創(chuàng)業(yè)板は半年ぶりに新株初日に破発した「慘狀」を再現(xiàn)した。1月7日、新株安居寶が上場した。あけるが、わずか1分で発行価格を割り込み、今日午前も続落した。統(tǒng)計(jì)データによると、現(xiàn)在158社が上場している創(chuàng)業(yè)板會(huì)社は504人の億萬長者を量産している。學(xué)者は、創(chuàng)業(yè)板が「三高」などの問題を解決しなければ、資本市場の將來の健全な発展に隠れた危険性を埋めることになると考えている。

開場1分で散発

創(chuàng)業(yè)板で初日に破発した新株は、2010年7月8日に上場した國連水産（300094、株バー）だった。ちょうど半年の間、安居寶は「バトン」を受け取った。1月7日、安居寶が上場し、その発行価格は49.00元/株で、対応する市場収益率は69.01倍だった。先週金曜日の開場価格は49.00元で、発行価格と同じで、開場は49.30元に突き進(jìn)んで下落し、開市はわずか1分余りで発行価格を割った。終値では、この新株の申請に參加した中金會(huì)社、華夏優(yōu)勢を含む8機(jī)関の合計(jì)「カバー」金額は400萬元を超えた。

実は最近になってから、創(chuàng)業(yè)板の新株上場の炒め物には昔の狂気はなく、最近創(chuàng)業(yè)板に上場したコタイ電源（30013、株バー）、瑞凌株式（300154、株バー）の初日の上昇幅は1.95%と3.12%にとどまり、コタイ電源の翌日盤にも破発を宣言した。

破発は「三高」を抑えることができる

安居寶の破発について、市場関係者はその高すぎる発行市場収益率証監(jiān)會(huì)の尚福林主席は8日に開催された中國資本市場フォーラムでは、創(chuàng)業(yè)板5株の新株上場に1株が破発したと述べていますが、これは何を説明しているのでしょうか。私たちの市場制約メカニズムが徐々に強(qiáng)化されていることを説明します。あなたがどのような価格で市場に出しても受け入れているわけではありません。私はこのことが良いことだと思います。私たちの市場自身の制約メカニズムが徐々に機(jī)能していることを説明します。創(chuàng)業(yè)板のいわゆる「三高」を抑制するのに積極的な役割がある。同時(shí)に、証監(jiān)會(huì)は創(chuàng)業(yè)板會(huì)社の退市制度を積極的に模索し、市場優(yōu)勝劣敗の機(jī)能を十分に発揮すると述べた。

早期に退市制度を制定する

証券監(jiān)督管理委員會(huì)は新株の散発が「三高」の抑制に役立つと考えているが、カバーされた小散は「頼りにならないことを知っていた以上、なぜ上場発行を?qū)彇摔筏郡韦?、私たち小散は砲灰になって試行錯(cuò)誤したのか」「ここ數(shù)年來、退市はなぜ模索しているのか。いつまで探索しているのか」とこの勘定を買いたくなかった。記者は多くの株主がこのような言い分に満足していないのを見た。

人民大學(xué)金融?証券研究所の呉暁求所長も、「創(chuàng)業(yè)板市場の高市場収益率は持続可能ではなく、その背後には投資家が創(chuàng)業(yè)板市場に夢のような期待を持っていることがあり、このような夢のような期待のほとんどが崩壊するため、大きなリスクがある」と述べた。また、呉暁求氏は退市メカニズムは創(chuàng)業(yè)ボードの核心ルールの一つであり、効率的な退市メカニズムはなく、創(chuàng)業(yè)ボードは必ず成功しないことが基本的な前提だと考えている。

504人の億萬長者を神速で“製造”

統(tǒng)計(jì)データによると、1月7日現(xiàn)在、158社の企業(yè)創(chuàng)業(yè)板が掲げられている。昨年末までに、すでに上場している企業(yè)は計(jì)1167億5000萬元を拠出し、時(shí)価総額は7365億元だった。

　　中國政法大學(xué)資本センターの劉紀(jì)鵬主任によると、創(chuàng)業(yè)板の「三高」は非常に深刻で、彼の統(tǒng)計(jì)によると、158社の企業(yè)の平均発行市場収益率は70倍、平均発行価格は35元で、計(jì)畫通りに1企業(yè)あたり平均2億5000萬資金を募集する必要があり、その結(jié)果、平均7億7000萬人を募集し、最高発行市場収益率は151倍、最高発行価格は110元だった。158社のうち142社が家族企業(yè)で、504人の億萬長者を生み出した。劉紀(jì)鵬氏は、創(chuàng)業(yè)板造富がこのように急速に創(chuàng)業(yè)の情熱に火をつけておらず、かえって創(chuàng)業(yè)の情熱を消してしまったと考えている。彼は現(xiàn)在の創(chuàng)業(yè)板政策には大きな抜け穴があり、資本市場の將來の健全な発展に隠れた危険性があると考えている。