利空のマクロコントロール政策や供給の増加などの影響で、資金が押し上げられた鄭木綿の価格は大幅に反落しました。その中で、CF 1009は1月4日の最高17635元/トンから最低1575元/トンに下落し、10.9%に減少しました。

現(xiàn)段階と後期はどのような要因と綿花価格の変化に注目すべきですか？

政策コントロールは綿価の理性的な回帰を促した。

2009/10年度の新綿花の発売開(kāi)始當(dāng)初は供給が緊張し、上場(chǎng)時(shí)期が遅れ、種子綿の買い付け価格が高騰し、皮綿のコストが高い企業(yè)に直面していました。これは現(xiàn)在の綿花価格の反季節(jié)の大幅な上昇をもたらしました。2003/04年度と非常に似ていますが、今年の局面は栽培面積の低下と出荷時(shí)期の遅れによるものです。2003/04年度は大幅な減産によるものです。

しかし、新年早々に國(guó)家は意外にも先にマクロコントロール政策を打ち出しました。また、189.4萬(wàn)トンの輸入割當(dāng)額の発給、輸入綿の大量購(gòu)入と香港及び前期現(xiàn)物の購(gòu)入と國(guó)庫(kù)の競(jìng)りに參加したため、綿（15151515、-95.00、-0.62%）の供給緊張局は緩和されました。

これらの原因は鄭綿の価格の理性的な回帰を促し、現(xiàn)物価格に戻り、そして弱い均衡を呈しています。

紡績(jī)企業(yè)のコストの耐える力が強(qiáng)化される。

全世界を席巻する危機(jī)の大潮の中で、2009年に國(guó)內(nèi)販売の情勢(shì)は次第に開(kāi)けて、紡績(jī)服裝業(yè)界の國(guó)內(nèi)販売柳は密かに花明して、半天を支え始めました。

紡績(jī)輸出は業(yè)界全體の成長(zhǎng)に対する貢獻(xiàn)率が低下し、內(nèi)需はちょうどこのギャップを補(bǔ)った。

最近の筆者の調(diào)査によると、2009年第4四半期から、綿紡績(jī)企業(yè)の注文は十分で、フル稼働で、一トン當(dāng)たりの紡績(jī)利潤(rùn)は平均2000元ぐらいで、完成品の在庫(kù)が低く、紡績(jī)企業(yè)のキャッシュフローがいいです。

綿糸のコストによって綿花が60%ぐらい占めたら、綿花のコスト負(fù)擔(dān)能力は3000元/トンに達(dá)します。

だから、紡績(jī)企業(yè)はより高い綿価に耐えられます。粗い計(jì)算で、現(xiàn)物価格の15000元/トンを基準(zhǔn)に計(jì)算して、最高18000元/トンのコストに耐えられます。

供給は依然として厳しい。

今の段階で増加した供給と紡織の前期購(gòu)入在庫(kù)は2～3ヶ月で消化され、綿の供給は緊張狀態(tài)を再現(xiàn)します。

國(guó)家がコントロールできる手段は綿の投げ売りを増やし、輸入割當(dāng)を増発するしかない。

現(xiàn)在、260萬(wàn)トンを出荷して保管した後、國(guó)家の綿花の在庫(kù)は150萬(wàn)トンですので、調(diào)節(jié)量には限りがあります。

輸入割當(dāng)額を増発するのは両刃の剣で、國(guó)內(nèi)の供給を増加することができますが、國(guó)際綿花価格を牽引します。

2ヶ月後、つまり4、5月は綿の栽培時(shí)期に屬して、國(guó)は普通綿花のコントロール政策を打ち出すことはできなくて、この時(shí)の栽培面積は市場(chǎng)のホットスポットの一つです。

また、紡績(jī)企業(yè)は全面的に仕事を再開(kāi)し、夏季の注文書(shū)は生産を開(kāi)始し、段階的な供給需要が増加して緊張が生じた特定の狀況において、綿の価格は鼓舞されて再び上昇したり、反発したりします。

また、國(guó)內(nèi)の供給情勢(shì)が再び緊迫しているため、準(zhǔn)稅輸入割當(dāng)額をスライドさせて再度増発し、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)の共鳴を引き起こしました。

6月から、前期割當(dāng)額の発給が購(gòu)買段階に入ったり、香港に続々と來(lái)たり、綿花の需要が閑散期に入り、大量の倉(cāng)票の流出、綿花の面積の増加などの原因で、綿花の価格は大幅に下落します。

9月中旬から12月にかけて、天気要因が注目の焦點(diǎn)となり、また海外からクリスマスオーダーと冬服注文が相次いできて、消費(fèi)需要が再度主導(dǎo)となりました。