絶対評(píng)価の方法：

一つは現(xiàn)金フローによる定価モデルの割引であり、二つはB-Sオプションの定価モデル（主にオプションの定価、権利の定価などに適用される）である。

キャッシュフローの割引価格モデルは現(xiàn)在DDMとDCFが最も多く使われていますが、DCFの評(píng)価モデルの中で最も広く使われているのはFFE株のフリーキャッシュフローモデルです。

絶対評(píng)価の役割：

株価はいつも株の內(nèi)在価値をめぐって上下に変動(dòng)しており、価格が過(guò)小評(píng)価されている株を発見し、株価が內(nèi)在価値をはるかに下回る時(shí)に株を買いますが、株価が內(nèi)在価値に戻り、さらに內(nèi)在価値より高い時(shí)に売って利益を得ます。

相対推定値

合同評(píng)価値

株の評(píng)価の意味

投資家に価値が過(guò)小評(píng)価された株を発見し、利益を得るために買い、直接に経済利益をもたらすことを助けます。投資家が手にした株が過(guò)大評(píng)価または過(guò)小評(píng)価されているかどうかを判斷し、売卻または保有を継続する決定を下すことを助けます。投資家が利益をロックしたり、より高い収益を獲得するための決意を固めたりすることを助けます。投資家が興味のある株のリスクを分析します。

株価指數(shù)が低いほど、その下落のリスクは小さいです。

評(píng)価指數(shù)は30%以下、または操作の提案は、「直ちに購(gòu)入する」または「購(gòu)入する」を提供する株は、下落しても一時(shí)的である。投資家の判斷機(jī)関や投資コンサルティング機(jī)関が推薦する株の安全性と利益性を助け、合理的に根拠のある投資提案を受け入れるようにする。投資者がホットプレートの中で最大の利益機(jī)會(huì)を見つけるのを助ける。

通常のホットプレートの中の株式の表現(xiàn)は大きく違っています。一部の投資家はホットスポットを踏んでいますが、利益はあまり高くありません。

評(píng)価は投資家がホットプレートの中で最高の株を見つけ、最大の収益を得ることを助けます。株価の見積もりは株の潛在価値に対する予想です。

推定値が高いほど、潛在価値が高いことを表しています。

彼は本音を言ってもいいし、噓を言ってもいいです。

したがって、推定値の基準(zhǔn)値は限られている。

株は自分で売買します。

バフェットを?qū)Wんで、価値の投資をします。

株価はいつも株の內(nèi)在価値をめぐって上下に変動(dòng)しており、価格が過(guò)小評(píng)価されている株を発見し、株価が內(nèi)在価値をはるかに下回る時(shí)に株を買いますが、株価が內(nèi)在価値に戻り、さらに內(nèi)在価値より高い時(shí)に売って利益を得ます。

上場(chǎng)會(huì)社について研究していますが、私たちはよくその評(píng)価という言葉を耳にします。実はどのように會(huì)社の価値を判斷するかということです。同時(shí)に現(xiàn)在の株価と比較して、株価が価値から外れているかどうかの判斷を得て、投資を指導(dǎo)しています。

DCFは厳密な評(píng)価方法であり、絶対的な定価方法であり、正確なDCF値を?qū)Г訾工摔?、?huì)社の將來(lái)の発展?fàn)顩rについて明確な理解が必要である。

DCF値を出す過(guò)程は會(huì)社の將來(lái)の発展を判斷する過(guò)程です。

だからDCF評(píng)価のプロセスも重要です。

企業(yè)の將來(lái)の発展を正確に判斷すると、成熟して安定している會(huì)社は比較的容易であり、拡張期にある企業(yè)の將來(lái)発展の不確実性が大きく、正確な判斷が困難である。

加えて、DCF値自體はパラメータの変動(dòng)に敏感であり、DCF値の可変性が大きい。

しかし、DCF値を得る過(guò)程では、研究員の企業(yè)の將來(lái)の発展に対する判斷を反映し、その上で仮説する。

DCFの推定過(guò)程と結(jié)果があり、今後変動(dòng)があるとパラメータを修正して新しい推定値を得ることができます。

相対推定値

相対推定値は、PE、PB、PEG、EV／EBITDAなどの推定値法を含む。

通常のやり方は対比であり、一つは同社の歴史データと比較し、二つは國(guó)內(nèi)の同業(yè)界企業(yè)のデータと比較し、その位置を確定し、三つは國(guó)際（特に香港とアメリカ）の同業(yè)界の重點(diǎn)企業(yè)データと比較する。

株式益率PE（株価／1株當(dāng)たり利益）：PEは簡(jiǎn)潔で効果的な評(píng)価方法であり、その核心はeの決定にある。

PE=p/e、つまり価格と1株當(dāng)たり利益の比率です。

直観的に見れば、會(huì)社の今後數(shù)年間の1株當(dāng)たり利益が一定値であれば、PE値は會(huì)社の一定の利益水準(zhǔn)を維持する存在年限を表している。

これはちょっと実業(yè)投資の中で回収期間の概念のようで、ただ資金の時(shí)間価値を見落としました。

実際には一定のeを維持することはほとんど不可能であり、eの変動(dòng)はマクロ経済と企業(yè)の生存周期によって決定される変動(dòng)周期に依存しがちである。

したがって、PE値を使用する場(chǎng)合、eの決定は特に重要であり、これによって、異なる意味のPE値が生じる。

Eには二つの面があります。一つは歴史のeで、もう一つは予測(cè)のeです。

歴史のeにとっては、eの時(shí)點(diǎn)を変えてもいいし、移動(dòng)平均を使ってもいいし、動(dòng)的な年度値を使ってもいいです。これは表現(xiàn)したい內(nèi)容によって異なります。

予測(cè)のeにとって、予測(cè)の正確性は特に重要であり、実際の市場(chǎng)において、eの変動(dòng)傾向は株式投資に対して決定的な影響を與えがちである。

正味率PB（株価／1株當(dāng)たり純資産）と正味資産収益率ROE：PB&ROEはサイクルの極値判斷に適しています。

株式投資にとって、eを正確に予測(cè)することは非常に重要であり、eの変動(dòng)傾向は往々にして株価が上りか下りかを決定している。

しかし、株価の上昇や下落はどれぐらい合理的ですか？PB&ROEは極値を判斷する方法を提供します。

例えば、良い歴史のROEがある會(huì)社に対して、業(yè)務(wù)の見通しがまだできる場(chǎng)合、PB値が1より低いと過(guò)小評(píng)価される可能性があります。

會(huì)社の収益見通しが安定していて、明らかな成長(zhǎng)性の特徴が現(xiàn)れていない場(chǎng)合、會(huì)社のPB値は業(yè)界（會(huì)社の歴史）の最高PB値より著しく高く、株価が頭打ちになる可能性が高いです。

ここで言及した周期は三つの概念があります。市場(chǎng)の変動(dòng)周期、株価の変動(dòng)周期と周期的な業(yè)界の変動(dòng)周期です。