有名経済學(xué)者、孫冶方基金名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員張卓元

人々は豚肉の価格に関心を持っています。なぜ海南バナナは1斤當(dāng)たり2角で、北京の市場(chǎng)に運(yùn)んだら、すでに1斤當(dāng)たり2.5元に値上がりしましたか？衣食住の用途に関わらず、まだ値下がりしているチケットと値上がりしていない株式市場(chǎng)は、消費(fèi)者グループとしての投資家が國(guó)家のマクロ経済の動(dòng)きとインフレの動(dòng)向に関心を持つようになりました。みんな心配しています。インフレをコントロールして成長(zhǎng)を保つことにかけては、魚(yú)と熊の手のひらの両方は難しいです。

張卓元さんは我が國(guó)の経済學(xué)界で活躍しています。「常緑樹(shù)」、將來(lái)7%から8%ぐらいの経済成長(zhǎng)速度はまだ10年ぐらい維持されると思います。CPIの上昇はしばらく持続するかもしれません。経済をバランスよく発展させることができます。

インフレの根源は流動(dòng)性過(guò)剰にある。

上海証券報(bào)：今年6月26日、國(guó)務(wù)院の溫家寶首相はロンドンで、今年はインフレ率を4%以下に維持するのは難しいと述べましたが、5%以下に抑えるべきです。これは、年初の「政府活動(dòng)報(bào)告」で定められた年間CPIの4%増の予想を5%に上方修正したことを意味する。なぜ中央はこのような調(diào)整をしますか？

張卓元：2011年の物価総額の上昇率は4%ぐらいに抑えるのが難しいです。2011年上半期のCPIは5.4%上昇した。このうち、新たな値上げの要因は3ポイント近くに達(dá)し、國(guó)家発展改革委員會(huì)のマクロ経済研究院の専門(mén)家の計(jì)算によると、2011年の通年の上昇の要因は2.67ポイントです。これは5月から、新たな値上げの要因がなくなったとしても、年間CPIの上昇率は5%近くに達(dá)するという意味です。

大口の商品の動(dòng)きから見(jiàn)ると、今年の國(guó)際市場(chǎng)の大口商品の価格はまだ高位水準(zhǔn)にあり、原油価格は依然として100米ドル/バレル近くを維持しており、食糧価格は高い企業(yè)である。國(guó)內(nèi)は気候が異常なため、食糧の値上がりに対する期待も強(qiáng)いです。最近は豚肉、卵の価格も二桁の伸びを維持しています。水、電気、天然ガスの値上がり圧力も少なくないです。下流の日用品も値上がりしています。つまり、今年はこれまでの物価上昇の圧力が大きいです。

CPIが高すぎると社會(huì)の安定に影響します。政府はあらゆる手を盡くして関連政策を打ち出して抑制します。例えば財(cái)政補(bǔ)助金の力を入れたり、行政の介入を行ったりします。

　　上海証券報(bào)現(xiàn)在、わが國(guó)の新ラウンドのインフレの原因について異なる見(jiàn)方がありますが、インフレの原因は內(nèi)因ですか？それとも外部からの輸入ですか？それとも內(nèi)外の協(xié)力ですか？

張卓元：今から見(jiàn)れば、我が國(guó)のいわゆる新ラウンドインフレの起點(diǎn)は大體2010年7月で、當(dāng)月のCPIは3%を超えます。インフレと物価の上昇は主に輸入型ではなく、世界的な金融危機(jī)後、危機(jī)の中國(guó)経済への打撃を相殺するために、大量の固定資産投資のスピードが速すぎて、與信の過(guò)剰?fù)度毪猡郡椁筏郡猡韦?、集中的に通貨が多すぎて、流?dòng)性が多すぎて余裕があるということです。

先日、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局が発表した、世界の原油価格、食糧価格、資源価格の上昇が中國(guó)の消費(fèi)物価に與える影響は30%～40%の間にあると予想しています。これは中國(guó)の新たなインフレは主に輸入型ではないということです?？陀Q的に言えば、ここ數(shù)年の國(guó)際市場(chǎng)の大口商品の価格は大幅に上昇しており、一定の程度では我が國(guó)の長(zhǎng)年の粗放拡大、需要が高すぎて、原油、鉄鉱石、銅、植物油の価格上昇を押し上げたことと関係があります。もちろん、他の新興國(guó)の急速な臺(tái)頭も、國(guó)際的な大口商品価格の上昇をけん引する要因の一つである。

通貨の投入から見(jiàn)ると、2003年から2010年までの人民元ローンの規(guī)模は7年間で32兆元、2010年は2003年の3倍に増えました。M 2は2004年から2010年までの6年間で1.85倍に成長(zhǎng)し、M 1は年平均19%近く成長(zhǎng)しています。以上のM 2とM 1は年平均成長(zhǎng)速度が年GDP成長(zhǎng)率とCPIの上昇率を超えています。この六年間のGDPの伸びは11%、CPIの伸びは2.9%、両方合わせて13.9%、M 1とM 2の平均伸びは19%で、差は5ポイント以上で、流動(dòng)性の過(guò)剰な余裕をもたらしました。これはインフレ解放と臺(tái)頭の根源である。

上海証券報(bào)：今回インフレが続く時(shí)間はどれぐらいかかりますか？

張卓元：このインフレは比較的長(zhǎng)い時(shí)期に貨幣の供給が多すぎる結(jié)果であり、製品のコストが増加して蓄積された結(jié)果でもあります。國(guó)際市場(chǎng)の大口商品の価格が上昇した影響を受けて、今回のインフレはしばらく持続します。CPIは4%から6%の上昇を見(jiàn)込んでいます。2、3年続けて、比較的均衡の取れた狀態(tài)に回復(fù)することができます。

今年のGDP成長(zhǎng)率は9.2%から9.5%と予想されています。

上海証券報(bào)：インフレ圧力の下で、下半期の経済成長(zhǎng)速度が著しく鈍化することを懸念する人がいる。統(tǒng)計(jì)局によると、上半期のGDPは9.6%伸びたというが、通年のGDP動(dòng)向は前高後の低水準(zhǔn)となり、年成長(zhǎng)率は9%を下回り、さらに低い水準(zhǔn)となる見(jiàn)通しだ。あなたはどう思いますか？

張卓元：今年は第12次5カ年の初めで、各地の大々的な仕事ぶりはまだ十分です。

今年の第1四半期に発表された各省のGDPの伸び率から見(jiàn)ると、北京の8.6%、海南の10%を除いて、十?dāng)?shù)省は10%以上で、やはり一定の過(guò)熱狀態(tài)を示している。第二四半期からは、電力不足のため、工業(yè)の増加率が低下しています。しかし上半期には、全國(guó)規(guī)模以上の工業(yè)増加値が前年同期比14.3%増となり、依然として高い成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)を維持している。

主要な経済指標(biāo)は依然として安定した比較的速い成長(zhǎng)を維持しており、GDPは昨年3四半期の9.6%、四半期の9.8%から今年の四半期の9.7%まで、第二四半期の9.5%から、この狀況から見(jiàn)ると、四半期連続の経済成長(zhǎng)速度は基本的に9.5%から9.8%の間で安定している?！傅?2次5カ年計(jì)畫(huà)」が確立した発展目標(biāo)に対して、世界各國(guó)のレベルから見(jiàn)ると、この成長(zhǎng)率は低くなく、さらに高いです。上半期の固定資産投資の伸び率は25.6%で、去年の下半期以來(lái)、四半期連続の固定資産投資の伸び率は25%前後で安定しています。社會(huì)消費(fèi)小売総額は、上半期の平均成長(zhǎng)率が16.8%で、4四半期連続の成長(zhǎng)率が17%前後に安定している。

また、地域別に見(jiàn)ると、中西部地區(qū)は経済発展の勢(shì)いが強(qiáng)い。固定資産投資から見(jiàn)ると、東部地區(qū)の投資は同22.6%伸び、中部地區(qū)は31.0%伸び、西部地區(qū)は29.2%伸びた。

しかし、下半期には刺激政策から続々と撤退し、構(gòu)造調(diào)整の深化を受け、主要経済指標(biāo)は後の2四半期に一部の調(diào)整があったが、主に主導(dǎo)的な調(diào)整の結(jié)果である。

GDP成長(zhǎng)率は年間9.2%から9.5%を見(jiàn)込んでいる。

上海証券報(bào)：下半期のマクロ経済は一定の成長(zhǎng)速度を維持しなければなりません。

張卓元：保障性住宅と水利建設(shè)の増大は経済の著実な成長(zhǎng)を維持する重要な支點(diǎn)であるべきです。

上半期の不動(dòng)産開(kāi)発投資額は同32.9%増となり、不動(dòng)産規(guī)制政策の緊迫化の影響を受け、今年に入ってから不動(dòng)産建設(shè)の保障に力を入れており、資金投入も増加している。保障性住宅の建設(shè)に迷惑をかける主な問(wèn)題はサポート資金のフォローアップです。よりよく住宅の建設(shè)過(guò)程を反映するために、資金の投入力を含めて、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局と関係省庁は最近共同で通知を出しました。今月から保障室の統(tǒng)計(jì)調(diào)査制度を確立するように求めました。

水利建設(shè)はもう一つの重大な利民工事である。今年1月29日に初めて水利に焦點(diǎn)を當(dāng)てた「第一號(hào)文書(shū)」が発表され、新中國(guó)成立以來(lái)初めて中央名義で開(kāi)催された水利工作會(huì)議が7月8日から9日まで開(kāi)かれた。今年上半期の中國(guó)の自然災(zāi)害は比較的頻繁で、改めて水利建設(shè)の重要性を強(qiáng)調(diào)しました。長(zhǎng)年にわたる施設(shè)の老朽化に加え、早急に建て直す必要がある。土地譲渡益の10%を水利建設(shè)に用いると、前年の土地譲渡益の総額に基づき、600億から800億元の資金が農(nóng)地水利建設(shè)に使われる。

今後5年は安定した調(diào)和のとれた発展に向かう。

上海証券報(bào)：中國(guó)経済は今後2、3年で衰退する可能性が高いという見(jiàn)方があります。海外ヘッジファンドと投資組合のマネージャーを含めて、比較的安い保険工具を探しています。中國(guó)経済の減速や地方政府の債務(wù)問(wèn)題により、より大きな危機(jī)を招く危険性を防ぐためです。銀行のH株を空ける以外に、主権信用の違約スワップ（CDS）と人民元の弱気オプションを買(mǎi)うことがあります。今後數(shù)年間の中國(guó)の経済発展の様子はどう思いますか？

張卓元：國(guó)家第12次5カ年計(jì)畫(huà)の指針の下で、中央提案の各方針任務(wù)を全面的に実行し、今後5年間でわが國(guó)の経済は安定的に協(xié)調(diào)発展し、良好で急速な発展ができると信じています。

もちろん、中國(guó)の経済は現(xiàn)在いくつかの不均衡問(wèn)題に直面しており、「第12次5か年」の期間に調(diào)整を行い、國(guó)民経済の主要比例関係を再調(diào)整しなければならない。一つは貯蓄と消費(fèi)と投資と消費(fèi)のバランスが崩れていること。上述のいくつかの不均衡問(wèn)題を緩和し、経済の再バランスを?qū)g現(xiàn)することは、わが國(guó)の経済の長(zhǎng)期的安定発展を促進(jìn)する鍵であり、経済発展方式を転換し、経済構(gòu)造を調(diào)整する主要な內(nèi)容でもある。

中央の「第12次5カ年計(jì)畫(huà)」に導(dǎo)かれて、中國(guó)の今後5年間の経済発展の主な特徴は安定と協(xié)調(diào)発展である。

まず安定した発展です?！傅?2次5か年」期間は、2003年以來(lái)の経済の超常成長(zhǎng)（うち「11次5か年」の前4年のGDP年平均増加率は11.4%に達(dá)した）を徐々に緩和し、毎年、一般公認(rèn)の潛在成長(zhǎng)率（9%）を突破したことによる資源環(huán)境の重荷に耐えられない、産業(yè)構(gòu)造のアンバランス、社會(huì)建設(shè)の遅れ、住民所得格差の拡大などの矛盾を緩和する必要がある。中國(guó)経済は數(shù)量規(guī)模拡大型から品質(zhì)効果と利益型への転換を重視する歴史的任務(wù)に直面しており、経済発展方式を転換し、経済構(gòu)造を調(diào)整し、分配制度を改革し、良好で急速な発展を?qū)g現(xiàn)する必要がある。これはマクロ経済の安定と均衡を回復(fù)することを要求しており、GDPの短期的な高速成長(zhǎng)をひたすら追求しなくなり、経済成長(zhǎng)率を8%前後まで適度に減速させ、方式転換、構(gòu)造調(diào)整に努め、常態(tài)的な持続可能な成長(zhǎng)を?qū)g現(xiàn)する。現(xiàn)在、貨幣政策はすでに穏健に戻りました。緩和された財(cái)政政策はしばらく後にも中性に戻り、経済の安定的な成長(zhǎng)に役立つと見(jiàn)られます。

次に協(xié)調(diào)発展です?！傅?2次5カ年計(jì)畫(huà)」は科學(xué)的発展をテーマにして、経済発展方式の転換を速めることを主軸とする。経済発展方式の転換を速めるには、経済構(gòu)造の戦略的調(diào)整を主攻方向として堅(jiān)持し、経済発展における不均衡の問(wèn)題を逐次調(diào)整しなければならない。

注目すべきは、GDPデータの高低を客観的に見(jiàn)るべきで、GDPの短期的な高速成長(zhǎng)を追求してはならず、経済の成長(zhǎng)速度を8%前後に減速させ、マクロ経済の安定的な発展と均衡の取れた発展の常態(tài)的な持続可能な成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)を回復(fù)させることである。今後7%から8%ぐらいの経済成長(zhǎng)速度は10年ぐらい維持されます。

経済発展の方式を変えるには時(shí)間が必要です。

上海証券報(bào)：これらの年に政府は経済発展方式の転換を強(qiáng)調(diào)しています。しかし、なぜいったん経済が暖かくなると、淘汰されるべき立ち遅れた生産能力企業(yè)はいつも一番目に「恵まれた地區(qū)」に駆け込むのですか？経済成長(zhǎng)方式を変えるのはこのように難しいですか？

張卓元：経済発展の方法を変えることは中國(guó)経済が長(zhǎng)期的に健全に発展できるかどうかを決める根本的な問(wèn)題です。國(guó)際金融危機(jī)の発生と発展は、わが國(guó)の経済発展方式転換の任務(wù)をますます緊迫化させている。

長(zhǎng)い間、中國(guó)の経済発展は海外市場(chǎng)と國(guó)內(nèi)投資の牽引に頼りすぎて、物資消費(fèi)に頼りすぎています。これにより、わが國(guó)は國(guó)際分業(yè)システムに深く巻き込まれ、その負(fù)の役割が日増しに現(xiàn)れてきました。わが國(guó)のローエンド加工業(yè)は輸出に依存しており、投資品とハイテク製品の革新?アップグレード能力が不足しており、輸入に深刻な依存しています。発展方式の転換が所定の位置にあるかどうかは、マクロ経済の短期的な表現(xiàn)に影響するだけでなく、中國(guó)経済の世界範(fàn)囲における競(jìng)爭(zhēng)力と影響力にも影響します。

経済発展の方式を転換するには、第一に重要な任務(wù)は実績(jī)?cè)u(píng)価體制の整備から著手し、短期GDPの成長(zhǎng)率で英雄を論ずるのではなく、制度上の基礎(chǔ)的な問(wèn)題を解決することであり、その重點(diǎn)は産業(yè)構(gòu)造の最適化と自主的創(chuàng)造能力の向上を促進(jìn)することである。外部経済への過(guò)度の依存は、わが國(guó)の産業(yè)構(gòu)造の遅れ、技術(shù)水準(zhǔn)の遅れ、自主的創(chuàng)造革新能力の立ち遅れを根本的に変えることはできない。黨と政府の強(qiáng)い指導(dǎo)の下で、獨(dú)立自主的に國(guó)家発展戦略の高度に立って、経済発展方式の転換という関係全體の大局における重要な戦略任務(wù)を完成しなければならない。

以前は數(shù)量の拡大を追求していましたが、投資率を高めることによって生産能力を増加させました。今は民生に関心を持ち、投資と消費(fèi)構(gòu)造を合理的に調(diào)整し、住民消費(fèi)の経済成長(zhǎng)への牽引作用を増加させます。だから內(nèi)需を拡大して、主に消費(fèi)の需要を拡大するので、特に住民の消費(fèi)の需要。中國(guó)の住民の消費(fèi)はGDPの中の割合が低すぎて、これは異常です。消費(fèi)の比重を上げるには、まず分配構(gòu)造を調(diào)整し、住民の収入を増やす必要があります。特に低所得住民の収入は収入がないと消費(fèi)できません。構(gòu)造調(diào)整のもう一つのポイントは第三産業(yè)の発展を加速し、サービス業(yè)を発展させ、低炭素経済、グリーン経済を発展させることです。

つまり、経済発展の方法を変えるのは3～5年の努力で完成できるのではなく、8～10年がないと実現(xiàn)できないのです。そのため、モード調(diào)整構(gòu)造は長(zhǎng)期的な課題である。