輸入型インフレに対して人民元の切り上げはいい方法ですか？

4月20日付のメディアによると、中國(guó)中央銀行の胡暁煉副総裁はこの問(wèn)題について肯定的だった。

実際、同じく中央銀行の副総裁である易綱もこのような見(jiàn)方を示しています。

彼は、もし人民元の切り上げではないならば、2005-2008年の間に、中國(guó)の物価の上昇は更に深刻ですと思っています。

少なくとも、ここの人民元は20%高くなります。

確かに人民元の切り上げが輸入商品の価格をより安くすることは間違いないです。

しかし、これは靜的な観點(diǎn)です。

動(dòng)態(tài)から見(jiàn)れば、問(wèn)題はずっと複雑です。

例を挙げる。

2005-2008年には、石油価格は50ドルの1バレルから148ドルの1バレルまで上昇し、上昇幅は300%近くに達(dá)しました。

當(dāng)時(shí)の國(guó)際世論は、これが「中國(guó)の需要」の致すところであり、その中で最も重要な理由は人民元の切り上げ――人民元の切り上げで増大した中國(guó)の輸入需要であり、中國(guó)が一番買うのが好きで、最も必要なのは資源であると考えていました。

人民元の切り上げが國(guó)際投機(jī)家になって商品の価格を押し上げる口実になれば、人民元が高くなるほど、國(guó)際的な大口商品の価格が高くなります。

ですから、通貨の切り上げを通じて、入力型インフレの抑制を図る試みは無(wú)駄ではなく、むしろ大きなコストを支払う必要があります。

前回の石油価格の上昇はアメリカの利益を脅かすものではないと思います。石油価格は本當(dāng)にゴールドマン?サックス、モルガン?スタンレーの希望通りになるかもしれません。

20%の切り上げ幅で100%の値上げに対抗して、引き合わない。

そういえば、アメリカのガイトナー財(cái)務(wù)長(zhǎng)官が今年2月16日にアメリカ合衆(zhòng)國(guó)上院財(cái)政委員會(huì)で語(yǔ)った話を思い出しました。

彼は言った：中國(guó)のインフレ圧力は、アメリカの競(jìng)爭(zhēng)力を高めるのに役立ちます。

中國(guó)のインフレ率がアメリカをはるかに上回っていると、人民元の対ドルの実際の切り上げ幅は一年で約10%となり、さらに高くなる可能性があるからです。

このような上昇が続けば、競(jìng)爭(zhēng)性のバランスはアメリカに有利な方向に大きく変化します。

ガイトナー氏は、中國(guó)は時(shí)間の経過(guò)とともに人民元の切り上げ以外に選択肢がないと判斷しました。

上昇しないとインフレ率が高くなり、中國(guó)が金融危機(jī)に巻き込まれる可能性が高いからです。

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これはまるで「連環(huán)計(jì)」のようです。

第一の計(jì)：人民元が高くなればなるほど、中國(guó)は陥りやすいです。

第二の計(jì)：中國(guó)政府は「中國(guó)需要論」を抑制するために內(nèi)需を厳しく抑えるべきで、このために実施した一連の緊縮通貨の條件は、人民元の貨幣価値をさらに高め、大口の商品価格をさらに押し上げることができ、中國(guó)企業(yè)の原材料コストと財(cái)務(wù)コストが順次上昇している。

最後はどうなりますか？

中國(guó)の経済がコストに耐えかねて衰退に向かった時(shí)、人民元は

幸いにも明眼の人がいます。

4月18日、ノーベル賞を受賞した著名な経済學(xué)者スティグリッツ氏は中國(guó)を警告した。

現(xiàn)実的な狀況はよくあります。政府はインフレ対策を打ち出して、労働力、食品、石油価格が絶えず上昇し、インフレも拡大しています。

中國(guó)の學(xué)者や官吏に、スティグリッツの深い意味を理解してもらいたい。

4月18日、中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所は「経済が下振れのリスクに直面しているため、物価が上昇のリスクに直面しており、今年は中國(guó)でインフレに陥るリスクが大きい」との研究報(bào)告を発表した。

このような狀況において、マクロ政策の力加減、タイミング、リズムの把握は非常に重要である。

政策規(guī)制が適切でないことを防止するとともに、規(guī)制の目標(biāo)に達(dá)することができない。

今の狀況から見(jiàn)れば、後者の方がより防がなければなりません。