2009年10月23日に創(chuàng)業(yè)板がオープンしました。もうすぐ二年になります。最近、一部のベンチャー企業(yè)は再融資を希望する信號(hào)を出し続けています。

Windデータによると、今年2月末以來(lái)、レミー醫(yī)薬品業(yè)（30006）、華誼兄弟（30027）、碧水源（30070）など10社の創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社が短中期融資券を発売したほか、ネット順科技（30013）、立思辰（30010）、青色カーソル（30058）などの創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社が買(mǎi)収資産を方向性増発する計(jì)畫(huà)を提出した。さらに、ネット順科技などの創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社が上場(chǎng)して一年もたたないうちに、特定の対象者に株式を増発する方式で資産を買(mǎi)収する。

再融資案では、発行期間は中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)の審査が必要ではないが、増発、株式割當(dāng)などは中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)の審査が必要である。しかし、中國(guó)経済時(shí)報(bào)によると、再融資を希望する複數(shù)のベンチャー企業(yè)の董秘に対し、これまでに買(mǎi)収資産の増発を指示した會(huì)社は中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)の審査に合格した者がいないということです。

業(yè)界內(nèi)の多くの人は、中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)がまだ創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社の再融資を?qū)彇摔筏皮い胜だ碛嗓?、まだ関連政策法規(guī)が制定されていないこと、創(chuàng)業(yè)ボード上場(chǎng)會(huì)社の再融資管理方法と関連操作細(xì)則がまだ監(jiān)督層の検討の中で、創(chuàng)業(yè)ボードの多さはまだ改善されていないと発表されています。

創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社の再融資に対する意欲に対して、監(jiān)督層の置くかどうか、いつ置くか、どう置くかなどは創(chuàng)業(yè)ボード上場(chǎng)會(huì)社の注目のポイントです。

深交所の周明副総経理はこのほど、創(chuàng)業(yè)ボード上場(chǎng)會(huì)社の再融資需要は時(shí)効性が強(qiáng)く、頻度が高い、一回の融資金額が小さいという特徴を持っており、早期に小口快速融資制度を?qū)毪工毪伽坤裙预筏蓼筏俊?/p>

上場(chǎng)企業(yè)の再融資がわき起こる

レミー醫(yī)薬品業(yè)界の「銀行間債券市場(chǎng)を通じて短期融資券を発行する議案」が、株主総會(huì)の議決を通過(guò)した。業(yè)界によると、レミー製薬は創(chuàng)業(yè)ボード上場(chǎng)會(huì)社の中で初めて再融資を受けた會(huì)社になりそうです。

同時(shí)に、ブルーカーソル公告によると、會(huì)社は特定の対象に対して非公開(kāi)に株式を発行し、現(xiàn)金を支払うことを結(jié)合する方式で、自然人王艦、王建魏、立剛、趙雄壯、周雲(yún)洲及び王が持つ北京今久広告公司の100%の株式を購(gòu)入するつもりです。

これに先立ち、順網(wǎng)科技（30013）、立思辰はそれぞれ今年初めに中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)に、特定の対象者に株式の増資と資産の買(mǎi)収計(jì)畫(huà)を提出しました。

2011年1月29日、ネット順科技董事會(huì)は「方向性」を投げました。髪をそえる現(xiàn)金を支払う方式で資産を引き受けます。

追い風(fēng)の科學(xué)技術(shù)より、立思辰再融資のほうが一歩進(jìn)んでいます。

2011年3月3日、立思辰董事會(huì)は方向性増発案案を投げました。會(huì)社は特定の対象に株式を増発して2.95億元の上海友網(wǎng)科技公司の100%株を買(mǎi)うつもりです。

しかし、立思辰の案も証券監(jiān)會(huì)の承認(rèn)を得ていません。2011年7月7日、申請(qǐng)書(shū)の監(jiān)査基準(zhǔn)日が2010年12月31日となったことにより、財(cái)務(wù)資料の有効期限が切れました。會(huì)社は新しい財(cái)務(wù)資料などを再度証券監(jiān)會(huì)に提出する必要があります。立思辰董秘華婷は本紙の記者の取材に対し、立思辰はまだ証券監(jiān)督會(huì)に関連資料を補(bǔ)充していないので、まだしばらく待たなければならないと述べました。

低コストでの再融資の道が一時(shí)的に行き詰まった時(shí)、レミー薬業(yè)、華誼兄弟、吉峰農(nóng)機(jī)（30022）は短期融資券の発行を選択した。Windデータによると、10社の創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社は短期または中期融資券を発表し、合計(jì)で58.4億元を募集しており、主に自社の業(yè)務(wù)を発展させ、會(huì)社の運(yùn)営資金を補(bǔ)充し、銀行ローンを返済するために使われている。

あるベンチャーボード會(huì)社の董秘氏によると、これまでのところ、証券監(jiān)督會(huì)はまだ創(chuàng)業(yè)ボードの再融資に関する法規(guī)を打ち出していません。創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社が増発を申請(qǐng)し、株式割當(dāng)を申請(qǐng)すれば、証券監(jiān)督會(huì)の審査を通じて(通って)、時(shí)間がかかります。

「ベンチャーボードはいつから再融資が実現(xiàn)できるか、私たちが注目している問(wèn)題です」ある創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社の董秘は、一部の創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社がお金を求めていますが、もし喉が渇いたら、管理部門(mén)はずっと慎重です。

現(xiàn)在まで、再融資計(jì)畫(huà)を発表しているベンチャー企業(yè)は承認(rèn)されていません。

再融資法規(guī)政策はいつ出ますか？

2010年の両會(huì)の間に、全國(guó)人民代表大會(huì)代表、中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)上場(chǎng)會(huì)社の監(jiān)督管理部副主任の歐陽(yáng)澤華氏は記者會(huì)見(jiàn)で、創(chuàng)業(yè)板の再融資に関する方法が制定されており、上場(chǎng)部は上場(chǎng)會(huì)社の監(jiān)督管理を設(shè)立したと述べました。

2011年1月8日、中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)の尚福林主席も、わが國(guó)のマザーボード市場(chǎng)と國(guó)際経験を十分に參考にし、創(chuàng)業(yè)ボード上場(chǎng)會(huì)社の再融資方法を研究し、創(chuàng)業(yè)ボードの特徴に適応し、便利で効率的な資金調(diào)達(dá)メカニズムを確立し、積極的に創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社の退市制度を模索し、市場(chǎng)優(yōu)勝劣敗の機(jī)能を十分に発揮すると表明した。

しかし、現(xiàn)在までに、中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)はまだ創(chuàng)業(yè)板上場(chǎng)會(huì)社の再融資法規(guī)を制定していません。

本紙記者の取材に答えた複數(shù)の會(huì)社の役員や業(yè)界関係者は、マザーボードの再融資の発行條件は創(chuàng)業(yè)ボードには當(dāng)てはまらないと語(yǔ)った。

大成弁護(hù)士事務(wù)所の高級(jí)パートナーの肖金泉さんは本紙の取材に対し、「上場(chǎng)企業(yè)の再融資は、マザーボードの再融資法規(guī)と條件に基づいて実施することはできない。國(guó)際的に成功した創(chuàng)業(yè)板の経験を參考にして、國(guó)內(nèi)の創(chuàng)業(yè)ボード上場(chǎng)會(huì)社の実際狀況と合わせて、管理方法と操作細(xì)則を制定するべきだ」と述べました。

2006年5月、中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)は「上場(chǎng)會(huì)社証券発行管理弁法」を公布施行し、法定発行條件、前回の募集資金の使用、今回の募集資金の運(yùn)用、重大な資産の購(gòu)入、関連取引と同業(yè)者の競(jìng)爭(zhēng)、環(huán)境保護(hù)などの面から上場(chǎng)會(huì)社の再融資行為を規(guī)定した。

調(diào)査によると、中國(guó)証券監(jiān)督會(huì)は何回も會(huì)議を開(kāi)き、創(chuàng)業(yè)ボード上場(chǎng)會(huì)社の再融資方法を検討している。ニュースによると、現(xiàn)在マザーボードの再融資方法は複雑で、時(shí)間が長(zhǎng)くて、コストも高いです。創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社には適用されません。監(jiān)督管理部門(mén)は融資金額が億元以下の創(chuàng)業(yè)板會(huì)社に対して、小額、快速、複數(shù)回の融資メカニズムを採(cǎi)用する予定です。

あるベンチャーボード會(huì)社の董秘は本紙の記者に対し、監(jiān)督部門(mén)は創(chuàng)業(yè)ボード會(huì)社の再融資を通じて大きくすることを支持しているが、マザーボードと比べて、創(chuàng)業(yè)ボードの再融資方法は大きく変化しており、短期間には登場(chǎng)しにくいと述べた。

証券會(huì)社の推薦によると、創(chuàng)業(yè)板の再融資方法は創(chuàng)業(yè)板の再融資ブームの引き金となります。一方、大部分の創(chuàng)業(yè)板會(huì)社は上場(chǎng)したばかりで、最初の募集資金がまだ使い切れていないので、手元に大量のスーパーファンドがあります。市場(chǎng)を退く制度はまだ導(dǎo)入されていません。株価が小さく、資産が小さいベンチャー企業(yè)は再融資でシェル資源に転落する恐れがあります。