融資融通券一年半ぐらいで、市場のほとんどの金融機(jī)関の「融通」業(yè)務(wù)がだんだん近づいてきました。もし2010年に金融融券と株価指數(shù)先物業(yè)務(wù)がスタートしたら、多くのA株市場を空っぽの手にするしかないです。そうすると、融通の利かない発売はこの空いた手に強(qiáng)力なエネルギー源を與えて、雙方の力をより均衡させます。

市場での議論が激しくなり、一年半後には、A株市場の門をくぐり抜けた。

8月19日午後、証券監(jiān)督會(huì)は「融通業(yè)務(wù)監(jiān)督管理試行弁法」を発表し、社會(huì)に意見を求めた。

草案は証券金融會(huì)社の職責(zé)と組織構(gòu)造、融通業(yè)務(wù)規(guī)則、融通性のある資金と証券ソースなどの事項(xiàng)に規(guī)定していますが、A株市場には「一石一重」の影響があります。

2010年の春、金融融券と株価指數(shù)先物が売り出されたのはA株が空売りのメカニズムを?qū)毪筏郡长趣蛞馕钉?、A株の最後のわらを押しつぶすことにもなりました。4月15日に株価指數(shù)先物が発売された後、上証指數(shù)はUターンして下向きになり、2ヶ月半にわたる調(diào)整が展開され、最大で800ポイント近く下落しました。

そして融通の時(shí)代が來たら、証券商集合資産管理計(jì)畫、基金、保険、信託、社會(huì)保障基金、企業(yè)年金、その他の機(jī)構(gòu)の8大機(jī)構(gòu)の株主が保有する証券はすべてクーポンの出所とすることができます。いくつかの元の市場は永遠(yuǎn)に流通しないチップと考えています。例えば、送金、中國石油グループなどの大きな株も市場に進(jìn)出する可能性があります。このようにして、市場の供給を増大させるだけではなく、融資の足が長くて、金融の足が短い狀況を変えて、株の空売りの時(shí)代も本格的に到來しました。

融通は昨年の金融証券、株価指數(shù)先物のような殺傷力を持っていますか？答えは決まっていません。

A株市場と似たようなアジア市場から見れば、融通制度の導(dǎo)入は各市場に影響があります。主に発売時(shí)點(diǎn)と関係があります。市場の動(dòng)きは主に各國のマクロ環(huán)境などの要素によって引き続き運(yùn)行しています。例えば、マレーシアが発売した時(shí)點(diǎn)は2007年の世界的な流動(dòng)性過剰時(shí)であり、空売りのメカニズムがあったが、市場は引き続き大幅に上昇している。長期的には、証券市場において完全な融資券の導(dǎo)入が証券市場に悪影響を及ぼすことはなく、逆に証券市場における大きな変動(dòng)が減少し、証券市場の激しい変動(dòng)が抑制されることになる。

ちなみに、証券監(jiān)督會(huì)は、円滑に著地するために、市場の正常な取引を保証するために、特に試行初期において融資融券の借入限度額に対してオンラインを定めています。例えば、単一証券會(huì)社の単日単証券の最大の融合量が1000萬株を超えてはいけないなど、各証券會(huì)社も自身の保証金の範(fàn)囲に応じて利用可能な融資券の限度額を決めなければなりません。これは融通の初期を意味して、券の供給が増加して生む心理の影響は実際的な影響より大きいかもしれません。

変わらないけれど株価指數(shù)長期運(yùn)行の傾向は確かですが、市場に革命的な変化をもたらすことは間違いないです。

アメリカは今の世界で一番成熟した資本市場かもしれません。1933年に信用取引を?qū)毪筏蓼筏俊?/span>1950年から、様々なヘッジファンドが雨の後の竹の子のように設(shè)立されました。相対価値、株価の多さ、イベントドライブなど様々な戦略が生まれ、ウォールストリートの伝説的な人物がたくさん誕生しました。

A株の融通が利かないにもかかわらず、機(jī)構(gòu)、私募などの市場參加者はすでに準(zhǔn)備を始めており、積極的に準(zhǔn)備している。投資信託商品を集めて発行する証券會(huì)社もあります。ヘッジ型資産管理計(jì)畫を打ち出しました。

今後A株市場は、投資家がより多くの選択に直面し、挑戦とチャンスが共存することが予想されます。

【市場影響】

融通して実施した後に信用取引は明らかに増加します。

2010年3月31日に融資券が停止した後、業(yè)務(wù)の試行範(fàn)囲が開放されるにつれて、両業(yè)務(wù)は爆発的に増加しました。しかし、証券會(huì)社は自社の証券でしか流通できないため、券源不足は金融業(yè)務(wù)の発展を制約するボトルネックとなり、同時(shí)にA株市場の多さと空虛さに奇特な「長短足」現(xiàn)象が現(xiàn)れている。

統(tǒng)計(jì)データによると、上海深両市の融資融券殘高は先週の木曜日までで332.29億元である。そのうち融資殘高は329.69億元で、比率は99%を占めています。融券殘高は2.58億元で、1%を占めています。

上場証券會(huì)社の定期報(bào)告書を見ると、証券業(yè)務(wù)を展開するために、多くの証券會(huì)社の自営投資において、重み株の配置力を強(qiáng)めている。しかし、市場が下落した時(shí)に、証券會(huì)社が投資者に券を融通するということは、自分で相場の下落損失を負(fù)擔(dān)することを意味しています。

フュージョンが発売された後、券の元供給問題は解決されます。転融意見稿からは、証券市場への立ち入りが禁止されたり制限されたりしない限り、証券取引に関連する重大な違反記録が最近3年間ない機(jī)構(gòu)株主であれば、証券會(huì)社、集合資産管理計(jì)畫、基金、保険、信託、社會(huì)保障基金、企業(yè)年金、その他の機(jī)関の8つのカテゴリーを含む証券貸與人として働くことができます。統(tǒng)計(jì)によると、2010年末までに、すべての機(jī)関が保有する株式の時(shí)価総額は12.36兆元に達(dá)した。

業(yè)界関係者は、これらの機(jī)関の中で、保険、社會(huì)保障、國有株主と一部の長期戦略投資家は証券の貸與意欲がより強(qiáng)いかもしれないと指摘しています。これらの投資家証券は保有期間が長く、かつ規(guī)模が大きいため、融通機(jī)構(gòu)により保有者に一部のリスク収益をもたらし、長期保有の目的にも影響を及ぼさない。ただし、各証券については、その機(jī)関の持ち株比率の違いが、金融券の供給にも影響を與えます。

信用取引はA株市場の金融源問題解決に役立つ一方で、より一般的になります。一方、増分取引は、標(biāo)的証券の取引の活発さと流動(dòng)性をさらに増加させ、為替レートを向上させる必要がある。A株市場の空いている時(shí)代も間もなく到來します。

海外の成熟市場では、株式市場全體の取引額の15～33%を融資券取引額が占めています。今は転融通制度が欠席しているだけに、融資融券の開設(shè)の敷居が高く、融資融券は市場の総成約に比べて極めて小さいです。例えば、8月以來、A株市場の成約金額は約2.3兆元で、融資購入は165億元だけで、1%未満を占めています。{pageubreak}

空のメカニズムを改善し、新たな投資戦略を誘導(dǎo)する。

空のメカニズムが完全になるにつれて、A株市場の投資家たちは新たな投資戦略の選択に直面します。

海外成熟市場は私たちに良い參考を提供してくれました。アメリカを例にとって、1933年にアメリカは信用取引制度を?qū)毪筏蓼筏俊?/span>17年の発展を経て、空のメカニズムが整った後で、1950年にヘッジファンドがアメリカで誕生しました。同時(shí)に相対価値、株の多さ、イベントの駆動(dòng)など多くの投資戦略の発生を促進(jìn)しました。

相対価値戦略における統(tǒng)計(jì)的な裁定モデルを例にとっている。二つの株はある歴史的な相関があり、ある時(shí)點(diǎn)でこのような相関が破れると、両者の間に取引コストを超える価格差が形成されます。この時(shí)融資である株を買うことができます。多額のポジションを確立すると同時(shí)に、金融券の空売りとその株との関連性が高いもう一つの株を作ることができます。

この策略は実際の運(yùn)用に成功した経験があります。A.N.Burgessの「FTSE 100指數(shù)に対する統(tǒng)計(jì)裁定モデル」と題した記事では、1996年6月から1999年5月までの間に、0.5%の取引費(fèi)用を考慮して、イギリスの富時(shí)100種指數(shù)に対して統(tǒng)計(jì)裁定を行い、67%の収益を得たと指摘しています。そしてレバーを通して利益を拡大することができます。

イベントドリブン戦略の下で、ヘッジファンドの管理者がリストラ、買収、合併、破産清算またはその他の特殊な事件を行っている會(huì)社に関心を持っています。3月の雙匯の発展の“やせている肉の精”の事件、最近の華蘭の生物の漿駅の事件のようです、もし事が発生する時(shí)、研究を通じて(通って)狀況が株価に対して巨大な利空の影響を生むかもしれないことを発見して、それでは事件が発生する初期に暇を作ることができます。利益が盡きて株価が低い場合は、買い戻しができます。

ウォールストリートの最も有名なイベントドライブ戦略ヘッジファンドは、伝統(tǒng)的なイベントの駆動(dòng)型の長さの倉庫ファンドであり、株式、高金利、不良債権に投資することができます。従來のヘッジファンドとの唯一の違いは、一般的にはその具體的な持ち場ではなく、企業(yè)債市場と標(biāo)的會(huì)社の深い理解を通じて、それぞれ異なる會(huì)社に対して単一の多空対博をし、CDSまたは他の派生品の高いレバーを避けたことにある。

統(tǒng)計(jì)データによると、スタンダード?プアーズ500種指數(shù)に比べて、Brownstoneはほぼ全段階で指數(shù)に打ち勝っています。指數(shù)に逆転された時(shí)點(diǎn)ではなく、牛市場では上付き普500種指數(shù)に比べてやや勝っています。更に貴重なのは、2008年の熊市でも牛市場とほぼ同じ成長傾向を維持できます。指數(shù)いかなる影響もない。

融通の時(shí)代はまだ正式に來ていませんが、一部の証券會(huì)社はすでに既存の金融証券、株価指數(shù)先物などのツールを利用して、新たな投資戦略の試みを始めました。

上場証券會(huì)社の內(nèi)部関係者は「毎日経済新聞（微博）」の記者に対し、融資クーポン業(yè)務(wù)の試行を行った後、より多くの顧客を獲得するために、研究開発者を組織して投資策略を設(shè)計(jì)し、定期的に顧客に報(bào)告を提供していると指摘しました。我々の投資戦略は本質(zhì)的には小型ヘッジファンドです。私達(dá)が融資金融金融の標(biāo)的とする証券の基本面と価値を含む分析に基づいて、融資は優(yōu)良品質(zhì)の証券を過小評(píng)価して、融資は過大評(píng)価の性質(zhì)の普通の証券を売ります。そして融資の融通券の契約は普通は半年期限です。だから具體的な操作は今後の半年の総合株価の動(dòng)向と関連している各種の影響要素に対して分析して判斷して、短期リスクを回避します。この投資ポートフォリオの効果は明らかで、収益率は同期の上海深300指數(shù)をはるかに上回っています。

【海外進(jìn)出】

アメリカ市場融資融券の発展?fàn)顩r

1934年アメリカ合衆(zhòng)國議會(huì)は有名な1934年の証券取引法を可決しました。その中で信用取引の過度な亂用を防止するために、証券市場の時(shí)価の55%を超えてはいけないと規(guī)定しています。また、任意の証券取引所およびブローカーが直接的に間接的に信用取引に參加してはならない、または取引先のために取引を手配してはならないなど、禁止されている不法行為をリストしています。同時(shí)にアメリカ証券取引委員會(huì)を設(shè)立し、信用取引活動(dòng)を厳格に管理し、FRBは証券信用取引の監(jiān)督機(jī)構(gòu)として、市場監(jiān)督職責(zé)を行使し、やがて複數(shù)の規(guī)則を公布し、銀行、証券會(huì)社以外の金融機(jī)関の融資取引、信用取引の仲買業(yè)務(wù)、銀行の融資券における地位などを規(guī)範(fàn)化し、証券信用取引制度の法律體系を整備した。

近代的な証券の空売りの出現(xiàn)の最も重要な駆動(dòng)の要素は20世紀(jì)の60年代に経済の繁栄している発展の主導(dǎo)の証券市場の投資の情熱の興隆です。1970年代初期の20世紀(jì)には、証券取引所や証券取引所は、証券取引によってもたらされるバブルの処理に力を入れていました。これらの行為は大量の流動(dòng)性を無効にし、一部のウォールストリート會(huì)社の倒産をもたらしました。市場での利権者、空売り業(yè)者に貸し証券を提供するために、本當(dāng)に市場に取引の絆を提供する証券空売り業(yè)が形成され始めました。オプション取引の繁栄とB-Sオプション定価公式の資本市場での広範(fàn)な運(yùn)用とオプションベースの株式借入行為の管理により、空売り取引はさらに発展した。また、供給面では、70年代にアメリカ証券信託銀行が保険、會(huì)社投資組合、慈善基金（微博）の証券貸與サービスを開始し、すぐに年金が証券の空売りに參加してより高い収益を得ることが法律で認(rèn)められました。80年代半ばになると、アメリカのほとんどの機(jī)関投資家は空売り取引を使い、証券売りも完全に制度化された。

1980~2007年ニューヨーク取引所の顧客信用取引融資殘額1470億ドルから39787億ドルに成長し、年平均の複合成長率は12.5%に達(dá)した。{pageubreak}

【業(yè)務(wù)の流れ】

転融業(yè)務(wù)パイロット操作方案を作成し、8種類の機(jī)構(gòu)で株を貸してもいいです。

融資融券業(yè)務(wù)が始まってから一年半が経ちましたが、パイロット証券會(huì)社の増加と投資家の熟知に伴い、融資融券市場はすでに規(guī)模を整えました。

しかし、金融融券の最も重要な一環(huán)として、融通はまだ空白の狀態(tài)にあります。最近では、中國証券金融株式會(huì)社が企畫した「融通業(yè)務(wù)監(jiān)督管理試行弁法」の下、一部の融資クーポンのパイロット証券會(huì)社に交付し、意見を求めています。これにより、市場の回転と融通の期待がより強(qiáng)くなり、発売が間近に迫っていると考えられます。

毎日経済新聞の記者は何度も努力して、「融通業(yè)務(wù)試行操作方案」という分厚い意見募集原稿を獨(dú)占獲得しました。今號(hào)の週刊誌はあなたと一緒に融通業(yè)務(wù)の流れを解明します。

融通してブローカーになります。

転融通とは、証券金融會(huì)社が銀行、基金、保険會(huì)社などに証券を借り入れ、資金を調(diào)達(dá)した後、証券會(huì)社に貸し、証券會(huì)社に融資融券業(yè)務(wù)を展開するための資金と証券ソースを提供することです。具體的には転融券業(yè)務(wù)と転融資業(yè)務(wù)の二つの部分が含まれています。しかし、転融券業(yè)務(wù)の制度配置と実施案の設(shè)計(jì)は融資より複雑です。

融通を?qū)g現(xiàn)するには、借入と貸與が必要です。具體的には、証券市場への立ち入りが禁止されたり制限されたりすることはなく、証券取引に関する重大な違反記録が最近3年間ない上場會(huì)社機(jī)構(gòu)の株主は、いずれも貸與人として利用し、保有証券を証券金融會(huì)社に引き渡し、証券金融會(huì)社から証券取引會(huì)社に譲渡して、金融証券取引所によって証券取引を行うことができます。

なお、株式を貸し出すことができる機(jī)構(gòu)は、証券會(huì)社、集合資産管理計(jì)畫、基金、保険、信託、社會(huì)保険基金、企業(yè)年金、その他法人機(jī)構(gòu)の8つに分けられます。意見原稿では、具體的には、自社株の東の性質(zhì)を示す機(jī)関はどれに分類されますか？

金融融券を研究しているアナリストは、為替、中國石油グループなどの大きな塊は他の法人機(jī)関に分類されるべきだと指摘しています。たとえ証券金融會(huì)社が組織の性質(zhì)を認(rèn)定する時(shí)に一定の困難があっても、彼らは信託會(huì)社を設(shè)立するなどして融通をきかせることができます。これは金融機(jī)関の株供給が急激に増加することを意味します。

これらの機(jī)関株主は取引所の大口取引プラットフォームを通じて証券金融會(huì)社に証券を解約することができます。証券金融會(huì)社は証券を獲得してから、証券會(huì)社に融資の融通券業(yè)務(wù)を行うことができます。つまり、ブローカーは転融機(jī)構(gòu)の下で借入人の役割を果たしています。

貸與人と同じように証券金融會(huì)社に融通申請(qǐng)しても審査が必要です。審査が完了すると、証券金融會(huì)社は証券會(huì)社に対して信用狀を授與し、証券金融會(huì)社に一定數(shù)量の保証金を納付します。その後、証券會(huì)社は投資家と融資券の取引を行うことができます。

ちなみに、円滑に著地するために、市場の正常な取引を保証するためには、試行初期に融資融券の借入限度額に上限を設(shè)定し、各証券會(huì)社も自身の保証金の範(fàn)囲に応じて利用可能な融資融券の限度額を決めなければならないという意見が寄せられています。

例えば、証券會(huì)社の最大の申告金額は3億元を超えません。単一の証券會(huì)社の一日に借りた総額は5億元を超えてはいけません。純資本は50億元以下の証券會(huì)社は3億元を超えてはいけません。レンタル券は空売り効果があるため、貸出券にはさらに厳しい制限があります。「草案」から見ると、証券會(huì)社の単獨(dú)申告の數(shù)量は最大で500萬株を超えてはいけません。一つの株の総資本金は5億株以下のもので、最大の単発申告の數(shù)量は100萬株を超えてはいけません。単一の証券會(huì)社の単日単証券の最大の融合量は1000萬株を超えてはいけません。総資本金は5億株以下のもので、総資本金は500萬株を超えてはいけません。

取引期限を具體的に制限する。

意見原稿は融通のきく取引期限に対しても具體的に制限している。一般的には、転融契約はすべて固定期限契約であり、証券金融會(huì)社は転融券契約の満了日に貸與人に対し、融証券及び関連費(fèi)用の返済を原則として禁止しており、貸與人が前もって証券を返還することは許されない。

このうち、融資契約期間は7日間、14日間、28日間です。転融券の融合契約と解約期限は3日間、7日間、14日間、28日間、182日の5つに分けられます。

原則としては期間を延長してはいけませんが、意見書の中で同時(shí)に規(guī)定されています。182日間の契約以外に、他の期限等級(jí)の契約者はすべて期間を延長して申請(qǐng)できます。「リスクをコントロールするために、業(yè)務(wù)の初期を融通するために、借入人は1回の期間限定で、かつ期間を延長した後、新舊契約の総期限は6ヶ月を超えてはいけません。転融業(yè)務(wù)の運(yùn)行が安定した後、段階的に開放することを考慮して、分類に対する監(jiān)督管理の格付けはA類以上であり、內(nèi)部、外部信用屬性の格付けには減點(diǎn)されていない借入人は複數(shù)回の展示期間を申請(qǐng)することができます。

このうち、ファイナンス契約の延長申請(qǐng)については、証券金融會(huì)社が期限を延長することに同意した場合、元の転融資契約の期限を延長します。同意しない場合、借入人は契約満了日に資金を返済します。クーポン契約の延長申請(qǐng)については、証券金融會(huì)社と証券貸與人が協(xié)議します。

また、意見書は貸與人に対して事前に請(qǐng)求することも規(guī)定されています。期限が14日以下の融通券契約については、貸與人が前倒しで請(qǐng)求することはできません。14日間以上の融通券契約について、司法機(jī)関が法により貸與者の回転券債権を処理し、事前に関連する回転券契約を清算することを要求した場合、融通券を融合させた証券が買収され、買収された後、當(dāng)該上場會(huì)社は存続しない。証券を融合させた上場會(huì)社が株主総會(huì)を開催する場合など、少なくとも5つの取引日前に繰越請(qǐng)求をすることができる。

しかし、市場は千変萬化して、突発事件は完全に根絶することができません。このため、意見書の中では、証券金融會(huì)社の準(zhǔn)備チームも専門的に検討しました。

具體的には、標(biāo)的証券の取引停止、転換券契約の期限がまだ確定していない取引日または取引再開日が転換券契約の満了日以降の場合、契約が延長されてから30日間の取引日以內(nèi)に、融券が証券の複數(shù)券を販売すれば、証券會(huì)社は再発行後に清算されるべきです。契約が終了してから30日間を超えた場合、金融會(huì)社と証券會(huì)社と貸與人はそれぞれ現(xiàn)金方式で契約を清算することができます。{pageubreak}

【後市機(jī)會(huì)】

転融通が発売後、イベント駆動(dòng)型の機(jī)會(huì)に注目する。

転融業(yè)務(wù)のパイロット操作案はすでに各大手証券會(huì)社に発送されました。その中で貸與者保険、基金、信託などの機(jī)関が參加できます。これは間違いなく標(biāo)的証券の融通券の數(shù)を増やしました。投資家はどうやって操作すればいいですか？どのような狀況が參加して利益が得られますか？參加敷居：50萬元以上

金融融券業(yè)務(wù)の試行は2010年3月31日に正式にスタートしました?，F(xiàn)在は25の証券會(huì)社が試行資格を取得しています。

しかし、試験期間の融資券のハードルはかなり高いです。監(jiān)督部門の要求により、投資家が融資クーポン取引に従事することを申請(qǐng)すれば、この証券會(huì)社での口座開設(shè)期間は18ヶ月未満で、口座資産総額は50萬元以下の要求を満たすべきです。

その後、監(jiān)督部門は証券會(huì)社の融資融券業(yè)務(wù)の試行が通常業(yè)務(wù)に移行すると発表しました。融資融券業(yè)務(wù)の投資家の敷居も証券口座の資産に50萬元以上下落しました。當(dāng)時(shí)、ある証券會(huì)社は、條件を満たす顧客規(guī)模の急速な増加が融資融券の爆発的な成長を促し、上場証券會(huì)社の業(yè)績に働きかけると指摘していました。

明らかに50萬元は投資家が融資融券業(yè)務(wù)に參加できるかどうかの分水嶺です。

融資融券の正式な転換點(diǎn)として知られています。これは明らかに最近の金融融券の開設(shè)業(yè)務(wù)を助長しました。ある大手証券會(huì)社の営業(yè)部の社長によると、最近の一時(shí)期、融資融券の口座開設(shè)數(shù)は明らかに増加しました。

ちなみに、転融意見稿によると、証券貸與は上場會(huì)社機(jī)構(gòu)の株主であり、証券投資ファンド、保険會(huì)社、証券會(huì)社信託會(huì)社などを含む。つまり、転融通が出たら、融券の標(biāo)的となる証券の出所は非常に豊富になるということです。

突発的な事件に関心を持つ

転融開通後、標(biāo)的証券の範(fàn)囲が明らかに拡大し、50萬元以上の投資家はどうやって利益を得ますか？

長期的に金融融券を研究している研究員は、以前は融券の標(biāo)的數(shù)が小さいため、空を作るメカニズムがまだ整っていませんでしたが、標(biāo)的の証券が大幅に増加した場合、投資家は突発的な事件に関心を持ち、融券で空を作って利益を得ることができますと指摘しました。

確かに、前からある人は雙匯の発展の“やせている肉の精”の事件の中で大いに1筆儲(chǔ)けます。當(dāng)時(shí)雙匯の発展と金融券の取引はずっと活発ではなくて、3月14日の終値時(shí)の金融券の殘高は400株だけあります。3月15日には、中央テレビの雙匯痩身肉精事件當(dāng)日、突然5.31萬株の融通券が売り出されました。これは有望な投資家がニュースを見て、潛在的な利益機(jī)會(huì)だと認(rèn)識(shí)し、事前に融通券を使って介入することを意味します。やはりその後はダブルレートで値下がりしています。一番の利益はこの5.31萬株を持つ金融機(jī)関です。

また、今年7月に華蘭生物は貴州省にある5つの単採血漿駅が突然閉鎖され、半分以上の血漿源を突然失ってしまいました。株価は橫毆りに遭いました。

業(yè)界関係者によると、転換して売り出された後、標(biāo)的証券の大幅な豊富さは、投資家に突発的な事件を利用して株式を空ける投資機(jī)會(huì)を多く與え、

個(gè)人経営者は空売りのリスクに備えなければならない。

注目に値するのは、融通が利かない投資家の空儲(chǔ)けの機(jī)會(huì)を増やすことができますが、実は諸刃の剣です。

業(yè)界関係者は、50萬元以下の個(gè)人向けには、より危険に注意する必要があると指摘しています。50萬元以下の個(gè)人投資家が融資融券業(yè)務(wù)に參加できないため、つまり今は多く作るしかないです。彼らが買った株は株価が低迷したり、大量の融券が空売りしたりすると、大きなリスクをもたらします。

例えば上記の二重為替の発展は、その時(shí)の二重為替の発展のための金融券の出所は証券會(huì)社だけであり、しかも數(shù)量が限られています。それによって、融券人が融券を返した後に、他の人がクーポンを継続することができます。

転換通が出たら、證券の范囲も標(biāo)的證券の數(shù)量も大幅に拡大されます。それでは、利空関連の株は1つか2つの値下がりだけでなく、もっと多くの値下がりがあるかもしれません。これは投資家に大きな損失を與えます。

また、以前は株式売買の際に、あまり多くの資金を使わずに満場を封じられましたが、転々として発売された後、大量の融通券が空売りされると、株価は當(dāng)日下落するリスクがあります。

上記のブローカーは、金融機(jī)関の導(dǎo)入後、いくつかの投資家の資金量が小さいため、盲目的な投資家は、株式の基本的な側(cè)面を検討する必要がありますが、適切な価格で介入します。