もし財(cái)務(wù)指標(biāo)の観點(diǎn)だけから、

より大きな差は市の価値に表れています。4月7日までに、安踏市の価値は300億香港ドルに達(dá)しました。李寧は150億香港ドルに足りません。投資家は「足で投票する」という評(píng)価値を與えました。1つの安踏は2つの李寧に等しくなります。

両者の近況をそのまま映し出しているかのように、2010年の年報(bào)は來年に向けてためらい、李寧は慎重になっている。

安踏ブランドは、販売ネットワークを拡大し続けると発表した。過去5年間で、営業(yè)は大陸スポーツブランドの成長(zhǎng)の最も強(qiáng)力なエンジンの一つであり、2011年には、安踏ブランド店は8200店、スポーツライフシリーズ店は1000店、子供シリーズ店は500店、FILA専門店は300店、4つの事業(yè)形態(tài)を合わせると、それぞれ2010年より651軒、251軒、117軒、約100店舗増加するという。

両社は位置づけ、細(xì)分化、ブランド戦略、ビジネスモデルなどの面では違って、外部でも普遍的に李寧の現(xiàn)在の苦境を自身の戦略ミスに帰結(jié)しています。しかし、李寧の現(xiàn)実的な困難は同じであり、內(nèi)地のスポーツ服ブランドや「開店配當(dāng)」の時(shí)代であると考えています。

高歌猛進(jìn)の安踏を例にとって、2010年通年に安踏が販売する靴類の數(shù)は10.9%増加し、服裝は27.1%増加しました。その総店舗面積は872000平方メートルで、成長(zhǎng)率は23.5%で、増加した店舗の構(gòu)造が明らかに変化していないと仮定して、安踏専門店の服裝販売量はわずかに増加しました。靴類の販売量は減少しました。

2010年の安踏売上高は26.1%増加し、店舗の増加面積と値上げ要因を差し引いた後（靴類の平均販売価格は4%上昇し、服裝は8.8%上昇した）、坪効の増加は著しいものではないはずです。

新規(guī)店舗の性能がやや劣ると考えても、全體の坪効表現(xiàn)を低くしてしまうため、大體投げてみると、安踏は店舗の販売よりも伸びが少ないと考えられます。

このデータは年報(bào)では見つけられませんでしたが、関連する四半期のデータだけが、同店舗は前年同期に比べて一桁高い伸びを見せています。

しかし、同期店舗の経営コストは大幅に増加している。

報(bào)道によると、ペックスポーツ（1968.HK）CEOの許志華（微博）は、小売店の収益力が低下していることを告白し、店舗の賃貸料を例にとって、ここ數(shù)年の賃料の平均値上がりは30%から50%に達(dá)し、売上高の伸び率を大きく上回っている。

そのため、ピケ體育會(huì)は一定の割合によって、家賃が60萬以上の小売店を補(bǔ)助します。

単店の収益力が弱まり、競(jìng)爭(zhēng)が強(qiáng)化されつつある。

今後數(shù)年間、業(yè)界では運(yùn)動(dòng)服市場(chǎng)は年平均10%-15%ぐらいの成長(zhǎng)を維持できると期待されていますが、各大手ブランドは依然として「動(dòng)物が猛威を振るっています」と拡大の勢(shì)いをみせています。例えば、特歩（1368.HK）は2011年に內(nèi)陸に約800-1000店舗を増?jiān)O(shè)する予定です。

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しかし、國(guó)內(nèi)資本のブランドのアピール力はナイキやアディダスのような一流の國(guó)際ブランドに及ばないです。これらのブランドは大陸部の二次市場(chǎng)への浸透を急いでいます。

アディダスを例にとると、2015年の収入は2010年より45%から50%増加し、高一桁數(shù)（high-single-digitcurrency-neutral）の年間販売成長(zhǎng)が必要となり、大中華圏では三大成長(zhǎng)エンジンの一つとなります。

アディダス2010年報(bào)は、競(jìng)爭(zhēng)相手の能力が低下しているうちに、中國(guó)での販売網(wǎng)の拡大を加速し、低レベル市場(chǎng)に進(jìn)出する勢(shì)力が存在することを明らかにしました。

採(cǎi)集可能なデータによると、現(xiàn)在の國(guó)內(nèi)資本運(yùn)動(dòng)ブランドの同店売上高は一般的に高一桁で10%を超えていますが、持続性はまだ検査が必要です。

さかのぼれば、李寧ルートの変革前の年の成績(jī)：2009年の中國(guó)の小売店は7429軒に達(dá)し、年間純増加は1004軒で、合計(jì)16.1%伸び、同期の売上高は25.4%伸び、その拡張表現(xiàn)はおおむね的中している。

今、李寧は自発的にモデルチェンジすることを選択しました。ルート改革、ブランド再生などは必ずしも明日に直面する課題ではありません。