2009年の利益は年ごとに26%人民元25.33億元に上昇し、収入は年ごとに11%人民元の197.62億元に上昇し、私達の予想を上回っています。靴類の粗利益率の引き上げと調(diào)達コストの低下により、同社全體の粗利益率は2008年の51.7%から2009年の53.3%に引き上げられた。営業(yè)支出と売上高の比率は2008年の39.4%から39.1%に減少した。

靴類は継続的に百麗の核心業(yè)務(wù)で、収入の割合は2008年の54%から約59%に上昇しています。一方、2009年の靴類は運動服より高い毛利率を記録していますので、この業(yè)務(wù)は2010年に同社全體の粗利率を押し上げることができます。靴類からの収入は引き続き堅実な伸びを記録しており、2009年は年率21%から人民元117.33億元に上昇した。毛利率は2008年の64.9%から65.4%に上昇した。市場の雰囲気に恵まれたこの事業(yè)の収益は2009年下半期には年間33%増加した。自社ブランドは靴類の売上高の92%を占めており、この業(yè)務(wù)の最大収入源であり、その収入は年22%から人民元107.37億元まで増加し、代理ブランドと元設(shè)備メーカーの製品の収入はそれぞれ年12%と53%から人民元7.82億元と人民元2.14億元に上昇している。

2009年、百麗浄は700店舗増え、靴類の店舗數(shù)は6,750店舗に達しました。約43%の店舗が三線都市にあり、都市化が進んでいることから、靴類ビジネスにも成長の可能性がある。通年の売上高は8%増で、舊正月の日が違って、去年の基數(shù)が低いため、百麗は2010年第1四半期に記録したポン大同店の売上は18%伸びて、2009年第四半期の10%の伸び率よりも優(yōu)勝しました。同社は引き続きその流通ネットワークを開拓し、2010年第1四半期に店舗數(shù)は6,898間に増加し、純増加幅は148間である。

一方、百麗精捷運動服飾業(yè)務(wù)の店舗や、経営を終了する2つのブランドは、全體の収入に占める割合が2008年の46%から2009年の41%に下落した。この事業(yè)の売上高は主に第一線ブランドで、総収入34%を占め、年によって2%人民元80.28億元まで下落したが、毛利率は2008年の36.1%から2009年の35.7%に減少した。年內(nèi)の簡素化では不十分な店舗と、Fila店を除いた同社の2009年末の店舗數(shù)は257件から合計2,862件に減少した。店を閉鎖することは、將來的に粗利益率や店舗の生産性を改善するのに役立つだろう。

2009年、同社のスポーツウェア事業(yè)の同店売上高はマイナス6%だったが、2010年第1四半期の同店売上高は2009年第四半期の水準を維持し、4%に達した。百麗は、2010年第1四半期の開店進捗度を軌道に乗せ、年ごとの純増加率を10倍にしました。

2009年末には、百麗の財政狀況は依然として穏健で、純現(xiàn)金は57.92億元を持っています。在庫回転日數(shù)は年ごとに23日から161日増加していますが、狀況は2009年下半期に改善し、15日の減幅を記録しました。

百麗の広範なブランドの知名度と多ブランド戦略は大陸市場での競爭力とリーダーシップの地位を確保するべきです。だから、その株価は業(yè)界の平均水準より高いと思います。この會社は2008年と2007年に美しい寶と妙麗を買いました。百麗とこの二つの會社の更なる統(tǒng)合を期待しています。私たちはこの株を持つことを提案します。目標価格は10.92元で、2010年の予想株価の25.2倍に相當(dāng)します。