イタリアのベルルスコーニ首相（右）は重要な信頼投票に直面し、辭任を余儀なくされた。

イタリアの10年債利回りはユーロ時(shí)代以來最高の6.68%に上昇しており、このユーロ圏第3位の経済體が無理して持ちこたえられるかどうかの懸念がさらに高まっています。

このような高い融資コストはイタリアを7%のギリシャ、アイルランド、ブドウに押し上げた。

関連會(huì)社の株式動(dòng)向

興業(yè)銀行の13.22+0.070.53%は、かつて支援を迫られた「死生線」である。

市場からの融資がますます難しくなっている狀況を前に、イタリアはもう「鬼門関」に足を踏み入れたようです。

イタリアの債券市場での信用がさらに悪化し、ヨーロッパ中央銀行に再び介入を余儀なくされました。

しかし、アナリストらは、ヨーロッパ中央銀行の今後のさらなる措置については、ユーロ圏の周辺國を支援する可能性は低いという。

7%の死線に迫る

歐州連合（EU）首脳らが10月26日に債務(wù)危機(jī)を解決するパッケージ協(xié)議を発表してから2週間足らずで、イタリアの10年債利回りは7%に迫るという、市場にとって重要な意味を持つ「生死の一線」だ。

7%が象徴的な利回りになったのは、ギリシャ、アイルランド、ポルトガルが國債利回りの水準(zhǔn)に達(dá)した直後から外部の金融救済を求めてきたからです。

國債の利回り7%だけで國が助けを求めているとは言えないが、この水準(zhǔn)はすでに市場投資家の「心理防衛(wèi)線」になっているようだ。イタリア國債の最近の売りぶりは、歐州債危機(jī)で倒れた4枚目の「ドミノカルタ」になりかねないという懸念を抱かせている。

この心理的な防御線がなくても、現(xiàn)実的に見ると、イタリアはこのような高い収益率のレベルでは長く支持できません。

「上限が7%なのか、それとも6.9%なのか、それとも7.25%なのかは分かりませんが、イタリアは國債の利回りがこんなに高いと、長くは続かないということは確かに知っています。」

ロンドンのロンバードストリート研究會(huì)社のスタンン社長は述べた。

高い利回りは、トレーダーにイタリア國債を売卻する際に、より多くの擔(dān)保を提供しなければならない可能性があります。これはイタリア國債の銀行への魅力を低下させる可能性があります。

銀行は昔からヨーロッパ政府債の最大の買い手の一つです。

これはギリシャ、アイルランド、ポルトガルと同じような悪循環(huán)に直面しています。國債の利回りが上昇して売りが多くなり、買い手がさらに後退することになります。

実際には、金利差が高くなると、さらに売りの悪循環(huán)が加速します。

主要買い戻し契約清算所LCH.Clearnet Group Ltd.が制定した規(guī)定によると、一國の國債利回りが5日間連続して取引された場合、AAAのヨーロッパ主権債の利回りが4.5%高いと評価された場合、買い戻し取引を行う際には、擔(dān)保となる國債の限度額を引き上げる必要がある。

抵當(dāng)に対する要求が高まると、イタリア國債の投資家に対する魅力が低下します。

イタリアの國債はより高いリスクカテゴリの端にあります。

月曜日のイタリア國債の利回りが急騰し、10年のイタリア國債と10年のドイツ國債の利差を4.75ポイントに拡大し、ユーロ圏の成立以來の最高記録を更新しました。

借金が山ほどあって、新しい借金は借りにくいです。

一方、債券金利が上昇したのも、イタリアのベルルスコーニ首相が経済改革の全面的な推進(jìn)策を推進(jìn)できるかどうかが懸念されているからです。

世界第七位の経済體として、イタリアの負(fù)債は1.9兆ユーロに達(dá)し、スペイン、ポルトガル、アイルランドなどの國の合計(jì)よりも大きいです。

イタリアも公共債務(wù)の國內(nèi)総生産（GDP）比が2番目に高いヨーロッパの國です。この國は現(xiàn)在GDP比率が119%に達(dá)し、ユーロ圏ではギリシャに次ぐ143%に達(dá)しています。

ベルルスコーニ政府は8月に455億ユーロの削減計(jì)畫を承認(rèn)したが、ベルルスコーニは先週、國內(nèi)の圧力に屈し、455億ユーロの財(cái)政緊縮計(jì)畫の規(guī)模を削減すると述べ、債券の収益率はさらに上昇した。

利率が高すぎて、新しい借金の発行が難しくなりました。

フランスの興業(yè)銀行が11月8日に発表した報(bào)告書によると、イタリアは合計(jì)で2100億ユーロの債務(wù)目標(biāo)があり、そのうち350億ユーロは今年の殘り時(shí)間內(nèi)に発行されます。

TD証券會(huì)社の経済専門家エリック?グリーン氏は、金利が7%に達(dá)した後もイタリアはまだしばらくの間持ちこたえられますが、そんなに長くはないと考えています。

最終的には、高い金利は経済成長を悪化させる一方、経済の引き締め後には、より多くの赤字が出てきます。

ユーロ圏第3位の経済大國として、イタリアが金融支援を迫られたら、これは世界市場に対する衝撃はかつてないだろう。

しかし、多くの経済學(xué)者はイタリアがまだ救助を申請するほどではないと予想しています。

イタリアの債務(wù)総額は大きいですが、その國には基本的な予算の黒字があります。

これはイタリアが債務(wù)のコストを支払うお金があるということです。

ドイツの財(cái)務(wù)長官朔伊布勒は月曜日、イタリアの狀況はギリシャとは比較にならないと述べましたが、この國は再び市場の信頼を勝ち取り、債務(wù)情勢のさらなる悪化を避ける必要があります。

イタリア政府は重大な試練に直面しています?；痍兹栅俗h會(huì)で2010年政府予算報(bào)告書を承認(rèn)するかどうか投票します。

今回はイタリアに來たようです。債券投資家は忍耐力を失い始めました。

スペインサンタンデール銀行の派生品戦略主管のColin Bennett氏は11月8日の研紙で、「イタリア政府はベルルスコーニが提案した第1ラウンドの緊縮対策案を支持するのに十分な不足しているようだ」と述べた。

ヨーロッパ中央銀行は引き続き借金を買います。まだ焼け石に水です。

アナリストらは、現(xiàn)在イタリアを支持する具體的な計(jì)畫がないと、イタリア國債を売卻する局面は逆転しにくいと指摘しています。

まだいくつかの投資家が高い金利は、ヨーロッパの中央銀行や他のヨーロッパ諸國に介入を余儀なくさせる可能性があると信じています。

ヨーロッパ中央銀行が月曜日に発表したデータによると、銀行は先週95.2億ユーロでユーロ圏の債券を買いました。

これはマリオ?デラ吉がヨーロッパ中央銀行の総裁に就任してからの初週で、9月中旬以來の規(guī)模が最大で、前の週より2倍以上高いです。

イタリア國債の利回りが急騰している事実は、ヨーロッパ中央銀行の大規(guī)模な買い付け債が依然として「焼け石に水」であることを証明しています。

そのため、いくつかの経済學(xué)者は、ヨーロッパ中央銀行がより急進(jìn)的な措置を取ると予想しています。

しかし、多くのアナリストは、ヨーロッパ中央銀行のさらなる行動(dòng)について楽観的ではない。

ヨーロッパ中央銀行理事會(huì)のメンバー黙施は以前、イタリア側(cè)の緊縮措置が予定通りに行き著かなかったら、ヨーロッパ中央銀行はいつでも國の國債の購入を停止すると警告しました。

危機(jī)に立ち向かうこの戦いの中で、ヨーロッパ中央銀行が今持っている最も強(qiáng)力な武器はやはり証券市場計(jì)畫（SMP）です。

野村証券は11月8日の世界経済報(bào)告で、「しかし、デラ吉氏は、ヨーロッパ中央銀行の責(zé)任はユーロ圏政府の最終貸し手になるのではない」と指摘した。

野村は、同機(jī)構(gòu)がデラジに対して「スーパーメアリー」となり、ヨーロッパの主権危機(jī)を?qū)g質(zhì)的に解決するという希望はすでに水泡に帰したと告白した。