加工製造：リバウンドは予想を上回ったが、楽観的とは言えない。2010年1～5月業(yè)界向け輸出前年同期比lg%増加し、國際的な優(yōu)位性、外需企業(yè)の安定が予想を上回る反発を促した。しかし、第4四半期からは、コストの上昇、歐州危機(jī)、ドル高などのマイナス要因が重なり、業(yè)界の収入と利益の増加圧力が明らかになるだろう。2010年の業(yè)界輸出の伸び率は10%前後と判斷した。

　　ブランド小売：モデルチェンジが加速し、成長が強(qiáng)い。2010年1-5月の業(yè)界の小売業(yè)額は前年同期比23%増加し、悪天候、コスト上昇などの不利な要素はいずれも増加傾向を変えておらず、2010年の成長率は20%を上回ると判斷した。國內(nèi)消費(fèi)の開放と海外経済危機(jī)の爆発は、業(yè)界の「加工製造」から「ブランド小売」への転換を加速させ、業(yè)界産業(yè)チェーンの重要な一環(huán)である設(shè)計、生産、ブランド、ルートなどはすべて変革中である。

家庭紡績の特集：小荷才は尖った角を現(xiàn)した?，F(xiàn)在、國內(nèi)の家庭紡績業(yè)界の容量は1180億元程度で、規(guī)模はまだ小さいと試算されている。不動産調(diào)整は家庭紡績需要に影響を與えるが、更新需要、結(jié)婚祝い消費(fèi)はその伸び率の下落に緩衝されている。住宅販売面積が20%以內(nèi)に低下すれば、家庭紡績消費(fèi)の伸び率は依然としてI 0%以上に達(dá)すると試算されている。業(yè)界の集中度は早急に向上しなければならず、將來的には競爭が激化するだろう。

業(yè)界格付け。2010年上半期業(yè)界向け輸出リバウンドは予定通り実現(xiàn)し、後期のマイナス要素が多い、國內(nèi)販売は不利な要素に遭遇したが、成長は依然として力強(qiáng)く、長期的な見通しは広い。そこで、我々は加工製造プレートの格付けを「中性」に引き下げ、ブランド小売プレートの「大市より強(qiáng)い」格付けを維持し続けている。

リスク提示：歐州債務(wù)危機(jī)の影響はさらに拡大し、原材料、人件費(fèi)はさらに上昇した。

投資戦略：現(xiàn)在のブランド小売プレートは2010年にPE 32倍になり、持続的な成長の業(yè)績はその評価向上の前提となり、「業(yè)績の成長が明確」と「経営に転換が現(xiàn)れた」の2種類の標(biāo)的を把握することを提案し、前者は七匹の狼と報喜鳥を重點(diǎn)的に推薦し、後者は米邦のアパレルと土曜日に注目することを提案した、加工製造系プレートは2010年にPE 23倍になり、輸出圧力、コスト上昇などのマイナス要素が評価値に影響を與え、業(yè)界の地位が際立ち、輸出比率が低い江南高繊和航民株式を推薦し、偉星株式に注目する。