一年余りの喧騒と繁栄を経験した後、高い成長を看板にした中小の板と創(chuàng)業(yè)板の株価は必ず市場(chǎng)に見直されます。

創(chuàng)業(yè)板の神話の演繹の道を分析して、私達(dá)は発見して、それはずっと高い成長性が支えるのではありませんて、政策の作用、市場(chǎng)の構(gòu)造と資金の共謀の結(jié)果で、同じくきっと3者の変化に従って、この神話は幻滅に帰ります。

間もなく発表される年報(bào)は間違いなく創(chuàng)業(yè)者の板會(huì)社が自分の成長性を証明する藁で、もし年報(bào)が理想的でないならば、それはつまり創(chuàng)業(yè)板の最後のいっしょに倒れた札です。

分裂の5段階

創(chuàng)業(yè)板は高評(píng)価から市場(chǎng)に受け入れられ、論爭され、最終的には解禁と政策の見通しのもとで次第に合理的になっていく。

中小の板は年の中で獨(dú)りで気が狂った後に、年末に調(diào)整を始めて、青の計(jì)畫の予想値はすでに底に近くなりました。

このプロセスを以下の5つの段階に分けます。

第一段階は創(chuàng)業(yè)板の発売から2010年4月までです。

小株と大株の評(píng)価システムが分裂を始め、中小板の評(píng)価と上海深300株の評(píng)価は最初の一致から分離に向かう。

創(chuàng)業(yè)板が開いたのは2009年11月で、創(chuàng)業(yè)板、中小板とマザーボードが同時(shí)に上昇し、マザーボードの上げ幅は11.74%で、中小板の総合指數(shù)は18.04%上昇しました。

28社の創(chuàng)業(yè)ボード上場(chǎng)會(huì)社の平均発行の株式益率は55.7倍に達(dá)しましたが、創(chuàng)業(yè)ボードの高評(píng)価は市場(chǎng)に受け入れられました。

2009年11月末から翌年4月にかけて、中小パネル、創(chuàng)業(yè)板とマザーボードの評(píng)価システムが分かれ始めた。

この時(shí)期に不動(dòng)産に対するコントロール政策が続々と登場(chǎng)し、中央銀行の準(zhǔn)備率の引き上げがブルーチップの評(píng)価値を最終的に低く確定させました。

同時(shí)に、中小プレートは973.52ポイント上昇し、17.514%上昇した。

第二段階は、第一段階の分裂で、2010年4月から7月までの期間です。

A株は系統(tǒng)的な暴落を迎えました。この時(shí)期に、

第三段階は7月から9月末までで、私達(dá)は第二次分裂の段階と呼びます。この段階において、大きな株式が値上がりする過程があります。予想値は前の段階より20倍ぐらい上がり、安定しています。

しかし、中小の平均評(píng)価値は前期の40倍から50倍に上昇しており、創(chuàng)業(yè)板も8月には平均67.92倍の高値に達(dá)しています。

第四段階は9?30相場(chǎng)です。

この時(shí)、ブルーチップ暴動(dòng)、A株は再び3100點(diǎn)に立ちました。上海深300指數(shù)は一掃されました。

第五段階は神話の解読段階で、11月中旬現(xiàn)在です。

中小の板の指數(shù)は創(chuàng)業(yè)の板の指數(shù)を動(dòng)かして、新しい高さは突破することができなくて、成長性の神話は最後に解読されます。

同時(shí)に、政策の著地と深化に伴い、ブルーチップの評(píng)価は底近くになり、転ぶことができない。

神話の幻滅

創(chuàng)業(yè)板から翌年の4月までは、創(chuàng)業(yè)板の株価が高くて心配されていますが、市場(chǎng)は依然として會(huì)計(jì)をしています。投資家は創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社の成長性に満ちています。

2010年の下半期になって、狀況は微妙に変化して、中小版は市場(chǎng)の主力になりました。

まず、ビジネスボードの上昇のだるさで、神話がゴールに達(dá)すると予想され、6月から7月中旬にかけて調(diào)整があり、20%近くを割り込みました。

中小の板はいっそう強(qiáng)くなって、予想の優(yōu)位を現(xiàn)して、8017.67時(shí)の歴史の新しい高さを作りました。

創(chuàng)業(yè)板と中小板の指數(shù)伝達(dá)と交差は、市場(chǎng)評(píng)価システムの修復(fù)と是正と言える。

創(chuàng)業(yè)板は発売當(dāng)初から「三高」を患い、高い発行価格、高い株式益率、高い市場(chǎng)純率を持つ。

もう一つの「高成長性」は市場(chǎng)の認(rèn)可を得ています。

しかし、半年の検査を経て、創(chuàng)業(yè)ボードの動(dòng)きがだるくなりました。

まず業(yè)績の楽観を許さないので、その高い株価を支えるのは難しいです。

2009年10月、上場(chǎng)企業(yè)の平均株価は56.6倍で、2010年12月のデータは75.6倍です。

しかし、1年間の創(chuàng)業(yè)板上場(chǎng)會(huì)社の業(yè)績の伸びは一般的で、高評(píng)価値とは一致しない。

2010年の創(chuàng)業(yè)板上場(chǎng)會(huì)社の中間業(yè)績報(bào)告によると、當(dāng)時(shí)84社の創(chuàng)業(yè)ボード企業(yè)の上半期の親會(huì)社株主の純利益は24.95億元で、同26.7%伸びた。

中小版のこのデータは42.1%で、格差がはっきりしています。一部の會(huì)社の業(yè)績が悪化し、高い成長性が疑われます。

リリースのペースから見ると、2010年7月以降、ベンチャーボードの上場(chǎng)會(huì)社の數(shù)は急速に増加し、その高評(píng)価値には一定の希釈作用がある。

7月から9月までの創(chuàng)業(yè)板の株価は最も密集しており、全部で33株の新株を発行しています。

募集資金の総量はそれぞれ37.622億元、98.5426億元、58.321億元である。

10月から12月までの資金募集額はそれぞれ92.574億元、61.7373億元と143.466億元です。

このデータから、8月、10月、12月は資金量が強(qiáng)い3ヶ月であり、この3ヶ月の創(chuàng)業(yè)板指數(shù)も谷底近くをさまよっていることが分かります。

また、2010年下半期以降は、創(chuàng)業(yè)ボードが相次いで小非の減少と売りを迎え、供給に圧力をかけている。

2010年11月1日、第一陣限定株式解禁を迎えた。

Wind情報(bào)の統(tǒng)計(jì)によると、27社の創(chuàng)業(yè)パネル會(huì)社の解禁株數(shù)は11.96億株に近いが、それらの総流通株は10.3億株しかない。

その後も創(chuàng)業(yè)ボードは高位で頻繁に採用されています。

創(chuàng)業(yè)板と中小板の伝導(dǎo)、交差と違って、総合株価の1年の動(dòng)きはすべて比較的に軟弱で、10月から11月中旬の1ラウンドの暴騰も持続力に不足して、最後に狂瀾を挽いて退廃する勢(shì)いを変える能力がありません。

マクロ政策のコントロールはとても重要な要素である。

不動(dòng)産政策の引き締めと利上げ予想が覆い、創(chuàng)業(yè)板の傷がひどく、高評(píng)価バブルがはじけた。

2011年の開業(yè)以來の新株の集団破発は、その高推計(jì)値の幻滅の例証でもあり、市場(chǎng)は理性に回帰し始め、評(píng)価システムは矯正段階に入った。

最後の藁

創(chuàng)業(yè)板の神話はどのように演じられていますか？私達(dá)の分析によると、それはずっと高い成長性で支えられているのではなく、政策作用、市場(chǎng)構(gòu)造、資金共謀の結(jié)果です。

一方、2009年の中國の経済は徐々に回復(fù)の信號(hào)が明確になり、市場(chǎng)は上場(chǎng)會(huì)社の將來の業(yè)績に対して、一般的に楽観的な態(tài)度を持っています。機(jī)関投資家は2009年に発行した會(huì)社に対して、一般的に高い発行株式益率を與えています。

一方、上場(chǎng)企業(yè)の成長性に対する期待は高い。

國家の創(chuàng)業(yè)板に対する支援も創(chuàng)業(yè)板上場(chǎng)企業(yè)を急速に拡大し、半年間で最初の28社から82社に拡大しました。

政策と市場(chǎng)構(gòu)造と資金の変化につれて、創(chuàng)業(yè)板神話は必ず幻滅に帰す。

例えば、現(xiàn)在のコントロール政策の著地、創(chuàng)業(yè)板の持続的な拡大、市場(chǎng)評(píng)価システムは大ブルーチップへの是正、産業(yè)資本の継続的な減少などです。

2010年11月中旬現(xiàn)在、新株破発現(xiàn)象はこの段階で極致に達(dá)しました。この期間に9株の新株が発売初日に破発されました。その中で2011年1月18日に発売された5本の新株が集団で破発されました。

高位のカバーはますます密集しています。11月の大口取引リストに登場(chǎng)した華星創(chuàng)業(yè)（3030025株）、銀江株式（303030020株）、中元華電（3030018株）、立思辰（30010株）などはまだリストに入っています。中小企業(yè)の中で第一高値の洋河株式（002304株）は11月23日の終値で、2011年3月28日の終値から3月20日の終値はさらに3.81日の終値に達(dá)しました。億円です。

現(xiàn)在の創(chuàng)業(yè)板はどのような狀態(tài)にありますか？私達(dá)が接觸しているPEと二級(jí)市場(chǎng)參加機(jī)構(gòu)の態(tài)度から見ても、彼らは依然として販売を選択していますので、創(chuàng)業(yè)板の調(diào)整はまだ終わっていません。

題材が狂ったように作られた中小の板にとって、業(yè)績は最後の藁に違いない。