(chǎn)能力的外協(xié)品類，公司建立了嚴(yán)格的外協(xié)廠商評(píng)估和考核體系，多方把控，共同驗(yàn)廠，并會(huì)定期根據(jù)考核結(jié)果進(jìn)行末位淘汰，以保證外協(xié)廠商的生產(chǎn)質(zhì)量。同時(shí)，公司擁有行業(yè)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)和科技屬性突出的供應(yīng)鏈體系，與美國鋁業(yè)、科思創(chuàng)(原德國拜耳)、杜邦、日本東麗、YKK、Segway等知名供應(yīng)商的建立了穩(wěn)定深度的合作關(guān)系，用跨界思維融入科技創(chuàng)新，形成了穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)商資源和供應(yīng)鏈管理能力。

　　而作為國內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的箱包制造企業(yè)，開潤股份的銷售渠道雖然呈現(xiàn)多元化，但對(duì)小米倚重度較高，近年來發(fā)展速度快。公司產(chǎn)品包括商務(wù)包袋、戶外休閑包、旅行箱、鞋服等，以男性客戶群體居多。成立之初公司通過切入華碩、聯(lián)想、DELL、迪卡儂等大客戶供應(yīng)鏈提供旅行用箱包產(chǎn)品，2015年公司與小米成立“潤米科技”推出自有品牌“90分”打開市場(chǎng)，公司近年前五大銷售客戶集中度約70%，而對(duì)小米銷售接近30%。

　　2019年前三季度，開潤股份實(shí)現(xiàn)營收19.54億元，同比增長35%，扣非歸母凈利潤1.63億元，同比增長43%，延續(xù)高增長勢(shì)頭，在2019年“雙十一”中“90分”品牌蟬聯(lián)箱包類產(chǎn)品銷售第一。

　　2018年12月，開潤股份公告2280萬美元收購印尼兩項(xiàng)標(biāo)的全部股權(quán)，收購的代工工場(chǎng)為耐克的核心供應(yīng)商之一。2019年剔除并表因素后，公司2B端業(yè)務(wù)收入增速較前年放緩，收購印尼工廠、進(jìn)入耐克供應(yīng)鏈對(duì)公司開拓全球銷售網(wǎng)絡(luò)、降低貿(mào)易出口風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成一定優(yōu)勢(shì)。公司銷售費(fèi)用主要由物流費(fèi)(約50%)、職工薪酬、市場(chǎng)開拓費(fèi)及平臺(tái)運(yùn)營費(fèi)用構(gòu)成，前三季度公司銷售費(fèi)用率同比增長1.2%，主因物流費(fèi)用增長較快。

　　天風(fēng)證券分析師呂明認(rèn)為，開潤股份的B2C業(yè)務(wù)90分品牌已經(jīng)進(jìn)入2.0時(shí)代，隨著公司在產(chǎn)品、品類、渠道、品牌宣傳上的逐步發(fā)力，預(yù)計(jì)B2C業(yè)務(wù)未來仍能保持30%左右的增長，盈利能力將不斷提升，具體來看：

　　1、渠道方面，除了小米直營系渠道，開潤股份一直在拓展自有渠道，如有品渠道、90分天貓旗艦店、90分京東旗艦店等不斷發(fā)力，占比逐步提升，預(yù)計(jì)2019年開潤股份自有渠道能夠?qū)崿F(xiàn)50%左右的占比;同時(shí)公司自有渠道增速較快也將拉動(dòng)公司B2C業(yè)務(wù)的增速逐步提升;另外2019年是線下渠道和海外渠道的蓄力年，也將為90分未來提供后續(xù)增長動(dòng)力。

　　2、品類方面，90分定位“出行消費(fèi)品”，除了箱包核心品類，也在積極開拓泛出行產(chǎn)品，如功能性鞋服、出行配件等產(chǎn)品，可以增加對(duì)顧客的購買頻次，豐富90分的品牌內(nèi)涵。

　　3、品牌營銷方面：2019年開始，90分品牌開始塑造品牌形象進(jìn)行品牌宣傳，打破產(chǎn)品知名度高于品牌知名度的現(xiàn)狀。開潤股份加大品牌營銷推廣力度，通過線下傳統(tǒng)硬廣、線上社交媒體宣傳、事件營銷、KOL種草帶貨及熱點(diǎn)追蹤等品牌營銷策略來豐富品牌內(nèi)涵，塑造清晰的品牌形象。

　　4、B2B方面，開潤股份B2B代工業(yè)務(wù)目前已經(jīng)切入NIKE供應(yīng)鏈體系，并通過購買土地用以海外生產(chǎn)擴(kuò)建，為公司B2B業(yè)務(wù)的發(fā)展提供后續(xù)增長動(dòng)力。預(yù)計(jì)未來印尼工廠能夠?qū)崿F(xiàn)35%-40%的快速增長，原有B2B業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)20%左右的增長;另外隨著印尼工廠效率的提升，凈利率的逐步提升，預(yù)期開潤股份B2B凈利率仍有提升空間。需要看到的是，開潤股份子公司印尼寶島公司用4421萬元購買印尼1.43萬平方米土地;子公司印尼錦林公司用1800萬元購買4.7萬平方米土地。這部分土地主要作為公司海外生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建的儲(chǔ)備用地，有利于提升公司海外生產(chǎn)基地的產(chǎn)能規(guī)模。

　　此間有觀點(diǎn)也認(rèn)為，從價(jià)格定位來看，90分品牌的成功具備幾點(diǎn)因素：一是定位電商渠道主力價(jià)格帶。從淘數(shù)據(jù)顯示的整體拉桿箱市場(chǎng)的成交表現(xiàn)來看，市場(chǎng)主力成交價(jià)格帶集中在100-500元，這一價(jià)格區(qū)間占到整體線上近80%的比例。90分主打的299元的極致單品，主力成交價(jià)格集中在300-400元，位于電商的主力價(jià)格帶區(qū)間，實(shí)現(xiàn)了最廣泛消費(fèi)人群的覆蓋。二是實(shí)現(xiàn)與行業(yè)龍頭的差異化競(jìng)爭(zhēng)。300-400元的價(jià)格帶實(shí)現(xiàn)與行業(yè)龍頭動(dòng)輒上千塊價(jià)格的錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，而小米品牌的背書亦給予了開潤股份相較其他同價(jià)格帶但品牌力較弱的中小品牌、雜牌的打擊。

　　前述天風(fēng)證券分析師呂明也指出，開潤股份2019年三季度的B2C業(yè)務(wù)收入增速在20%左右;其中小米渠道由于7/8月受到影響增速預(yù)計(jì)有所下降，但9月已經(jīng)恢復(fù);預(yù)計(jì)四季度凱潤股份的B2C業(yè)務(wù)的收入增速能夠?qū)崿F(xiàn)40%左右，至14億左右的營收規(guī)模。