? p > de nombreux facteurs exercent une pression sur l 'état du marché, dont les risques résiduels découlant de la géopolitique (situation en Ukraine) sont évidents.Les autres facteurs sont analysés ci - après:
< p > 1.Actions des états - Unis: les actions à forte intensité d 'énergie (comme celles qui ont été les plus performantes au cours des 12 derniers mois) se sont considérablement inversées au cours des dernières semaines, tandis que les actions à faible co?t ont connu un rebond.Nous ne pensons pas que le changement de position dominante implique un net déclin de la bourse.Nous avons constaté que les prix des actions aux états - Unis avaient baissé à six reprises depuis 2009 (une baisse moyenne de 10% dépassant cette baisse) sans avoir eu d 'effet négatif sur le marché dans son ensemble, la seule baisse étant la baisse simultanée de l' indice IP 500 et l 'expérience montre qu' Il y aura un marché de ours quelques mois après la chute des prix.< p >
Http: / / m.pmae.cn / News / index \ \ CJ.Asp >En raison de la médiocrité de ses actions au cours des 12 derniers mois, qui sont principalement à haut risque par rapport aux marchés émergents, la reprise de la zone euro a entra?né une forte vente d 'actions qui avaient donné de bons résultats dans le passé.Nous estimons que le risque de baisse sur les marchés boursiers européens est également faible pour les mêmes raisons que pour les actions américaines.< p >
Les taux de rendement des obligations sont en baisse, a = href = "http: / / m.pmae.cn / News / index \ \ u CJ.Asp" > la courbe de rendement / a > >.L 'expérience a montré que la bourse suit de près les taux de rendement des obligations et qu' elle les respecte.Nous ne pensons pas que la baisse actuelle des taux de rendement des obligations soit un signe d 'affaiblissement de la bourse.Premièrement, la courbe de rendement obligataire des états - Unis sur 10 et 30 ans est un excellent indicateur de la baisse prévue des cours des actions: Avant chaque affaiblissement ou récession, les rendements obligataires des états - Unis sur 10 et 30 ans présentaient une courbe lisse ou une tendance, mais la courbe de rendement actuelle était abrupte; Deuxièmement, les rendements futurs des obligations devraient être plus élevés et les taux d 'intérêt de rebond de la dette des états - Unis devraient s' inverser.< p >
< p > 3.La baisse des prix des produits de base, en particulier du cuivre, est souvent per?ue comme un avertissement de l 'écart entre les états - Unis et l' économie mondiale en matière de santé.Mais l 'analyse empirique montre que la baisse des prix du cuivre n' est pas un signe fiable de la récession boursière.Deuxièmement, d 'autres indicateurs économiques favorisent des cycles économiques mondiaux sains, tels que des taux d' intérêt optimaux sur cinq ans, un PIB mondial supérieur à 50 et un indice de confiance des consommateurs en hausse.< p >
< p > 4.à l 'heure actuelle, le Groupe européen et le Groupe des états d' Amérique latine et des Cara?bes (< http: / / m.pmae.cn / News / index.U.Cj.Asp >) ont enregistré des taux de rendement médian record et des taux de rendement médian au cours des cinq dernières années.L 'ibes prévoit une augmentation de 0% par actions au cours du premier trimestre, contre 4% en termes réels.En outre, les courbes de rendement marginal des entreprises américaines avant le ralentissement du marché présentent une forme de crête, tandis que les courbes de rendement marginal observées récemment continuent d 'augmenter.< p >