服裝行業(yè)整體萎靡，但體育服飾細分市場風景獨好，龍頭上市公司業(yè)績連續(xù)多年保持雙位數(shù)增長。專家指出，隨著市場競爭激烈，行業(yè)分化將加劇。

　　龍頭業(yè)績快速增長

　　安踏體育、李寧、特步國際和361度等體育服飾上市公司2019年凈利均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，且呈現(xiàn)強者恒強的局面。

　　安踏體育2019年實現(xiàn)營業(yè)收入339.3億元，同比增長40.8%；歸母凈利潤為53.4億元，同比增長30.3%，大幅超出市場預期。公司在國內體育服飾市場的龍頭地位進一步鞏固。

　　李寧2019年實現(xiàn)營業(yè)收入138.7億元，同比增長32.0%；歸母凈利潤為14.99億元，同比增長109.6%。

　　特步國際2019年實現(xiàn)營業(yè)收入81.83億元，同比增長28%；歸母凈利潤為7.28億元，同比增長11%。公司表示，業(yè)績增長來自多品牌戰(zhàn)略的實施。2019年，特步國際宣布啟動多品牌戰(zhàn)略，年內連續(xù)收購4個運動品牌，形成多品牌戰(zhàn)略體系。

　　361度2019年實現(xiàn)營業(yè)收入56.3億元，同比增長8.6%；歸母凈利潤為4.3億元，同比增長42.4%。公司稱，2019年公司錨定和滿足消費者的喜好，積極與多項經典優(yōu)質IP推出聯(lián)名產品，成功打造出一系列爆款，引起市場熱烈反響。

　　行業(yè)景氣度高

　　體育服飾上市公司業(yè)績快速增長與行業(yè)的高景氣度密不可分。受益于消費升級的大趨勢和全民健身運動的持續(xù)普及，體育服飾行業(yè)異軍突起，市場潛力巨大。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年-2018年，運動鞋服市場的復合年增長率達14.47%，2018年市場規(guī)模達2647.6億元。根據(jù)歐睿國際預測，運動鞋服市場未來五年的復合年增長率達10.42%，顯著高于服裝行業(yè)整體增速，2023年行業(yè)規(guī)模有望達到4346.46萬元。

　　開源證券指出，相對于歐美等發(fā)達國家和地區(qū)，國內運動鞋服市場滲透率較低，天花板尚遠，市場增長空間很大。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前美國人均運動鞋服的總消費占鞋服總消費的比例超過30%，英國、德國、韓國、日本等該數(shù)據(jù)在20%-30%之間，而國內這一數(shù)據(jù)不足15%。

　　市場分化加劇

　　上市公司業(yè)績快速增長的同時，市場競爭日益激烈，行業(yè)分化不斷加劇。

　　安踏體育在2012年超越李寧坐上國內體育服飾品牌頭把交椅后，與第二梯隊的差距不斷拉大，龍頭地位不斷得到鞏固。截至2019年，安踏體育營收和凈利連續(xù)6年保持雙位數(shù)增長，凈利連續(xù)3年保持30%以上增長。

　　其他體育服飾品牌則調整戰(zhàn)略，避免在快速發(fā)展且競爭激烈的市場環(huán)境中掉隊。以李寧為例，近年來公司持續(xù)深化“單品牌、多品類、多渠道”的發(fā)展戰(zhàn)略，重新回到業(yè)績快速增長的軌道。

　　隨著實力的壯大，國內體育服飾品牌逐漸走向全球化競爭。以安踏體育為例，公司目前是僅次于耐克和阿迪達斯的全球第三大體育服飾公司。2019年公司完成了對亞瑪芬的收購，開啟全球化運營之路。今年年初，安踏提出亞瑪芬5個“10億歐元”的5年發(fā)展計劃。