先物日?qǐng)?bào)は11月5日、今年に入って以來(lái)、國(guó)際農(nóng)産物の値上がりが続いており、その中でも綿が真っ先に値上がりしているのに対し、中國(guó)の綿花の対外依存度は3分の1ぐらいで、國(guó)際綿花の価格が國(guó)內(nèi)の綿花の価格を押し上げており、綿花の価格も世界的な農(nóng)産物の値上がりの影響から抜け出すことができないと伝えた。

全世界の綿からの投資需要、工業(yè)とアクセサリーの需要、それとも全世界からですか？

世界経済の不確実性による避難感情は綿を含む商品投資の需要を支える。

アメリカでは、オバマ氏の刺激策が経済を支えるかもしれないが、アメリカの実體経済が減速している狀況を変えていない。ヨーロッパでは債務(wù)危機(jī)はまだ完全に解決されていない。

一方、ドイツの経済成長(zhǎng)率は3四半期にも低下し始め、ユーロ圏全體の経済は依然として弱體化しています。

世界経済の先行きは依然として不透明で、投資家の危機(jī)回避需要は綿の価格を新たな高位に押し上げることを助けます。

緩和政策と弱いドルも綿花の価格を押し上げます。

短期的には、アメリカはまだインフレ圧力がなく、FRBはより多くの空間で金利を低く維持します。

また、11月3日には2回目の量的緩和が発売され、ドルが弱い狀態(tài)を維持する可能性もある。

アメリカ以外の各國(guó)の政府も4四半期に金融緩和を維持する可能性があります。

そのため、緩和政策の継続とドル安の背景において、綿の価格は將來(lái)的に支えられます。

需給ギャップから見(jiàn)ると、アメリカ農(nóng)業(yè)省の予想によると、10年の中國(guó)の需給ギャップは348.36萬(wàn)トンに達(dá)し、同21.7萬(wàn)トン増加し、同6.66%増加した。

2009年の需給ギャップは326.59萬(wàn)トンで、2008年より167.65萬(wàn)トン拡大し、同105%増となった。

全世界と中國(guó)の在庫(kù)量は減少していますが、狀況の厳しさは2009年より強(qiáng)くなく、需給ギャップの増加速度は2009年より大幅に好転しました。

そのため、基本面は綿花の価格を支えています。しかし、上昇速度は明らかに遅くなります。

世界で唯一の生産黒字の國(guó)はアメリカで、ここ10年のアメリカの需給ギャップはずっとマイナスで、2010年は-291.75萬(wàn)トンに達(dá)し、2009年より100.37萬(wàn)トンの黒字生産量を増加しました。

そのため、中國(guó)の需給ギャップはアメリカから綿花を輸入することによってカバーされます。毎年中國(guó)の綿の輸入量の25%ぐらいを占めています。

そのため、米綿の価格は國(guó)綿の価格によって高くなる可能性があります。米綿の価格は逆に國(guó)綿の価格が高騰しております。

第二に、綿の現(xiàn)物価格の上昇は先物価格より高く、多くの時(shí)間帯の現(xiàn)物価格は先物価格より高いです。第二に、米綿価格の上昇幅は國(guó)內(nèi)綿花価格を超えています。國(guó)內(nèi)外の綿花価格の差は年間平均値が例年より低いです。三、綿糸価格と綿花価格の連動(dòng)が緊密で、その価格差は過(guò)去17年間の最高水準(zhǔn)です。

上記の3つの価格差は市場(chǎng)の理性を反映する肝心な點(diǎn)です。

歴史的に綿糸KC 32 Sと綿花の価格差はいつも5000-6000の間にあります。

本ラウンドの綿牛市の中で、この価格差は多くの時(shí)間が7000－10000の間にあります。高利潤(rùn)の紡績(jī)企業(yè)は綿花の消費(fèi)需要を拡大し、綿花の価格を高くすることが避けられません。

現(xiàn)在のこの価格差は6000です。企業(yè)の人件費(fèi)、電力コストの上昇を考慮しても、この価格差の下で紡績(jī)企業(yè)は損をしません。

歴史的に見(jiàn)て、中國(guó)は綿花の第一の消費(fèi)國(guó)と第一の輸入國(guó)であるため、國(guó)內(nèi)の綿花の価格はいつも海外の輸入綿花の価格より1500元ぐらい高いです?，F(xiàn)在もこの価格差の範(fàn)囲內(nèi)で、これは國(guó)が輸入割當(dāng)額を増発することによって綿花の価格を調(diào)整する能力が弱まり、同じ時(shí)に東南アジア綿の競(jìng)爭(zhēng)相手のコストと國(guó)內(nèi)の価格差は合理的な範(fàn)囲內(nèi)で、國(guó)內(nèi)の綿糸の需要は大量に取って代わられないことを決めました。

現(xiàn)在の現(xiàn)物価格は3萬(wàn)元/トンで、先物価格と大體同じです。

筆者の綿花生産區(qū)に対する調(diào)査によると、今年の國(guó)內(nèi)の綿花は著しく減産されました。內(nèi)陸部の3級(jí)以上の高級(jí)綿は50%以上減産される可能性があります。湖北綿商を代表とする倉(cāng)単生産者は今年は大量の倉(cāng)庫(kù)証券を提供するのが難しいので、最近の先物契約は現(xiàn)物市場(chǎng)より高い価格での受け渡しができません。

上記の3點(diǎn)で決定しましたが、保険者の方向性は買(mǎi)うしかないです。

もちろん、この三つの価格差が変化すれば、市場(chǎng)も反応します。

現(xiàn)段階では、綿の値上がり効果は徐々に末端小売業(yè)に伝えられています。綿の高騰に比べて、端末の衣料品小売価格は現(xiàn)在の伸び幅は大きくないです。

これはきっと端末の需要に影響して、服裝のメーカーが生産量を減らすことを誘発して、綿糸と白地の布の需要に対して次第に下がる。

供給側(cè)から見(jiàn)れば、今年は新綿が続々と発売されています。年內(nèi)の綿生産量はすでに確定しています。綿農(nóng)業(yè)會(huì)は今年の綿花価格によって來(lái)年の栽培規(guī)模を確定しています。綿花の価格が引き続き高くなると、來(lái)年の栽培面積は増加する可能性があります。

業(yè)界の下流から言えば、大規(guī)模な綿紡績(jī)企業(yè)はまだ一定の綿の在庫(kù)がありますが、大多數(shù)の生産型企業(yè)はもう綿花の買(mǎi)い付けを中止しました。

將來(lái)的にディーラーが綿花価格の予想に対して変化があれば、綿花価格の下落も促進(jìn)される。

一方、今年は綿花価格の上昇幅が大きいにもかかわらず、綿農(nóng)家が得た実益は多くない。2011年は綿花栽培のコストが大幅に下がることはない。

そのため、國(guó)內(nèi)の穀物栽培面積は大幅に増加することはなく、國(guó)內(nèi)の綿花生産量の増加は難しいと判斷しました。

外部からの供給を見(jiàn)ると、インド、パキスタンの綿花に対する輸出制限も短期間で解除することができなくなり、我が國(guó)の輸入米綿花を代替として必然的な選択肢になります。

最新號(hào)の世界農(nóng)産物需給バランス報(bào)告によると、2010/2011年度のアメリカ綿の減産はおおよその確率で行われるということで、輸入米綿による輸入性の値上がり要因は今後も持続的に存在するということです。

綿の需給が厳しい狀況が続くと、綿の価格はまだ支えられています。