世界的な景気後退の影に覆いを下で、大口商品市場(chǎng)は過(guò)去2日間の損失が大きかった。20以上の品種をカバーする大口商品価格指數(shù)は月曜日に10ヶ月近く下落した。銅、原油、金、銀などの品種は先週の累計(jì)下落幅が2桁に近づいた。月曜日のヨーロッパ盤(pán)では、大口の商品が安定している。しかし、金、白銀、銅などの品種は依然として低くなっている。これまでの現(xiàn)物銀ドロップダウン一度は16%を超えた。

分析者によると、歐州債危機(jī)の悪化は世界経済の成長(zhǎng)にリスクをもたらす可能性があり、投資家は資産損失を補(bǔ)うために現(xiàn)金を獲得することを急いでいるほか、ドル指數(shù)の強(qiáng)さが商品に圧力をかけているという。

　商品指數(shù)は10カ月ぶりの低さを記録した。

月曜日のロンドンの朝盤(pán)、オーバーライド24種類の商品の標(biāo)準(zhǔn)GSCI商品価格指數(shù)はさらに1.1%前後下落した。先週、同指數(shù)は累計(jì)8.3%下落し、4カ月ぶりに最大の1週間の下落幅を記録した。月曜日の初め、この商品の価格指數(shù)は一時(shí)2.6%下落し、昨年12月1日以來(lái)の低水準(zhǔn)に觸れた。

単一品種の中で、白銀の下落は依然として深刻で、ヨーロッパの朝盤(pán)は6%を超えて28.9ドル付近まで下落した。これまで、現(xiàn)物銀の下落幅は一時(shí)、驚くべき16%を超え、26.15ドルを下回り、昨年11月以來(lái)の低水準(zhǔn)となった。先週の銀価格は20%以上急落し、先週金曜日だけで17.7%下落し、1984年以來(lái)最大の一日下落幅を記録した。

金先物は月曜日のヨーロッパ盤(pán)でさらに1.6%下落し、1630ドル付近になった。先週、金は累計(jì)9.6%下落し、1980年代半ば以來(lái)最大の週間下落幅となった。先週金曜日、金価格は5.9%下落し、5年來(lái)最大の一日を記録した。ドロップダウン。

倫銅は月曜日にヨーロッパの朝盤(pán)で1%も下落しなかった。先週、期銅は累計(jì)15%下落した。先週金曜日まで、3ヶ月のLME期銅は6日連続で下落し、2008年12月以來(lái)の最長(zhǎng)連続下落記録を記録する可能性がある。

先週累計(jì)9.2%下落したニューヨークの原油価格は月曜日に激しく揺れ、最大3%以上下落してから小幅に上昇し、最も新しい新聞は80ドル付近だった。{page_break}

?　金を売って損失を補(bǔ)うのか？

UBSの富管理部門(mén)の大口商品研究の世界責(zé)任者ドミニク氏は、現(xiàn)在の経済狀況は3~6ヶ月前よりも悪化しており、大口商品指數(shù)はさらに10~15%下落すると予想している。

市場(chǎng)関係者は、過(guò)去2日間の金などの商品の下落が明らかになったのは、投資家が他の分野の損失を補(bǔ)うために現(xiàn)金化を急いでいるからだと考えている。

UBSのアナリスト、トゥリー氏は月曜日の報(bào)告書(shū)で、金は今年までごく少數(shù)の正収益を維持している資産の一つであり、ある程度は唯一の期待でもあると述べた。だから、投資家がおつりを探しているとき、金は唯一の現(xiàn)金化できる資産かもしれません。金の調(diào)整は意外ではないが、下落幅の深さには驚いたと述べた。

もう一つの金と銀の先物価格を挫折させた要素は保証金の引き上げだ。シカゴ商業(yè)取引所ホールディングス（CME）はニューヨーク商議所の先週金曜日の終値で、黃金と白銀先物の新築と既存の頭金の保証金要求を引き上げると明らかにした。

全體的に見(jiàn)ると、リスク選好の低下に伴い、最近の商品市場(chǎng)の人気は全體的に明らかに下がった。米國(guó)商品先物取引委員會(huì)からのデータによると、9月20日までの1週間で、ヘッジファンドなどの機(jī)関投資家は18種類の商品先物とオプションの純多頭倉(cāng)庫(kù)を20%削減し、1週間の下落幅は1年半ぶりに最も大きかった。

?　　景気低迷が需要を製約する

業(yè)界関係者は、商品市場(chǎng)の急落は、景気後退リスクの増大による需要懸念とも大きく関係していると指摘している。

覇菱資産の資産戦略投資責(zé)任者のギエム氏によると、現(xiàn)在の大口商品市場(chǎng)の人気は依然として非常に弱く、投資家は今後6~12ヶ月の間、経済の表現(xiàn)があまりよくないことをますますはっきりと意識(shí)しているという。彼は、現(xiàn)在の市場(chǎng)は極めて自信に欠けており、ヨーロッパ各國(guó)政府はいくつかの実質(zhì)的な措置を取って自信を再構(gòu)築しなければならないと述べた。

太平洋投資管理會(huì)社のエルエリアンCEOは、先進(jìn)経済體の今後1年間の成長(zhǎng)は停滯し、ヨーロッパ経済は衰退すると述べた。IMFは先週発表した最新の「世界経済展望」で、今年の世界経済の成長(zhǎng)率予想を4%に引き下げ、6月の予測(cè)より0.3ポイント低下した。報(bào)告書(shū)は、世界的な協(xié)調(diào)行動(dòng)を取らなければ、歐米経済は深刻な衰退を見(jiàn)せる可能性があり、経済は10年以內(nèi)に成長(zhǎng)できない可能性があると強(qiáng)調(diào)した。

一方、ドルの連続反発は、ドル建ての商品価格にも圧力を與えている。月曜日のヨーロッパの朝盤(pán)、ドル指數(shù)はほぼ橫ばいで、78.2付近を報(bào)告した。今月まで、ドル指數(shù)は累計(jì)6%近く上昇した。ユーロ圏情勢(shì)の悪化に加え、世界経済の成長(zhǎng)見(jiàn)通しの悪化により、ドルは唯一の「避難所」となったが、FRBは先週QE 3（第3回量的緩和）を提出せず、ドルに対しても一定の支えとなっている。

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