人々がリスクを負(fù)擔(dān)するのは、獲得のためです。

1952年にハーリー?マルコウィッツが彼の畫(huà)期的な論文「投資ポートフォリオの選択」を発表しました。その中で彼は簡(jiǎn)単で深刻な問(wèn)題を聞きました。ポートフォリオの選択基準(zhǔn)は何ですか？マルコウィッツの偉大さは、投資ポートフォリオを選ぶ目標(biāo)が「効果的な組み合わせ」に達(dá)することです。

マルコウィッツは金融史上初めての個(gè)人投資です。

リスクの理念があれば、投資革命の主な問(wèn)題を討論できます。投資家と投資管理者の能力はどのように反映され、評(píng)価されますか？収益ですか？リスクですか？投資革命の答えは、投資収益だけではなく、収益とリスクの比率です。シャープ率や情報(bào)率、そして私はこの外國(guó)人の概念に中國(guó)名をつけました。投資の価格性能比といいます。

投資価格比は投資の確定性の測(cè)定であり、投資能力の最も重要な指標(biāo)の一つである。投資レバーに従って変化しないし、投資損失確率と直接関連しているからである。

投資の価格比が高いほど、損失の確率が低いほど、投資の確定性がいいです。

ある人は言います。投資家はリスクよりも損失を嫌うと言います。

この話は正しいですが、損失は投資ポートフォリオのどのような要因と関係がありますか？リスクが大きいほど損失が大きいですか？損失は収益予想に関係がありますか？ここでは現(xiàn)代金融學(xué)や高等數(shù)學(xué)などがこの問(wèn)題に答えてくれます。

同じ収益を期待すればするほど、リスクが大きいほど損失確率が高くなります。

同様のリスクは、収益が高いほどリスクが小さいと予想されます。

しかし、収益とリスクはどうやって比較しますか？

比較の方法は、投資性の価格比です。収益とリスクの組み合わせが異なり、投資性の価格比が高いほど、損失の確率が低くなります。

その時(shí)のこの道理は複雑ではありませんて、いくつかの基本的な統(tǒng)計(jì)の確率と何分のMatlabはかき出すことができて、しかし投資性の価格比は私達(dá)に投資の能力の1つの重要な尺度を評(píng)価します。

だから投資革命の核心と一番重要な問(wèn)題は投資コストパフォーマンスの問(wèn)題です。

どの投資家が相対的に利益を求めていますか？つまり「牛市が多く稼いでくれます。熊市があなたの損失を少なくしてくれます」ということですか？多くはないと思います。

実はどの投資家とファンドマネジャーが「市場(chǎng)の上昇と下落はすべてお金を稼ぐ」と思いませんか？しかし「絶対利益」は「儲(chǔ)けだけは損をしない」ということですか？私達(dá)は「リスクがないと収益がない」と言ったばかりではないですか？

絶対利益（Absolute Return）は絶対的にお金を稼ぐのではなく、相対的な収益（Relative Return）に立つために、総合株価に勝って差をつけるのではなく、市場(chǎng)の上昇と下落が儲(chǔ)かるのです。

しかし、これは「必ずお金を稼ぐ」のではなく、リスクがないと収益がないので、お金を失う確率が低い、つまりお金を稼ぐ確定性が高い、つまり投資価格が高いです。

絶対利益は各投資家とファンドマネジャーの目標(biāo)ですが、目標(biāo)があれば達(dá)成できますか？過(guò)去2年間で、様々な種類(lèi)のファンド製品を見(jiàn)てみます。「柔軟な配置」「追跡しない指數(shù)」または「大膽な減倉(cāng)」もあります。

どの醫(yī)者が「起死回生」をしたくないですか？問(wèn)題は目標(biāo)ではなく、道具と能力があるかです。

2010年4月16日、畫(huà)期的な日に、中金が株価指數(shù)先物を発表し、中國(guó)資本市場(chǎng)に2つの未曽有のものをもたらしました。

これから資本市場(chǎng)は片側(cè)市から二國(guó)間市に移行し、各種ヘッジの策略が可能になり、市場(chǎng)の定価メカニズムもより効果的になった。

これは中金の小さな一歩ですが、中國(guó)資本市場(chǎng)の大きな飛躍であり、「ヘッジ時(shí)代」に突入しました。

ヘッジツールがないと本當(dāng)の絶対収益商品は作れませんが、株価指數(shù)先物があれば必ずできますか？ヘッジファンドは本當(dāng)にみんなが望む絶対利益を提供できますか？

これは投資革命の最初の実踐になるだろう。