各種の兆候は中國を示しています。

4月「第一財経首席エコノミスト調(diào)査」が発表した5月の「第一財経首席エコノミスト調(diào)査」の発表によると

「第一財経首席エコノミスト信頼感指數(shù)」は、製造業(yè)購買マネージャー指數(shù)（PMI）を參照して作成したもので、50%を臨界値とし、信頼感指數(shù)は50%を上回って景気を表明している。

今回の調(diào)査によると、まもなく発表される4月の中國の経済成長率の數(shù)字も下落するという。

調(diào)査を受けた経済學(xué)者は、4月の社會消費財小売総額は前年同期比橫ばい（17.4%）を除いて、工業(yè)増価と前4ヶ月の固定資産投資は前年同期比の伸び幅が縮小し、それぞれ前の14.8%と25%を14.6%と24.7%に調(diào)整すると予想している。これと同じ時、4月の輸出増率も3月の35.8%から29.3%に大幅に後退する。

今回の調(diào)査結(jié)果と一致して、先ほど発表された公式PMI指數(shù)も同様の信號を解放しました。

國家統(tǒng)計局のデータによると、中國の4月のPMIは3月の53.4から52.9に減少し、中國のPMI指數(shù)の7年歴史の中で最も低い4月の水準で、市場予想を下回った。

その11つの項目の指標はほぼすべて弱體化しています。その中で、新注文の項目別の指標は3月の55.2から53.8に下がり、今後の內(nèi)需の伸びが鈍化する可能性があることを示しています。新規(guī)輸出注文の項目別の指標は3月の52.5から51.3に下がり、海外市場の回復(fù)が依然として比較的弱いことを示しています。

4月のPMIデータは今月3日に発表された後、再び中國の経済成長速度が減速し続けるかどうかや、ハードランディングも検討されています。

野村証券が発表した「中國：4月の公式PMI指數(shù)は失望させられる」という報告によると、新たな注文と注文の滯積分の指標の下落は、中國の製造業(yè)の拡大ペースが今後數(shù)カ月で減速する可能性があることを示しています。

中國の経済動向に対する関心に基づいて、路透中國語サイトは昨日、中國の2011年のGDP成長率に関する調(diào)査結(jié)果を掲載しました。総合19社の調(diào)査を受けた國內(nèi)外の機関の意見で、ロイターは中國の今年のGDPは9.5%増加すると予想しています。四半期のGDP予想中央値から見ると、経済成長率や今年の殘りの3四半期は9.4%を維持しています。

多くの市場人は弱いデータを政府の緊縮政策に帰する。

例えば、野村証券が各指數(shù)の下落を招いた3つの要因の一つとして、「政府が引き締め政策を維持しているため、銀行がより慎重に貸し出しを行うことで、インフラストラクチャ事業(yè)の支出はさらに緩やかになった」と指摘しています。

中金の首席エコノミスト、彭文生氏は調(diào)査に対し、「PMIは4月に減少し、金融條件の引き締めを主な指標とするマクロ政策の影響はすでに消費などの需要から投資と製造業(yè)を中心とする供給側(cè)に拡大した」と述べ、緊縮政策のCPIの上げ幅抑制作用は3四半期に明らかになり、インフレ圧力はこれによって徐々に低下する見込みです。

現(xiàn)在、緊縮政策が緩むかどうかの憶測が再び出ています。

銀交國際中國區(qū)首席経済學(xué)の楊青麗氏は「PMIはすでに2ヶ月連続で市場予想を下回っており、マクロ緊縮政策が景気を冷え込ませていることを物語っている。最近の政策引き締め力は強化され続けないかもしれない。一方、インフレ高はまだ過去にないかもしれない。そのため、政策もあまりリラックスできない。

つまり、既存の政策の引き締めを維持することが最大の可能性であるということです。」

中國の銀河証券首席経済學(xué)者の潘向東則氏は、調(diào)整政策には微調(diào)整が期待され、「安定した通貨、広い財政」が反映される。

インフレが依然として高位で運行しており、経済成長が緩やかになる可能性がある背景には、政策選択の複雑さが日増しに浮き彫りになっている。

溫家寶首相は4月13日の國務(wù)院常務(wù)會議で、物価総額の基本的な安定を維持することが今年のマクロコントロールの第一任務(wù)であると指摘した。

彼は當(dāng)面のマクロ政策の連続性と安定性を維持すると強調(diào)したが、同時に「通貨政策のヒステリシス効果を十分に見積もり、政策の展望性を高め、政策の重ね合わせが次の段階の実體経済に大きなマイナス影響を及ぼすことを避ける」と指摘した。