あと一週間ぐらいです。商品しじょう2011年の取引年度を迎え、11月26日のリバウンド以來、ICE綿の累計(jì)は28%近く上昇しましたが、同期の國(guó)內(nèi)の鄭綿指數(shù)は9.8%だけ上昇しました。

筆者は先週の土曜日に中央銀行が突然今年の第二次利上げを発表しましたが、鄭綿は引き続き振動(dòng)整理につながるかもしれません。

一、輸入コストは引き続き上昇している。

アメリカ農(nóng)業(yè)省が木曜日に発表した最新の綿花輸出販売報(bào)告によると、12月16日現(xiàn)在の週までに、アメリカ2010/2011年度の綿花の純販売量は314800パックで、そのうち中國(guó)に販売するのは144700パックで、46%近くを占めています。最新の価格の試算によると、中國(guó)の輸入綿花のコストは177.73セント/ポンドで、関稅1%の下で換算価格は29934元/トンで、滑り準(zhǔn)稅換算価格は30284元/トンで、全國(guó)綿電子仲介市場(chǎng)は12月24日の近月契約は27700元/トンで、価格の差が大きいです。我が國(guó)は紡績(jī)大國(guó)で、ここ數(shù)年紡績(jī)用綿の需要量は安定的に1000萬トン以上を維持しています。中國(guó)綿協(xié)會(huì)は先週4月度の報(bào)告で、今年の中國(guó)綿の生産量を665萬トンに見積もっています。先月は663萬トンと予想されています。修正後の見積もりは去年の生産量より2.1%減少しました。中國(guó)の綿の需給ギャップはだんだん大きくなり、アメリカやインドなどの一部の國(guó)から綿花を輸入しなければなりません。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)外の綿花の価格は逆に掛かっています。ICE美綿は速やかに下降通路に戻ることができない限り、鄭綿後市は反発してもいいです。

二、金利上昇が加速して熱いお金が入ってきます。

中央銀行は25日夜、12月26日から金融機(jī)関の人民元預(yù)金ローンの基準(zhǔn)金利を0.25%引き上げると発表しました。今回の利上げは予想よりずっと早いです。金利引き上げ後の我が國(guó)の1年間の預(yù)金ローンの基準(zhǔn)利率は2.75%で、今の日などの國(guó)の0.25%の基準(zhǔn)利率より約10倍近く高く、高利差と人民元の安定した切り上げ歩調(diào)を合わせると、必ず熱いお金が中國(guó)に入るスピードを速めます。中央銀行の最新のデータによると、11月の外貨増加は3196億元で、前月の5301億元の高位から明らかに反落し、市場(chǎng)予想を少し下回りました。しかし、ヒストリカルデータと比較して、3000億元余りの外貨占有率は依然として高い位置にあり、最近の外來資金の大量流入の傾向が続いていることを反映している。11月の我が國(guó)の貿(mào)易黒字とFDIはそれぞれ229億ドルと97.04億ドルで、外貨の中でこの2つの部分を除いて、説明できない資金は約1000億元の人民元に流入して、最近の熱いお金の流入は依然として急激です。市場(chǎng)では、來年の中央銀行は引き続き2～3回の利上げ動(dòng)作を続けてインフレ予想を抑制し、來年の熱いお金の流入はより積極的になるとみられています。國(guó)內(nèi)の流動(dòng)性がもともと過剰な場(chǎng)合には、海外から流入した熱いお金を加えて、國(guó)內(nèi)で綿花を含む大口の商品は資金の支持を受けます。

三、CPI高揚(yáng)料は継続します

11月の中國(guó)の住民消費(fèi)価格（CPI）は同5.1%上昇し、再度年內(nèi)記録を更新しました。これも2008年7月から6.3%上昇した後、我が國(guó)の28ヶ月以來のCPIの最高利益を記録しました。このうち、食品価格は同11.7%上昇し、前月比は2.0%上昇した。専門家によると、わが國(guó)の経済は実際にはすでにインフレの渦中にあり、インフレの時(shí)代はすでに到來しており、今後1、2年以內(nèi)に高インフレがわが國(guó)の経済発展に伴って持続するという。2011年も中國(guó)はインフレ水準(zhǔn)を維持する見込みです。政府の最新の態(tài)度の中で、國(guó)家発展改革委員會(huì)は2011年の経済成長(zhǎng)目標(biāo)を8%前後とし、CPIの上昇目標(biāo)は約4%であることを明らかにしました。政府はすでに高インフレ時(shí)代が避けられないことを認(rèn)識(shí)しています。世界的な金融緩和政策を維持する中で、一部の大口商品の価格は最近急騰しており、中國(guó)の物価情勢(shì)に圧力をかけている。高インフレが効果的に抑えられない狀況下で、政府の行政によって市場(chǎng)価格に介入するだけでは必ず木によって魚を求めます。

四、紡績(jī)業(yè)界の勢(shì)いが良い

綿糸価格の上昇によるコストの急騰などの不利な要因にもかかわらず、中國(guó)紡績(jī)業(yè)界は2010年に各級(jí)政府の協(xié)力のもとで依然としていい成績(jī)を収めました。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局の統(tǒng)計(jì)によると、2010年11月の中國(guó)の紡績(jī)糸生産量は246.7萬トンで、同9.8%上昇しました。1月から11月までの累計(jì)生産量は2485.6萬トンに達(dá)し、同14.8%上昇しました。11月の中國(guó)の白地布生産量は63.5億メートルで、同23.1%上昇しました。中國(guó)の紡績(jī)業(yè)界は金融危機(jī)後、急速に回復(fù)し、輸出は堅(jiān)調(diào)な伸びを維持しています。稅関の統(tǒng)計(jì)によると、2010年の11ヶ月前、我が國(guó)は紡織品服裝の累計(jì)輸出額は1866.24億ドルで、前年同期比24.18%の伸びとなりました。中國(guó)綿、化學(xué)繊維加工業(yè)相場(chǎng)の発展は良好で、2010年1～11月の累計(jì)投資額は85092億元（500萬元以上の固定資産投資項(xiàng)目）で、前年同期比21.9%で、成長(zhǎng)率は2009年通年水準(zhǔn)（11.25%）より10.65%増加した。紡績(jī)業(yè)界の輸出が強(qiáng)く回復(fù)し、投資が急速に増加しており、今後も中國(guó)の紡績(jī)用綿の需要は依然として高位を維持し、綿市場(chǎng)の後市場(chǎng)の動(dòng)きに対して支えとなります。

以上のように、中國(guó)の紡績(jī)産業(yè)用綿は依然として膨大で、國(guó)産綿花の供給が需要に追いつかず、綿花の需給ギャップが次第に拡大し、輸入綿のコストが絶えず上昇し、國(guó)內(nèi)のインフレが高騰している場(chǎng)合、価格が短期的に調(diào)整されたとしても、長(zhǎng)期的には鄭綿全體が上昇しやすく、下落しにくい狀況を呈している。