4月16日に発売されて以來、株価指數(shù)先物は満月となりました。期待感とともに、A株市場も急落した。4月16日の終値で、上海深300指數(shù)の最大の下げ幅は17.87%に達した。

人民日報は5月6日付の「中國経済が好調(diào)に推移している株式市場はなぜ下落が止まらないのか」、5月14日付の「A株はなぜ連続的に下落しているのか」に続いて、今日再び「株価指數(shù)先物は下落の元兇ではない」と発表した。今回の株式市場の下落の原因は海外の金融事件の影響があります。國內(nèi)の通貨政策、不動産政策の調(diào)整の影響もあります。中央財経大學(xué)証券先物研究所所長の賀強教授は、株価上昇を決めるのは基本面とマクロ政策で、株価指數(shù)先物ではなく、この両者は何の関連もないと分析しています。株価指數(shù)先物がなくても、本船の下落は避けられない。

月內(nèi)の株式市場の下落に対して3度の発文を行います。

人民日報は5月14日付の文章で、株価の上昇と下落には獨自の法則があり、株価指數(shù)先物の下落は株価の根拠がないと述べた。文章は多くの専門家の態(tài)度を引用して例証とする。

中央財経大學(xué)証券先物研究所所長の賀強教授は、株価の上昇と下落を決めるのは基本面とマクロ政策で、株価指數(shù)先物ではなく、この両者は何の関連もないと分析しています。株価指數(shù)先物がなくても、本船の下落は避けられない。今回の株式市場の下落に影響を與えた理由はたくさんあります。海外の金融事件の影響があります。例えば、ギリシャの債務(wù)危機など、國內(nèi)の通貨政策、不動産政策が逼迫しているなどの原因もあります。

株価の上昇と下落は自分の法則があり、株価を指數(shù)先物に戻す根拠がない。上海証券副社長の姚興濤氏は言う。

海通証券高級研究員の雍志強さんによると、上海深300株価指數(shù)は先物市場に上場した後、4つの契約価格と株式現(xiàn)物市場は密接に関連しています。株価指數(shù)先物契約価格が現(xiàn)物を離れて獨立している局面は全く現(xiàn)れていません。

雍志強の提供する時のデータは表示すって、株券の現(xiàn)物が株価指數(shù)の先物を下げるので、株価指數(shù)の先物が現(xiàn)物を引くのではありません。海外の學(xué)者はこれに対して大量の研究を行って、基本的な結(jié)論は：株価指數(shù)の先物市場の初期に、圧倒的多數(shù)はスポット価格が先物価格を?qū)Г韦?、先物価格は遅らせて、現(xiàn)物価格の動きに従います。株価指數(shù)先物名義の取引金額と未決済契約値が現(xiàn)物株市場の取引額の50%を超えています。80%ぐらいに達すると、株価指數(shù)先物は株式現(xiàn)物市場の価格に影響を與えます。

株価指數(shù)先物規(guī)模が小さい「小アリ」は「A株の象」と提攜できません。

現(xiàn)物に影響するのか、現(xiàn)物に左右されるのか。今日の文章によると、市場関係者は現(xiàn)在、中國大陸の株価指數(shù)先物資金の規(guī)模は70億元しかないと分析しています。保証金の総額は株の時価総額に及ばず、総時価20兆円前後のA株市場に対して、「アリ」はまだ株式市場のこの「象」を揺るがすことができない。

最近の株式市場、ストックの分析を通じて、4月16日以來、中國株式市場の急落に伴い、上海深300株の純資金流出は約678.94億元で、この時間帯に先物市場の活発な資金保存量は平均15.94億元である。資金量から見ると、株価指數(shù)先物市場の資金行動はまだ株市場の動きに影響を與えない。また、試算によると、株価指數(shù)先物上場以來、約94.93%の出來高が投機取引を行っており、ヘッジ取引のシェアはかなり小さい。これは株価指數(shù)先物の下落が比較的遅く、正の価格差で運行されている主な原因です。これはまた、現(xiàn)物は先物ではなく、現(xiàn)物の下落をけん引することを証明した。また、參加者から見れば、大きな機関が參加していないので、株式市場の価格を左右することを期待するのは小さいかもしれません。

また、記事はまた、株式市場に大きな出來高が影響を與えるかどうかを説明し、専門家によると、株価指數(shù)先物の取引額と株式市場の取引額は比較的に優(yōu)れていないという。株価指數(shù)先物は保証金取引で、「T+0」の日中回転取引を?qū)g施しています。同じ資金で日に何回も取引ができます。これらの取引額は名義のものです。名義の成約額が高いのも正常です。予想より高いですが。海外市場から見ると、例えば、2009年、アメリカの株式の派生商品の取引額は株式市場の取引額の1.20倍、香港は3.22倍、韓國は29.70倍、インドは3.07倍、日本は1.20倍、臺灣は2.10倍です。したがって、このような取引量は驚くにはあたらないと文章で述べています。

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