＜p＞世界の綿花供給過(guò)剰記録、在庫(kù)抑制、＜a target=“_blank”href=“http:/m.pmae.cn/”紡績(jī)＜a＞業(yè)界の需要が低迷し、輸入綿は國(guó)內(nèi)の現(xiàn)物市場(chǎng)に対する圧力とマクロ環(huán)境の偏りなどの要因によって有利になり、國(guó)內(nèi)の収蔵は一時(shí)的に綿花価格を引き上げ、國(guó)內(nèi)の資源が集中し、市場(chǎng)の制限された綿花の生産量と中米の減少につながる可能性がある。

多い暇は対峙して、綿の価格の下半期が波瀾が驚かないことを予定します。

＜/p＞

＜p＞國(guó)內(nèi)外の綿花価格はいずれも高位で変動(dòng)しています。＜p＞

＜p＞2013年上半期の國(guó)內(nèi)外の綿花価格は基本的に揺れの上昇傾向を出てきましたが、國(guó)際綿花価格と國(guó)內(nèi)の綿花価格の上昇幅は一定の分化があります。

米綿は供給の心配を受けて奮い立っておよび紡績(jī)工場(chǎng)の買(mǎi)取価格に支えられていますが、90セント/ポンド以上の価格はまた買(mǎi)取の利益に終わって、一定の打圧を受けることができます。

國(guó)內(nèi)の綿花価格は國(guó)が収蔵して同時(shí)に行う影響を受けて、行き詰まりを呈して、市場(chǎng)資金は引き続き流出して、先物価格は狹い波動(dòng)の中に陥っています。

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＜p＞國(guó)際綿花の価格はジェットコースター＜p＞に乗るようです。

＜p＞2013年上半期の國(guó)際綿花価格の動(dòng)きは主に3段階に分けられています。

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＜p＞今年の第一四半期はアメリカ綿の供給懸念に支えられたほか、空輸や紡績(jī)工場(chǎng)の買(mǎi)い戻しにより、米綿先物価格が上昇した。

米綿の価格は今年の初めから16%以上上昇しています。投資者は綿先物とオプションの多頭頭型から2010年9月までの最高水準(zhǔn)に達(dá)しています。米綿の価格はここ1年の高位に達(dá)しています。また、世界最大の綿紡績(jī)市場(chǎng)である中國(guó)は引き続き綿花を買(mǎi)います。

この期間中、米綿1305契約は1月初めの最低74.58米セント/ポンドの持続的な振動(dòng)から3月15日の段階的な最高価格まで93.93セント/ポンドで25.9%上昇した。

3月中旬～5月にかけて、振動(dòng)が落ち著いた。

6月、綿花の価格は速くて高くなり、また反落します。

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＜p＞3月中旬から5月までは、現(xiàn)物契約が満了する前に、投資者は多額の頭金を結(jié)集し続け、3月には米綿の価格が一年高位に上がった後、利益を収める。

インターコンチネンタル取引所（ICE）期間の綿価格は、この期間中に振動(dòng)が減少し、5月1日に記録された昨年9月以來(lái)の最大の1日の下落となった。

主な原因は投資者が引き続き頭寸を清算して、投機(jī)者によって推進(jìn)される上昇の勢(shì)いに運(yùn)動(dòng)エネルギーを失わせます。

＜/p＞

＜p＞6月に入って、アメリカ政府の報(bào)告で需要が持続的に強(qiáng)いとアメリカの綿花の供給が逼迫していることを示した後、市場(chǎng)は補(bǔ)充されて、投資者が引き続き買(mǎi)い入れています。また、外國(guó)紡績(jī)工場(chǎng)は綿花の価格記録が長(zhǎng)年にわたって最長(zhǎng)の下落を記録した後、綿を買(mǎi)います。

滯積の需要によって米綿の価格が一時(shí)上昇した。

しかし、1307契約は90セント/ポンドの上に上昇した後、利益の回復(fù)と販売の圧力に遭い、また再び反落しました。

この期間中、米綿先物1307契約は5月31日の段階的な低さから79.3セント/ポンドで6月14日の段階的な高値92.58セント/ポンドで、また85セント/ポンド付近に下落した。

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＜p＞國(guó)內(nèi)の綿花の価格が高騰しています。＜p＞

＜p＞2013年上半期の國(guó)內(nèi)の綿花価格の動(dòng)きは大きく2つの段階に分けられます。

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＜p＞1月～3月中旬にかけて、綿花の振動(dòng)が高くなります。

米綿は供給の心配のため、空振りの回復(fù)と投機(jī)筋の買(mǎi)いすぎの影響を受けて、米綿の価格は持続的に上昇して、ここで動(dòng)かして、鄭綿の先物振動(dòng)は高くなります。

しかし、當(dāng)時(shí)中國(guó)は輸入綿加工貿(mào)易の割當(dāng)額を臨時(shí)に支給することを決めましたので、市場(chǎng)の需要を満足させます。

鄭綿先物は2月以降、米綿の振動(dòng)に従って高騰するのではなく、區(qū)間振動(dòng)を続けています。

鄭綿1309契約の第1四半期の振動(dòng)は高くなり、1月初めの最低19040元/トンは3月15日の最高2050元/トンまで上昇し、上昇幅は7.9%で、明らかに米綿の25.9%の上昇幅よりやや少ないです。

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＜p＞3月中旬～6月にかけて、區(qū)間振動(dòng)は遠(yuǎn)月に移りますが、資金は引き続き流出します。

投資者は引き続き頭寸を清算して、投機(jī)者によって推進(jìn)された上昇の勢(shì)いは運(yùn)動(dòng)エネルギーを失い、米綿先物は先に振動(dòng)して反落しましたが、その後空振りの回復(fù)と外國(guó)紡績(jī)工場(chǎng)の買(mǎi)取を受けて急速に上昇しました。

しかし、この期間は國(guó)內(nèi)の収蔵政策によって駆動(dòng)され、國(guó)內(nèi)の綿花市場(chǎng)は行き詰まりに陥り、國(guó)內(nèi)の綿花価格の変動(dòng)は縮小され、鄭綿先物も區(qū)間橫盤(pán)の振動(dòng)整理を維持した。

この期間中、鄭綿1309契約は主に19750～20450元/トンの區(qū)間で振動(dòng)整理され、5月15日以降、保有量と出來(lái)高が極度に縮小した狀態(tài)に陥り、また先物価格もより狹い區(qū)間で変動(dòng)した。

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＜p＞もう一つの言及に値するのは、5月上旬に鄭綿の近月1305契約が一時(shí)的に「ソフトヒット」し、先物価格は一度最高21855元/トンに上昇したが、その後受け渡し時(shí)に20605元/トンに下落したことである。

この期間に発生した「軟逼空」の主な原因は、國(guó)が極めて多く綿花資源を集中しているため、使用できる市場(chǎng)の綿花資源が少ないことにある。

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＜p＞多くの要因が綿市を悩ましています。＜p＞

＜p＞マクロ経済情勢(shì)から見(jiàn)ると、2013年は世界経済は依然として低速成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)を維持しているが、刺激政策への依存度が低く、回復(fù)の基礎(chǔ)は安定している。

國(guó)際大口商品の価格は依然として高位を揺るがしますが、大幅に上昇する可能性は低いです。

＜/p＞

＜p＞世界経済の緩やかな回復(fù)態(tài)勢(shì)は短期間では変えられないため、わが國(guó)の輸出の伸びは依然として外需不足の制約を受けており、わが國(guó)の輸出商品に対する貿(mào)易保護(hù)主義措置は後を絶たず、関連製品の輸出に不利な影響を與えている。

また、先進(jìn)國(guó)は引き続き量的緩和政策を?qū)g施しており、わが國(guó)の輸入性インフレ圧力は増大している。

世界経済の回復(fù)が依然として大きな不確実性に直面しているため、越境資本の流れも繰り返し発生する可能性があり、わが國(guó)の越境資本管理にも大きな圧力を與えている。

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＜p＞需要以上に供給するためには引き続き＜p＞

＜p＞6月12日、アメリカ農(nóng)業(yè)部の需給報(bào)告によると、アメリカ綿市場(chǎng)の2013/14年度の見(jiàn)通しは改善されたものの、長(zhǎng)年の価格高騰と需要の低迷による供給過(guò)剰は、世界市場(chǎng)で記録的な供給過(guò)剰となる見(jiàn)通しだ。

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＜p＞報(bào)告によると、世界2013/14年度の綿花の年末在庫(kù)は9249萬(wàn)ケースを見(jiàn)込んでおり、5月は9274萬(wàn)ケースを見(jiàn)込んでおり、2012/13年度の綿花の年末在庫(kù)は8490萬(wàn)ケースを見(jiàn)込んでいる。

全世界の未來(lái)年度期末在庫(kù)は前月の予想よりやや下がり、短期的には利益が多いが、全體的には前年度に比べて明らかに増加傾向にあり、全體的に國(guó)際綿花の価格を制約している。

一方、アメリカ農(nóng)業(yè)省は中國(guó)の輸入量は239.5萬(wàn)トンと予測(cè)していますが、中國(guó)の期末在庫(kù)は引き続き1283萬(wàn)トンに引き上げられました。

2012/13年度の中國(guó)の輸入量の急激な増加によって、世界の期末在庫(kù)の減少も世界綿の貿(mào)易量を変えました。

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＜p＞栽培志向が6.7%低下＜p＞

＜p＞中國(guó)綿協(xié)會(huì)綿農(nóng)業(yè)合作分會(huì)と新疆華泰綿専業(yè)合作社はそれぞれ大陸12の省と新疆自治區(qū)310の県（市、団）2766戸の綿農(nóng)業(yè)に対して第4回の植綿意向と播種進(jìn)捗調(diào)査を行います。

調(diào)査結(jié)果によると、綿農(nóng)家の意向で加重平均を計(jì)算したところ、全國(guó)の綿農(nóng)家の平均栽培意向は6.7%減少し、減少幅は3月に比べ0.3%増加し、協(xié)會(huì)の2012、年面積を基數(shù)とし、今年の全國(guó)の綿面積は6822萬(wàn)ムーと予想されている。

4月30日現(xiàn)在、全國(guó)の綿花はすでに大田地區(qū)に放送されており、播種面積の76.9%を占め、前年同期より1ポイント加速している。

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＜p＞紡績(jī)業(yè)界の需要が不足している＜/p＞

＜p＞我が國(guó)は綿花生産と消費(fèi)大國(guó)、織物と＜a target=“_blank”href=“http:/m.pmae.cn/”服裝＜a＞輸出大國(guó)として、大きな衝撃を受けましたが、今年の綿織物情勢(shì)は依然として楽観的ではありません。

中國(guó)の織物服裝の輸出は回復(fù)性の増加がありますが、需要不足の大きな環(huán)境は変わっていません。人民元の為替レートの上昇、労働力のコストの上昇、中小企業(yè)の資金難などの制約要素は依然として存在します。

綿花市場(chǎng)が低迷を続けたら、綿紡績(jī)業(yè)全體の持続可能な発展は厳しい挑戦に直面するだろう。

＜/p＞

＜p＞業(yè)界関係者によると、國(guó)際経済情勢(shì)は明らかに好転していないが、徐々に安定しつつあり、一部の地域で需要が回復(fù)し、紡績(jī)業(yè)界は最も困難な時(shí)期を過(guò)ごしており、全體的に良好な狀況にあり、國(guó)家の臨時(shí)収蔵政策の底において、安定を主とする見(jiàn)通しである。

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＜p＞國(guó)內(nèi)商品綿回転在庫(kù)「低位」運(yùn)転＜p＞

＜p＞5月、紡績(jī)企業(yè)の綿花の仕入れは引き続き備蓄綿の競(jìng)売と輸入綿を主としており、市場(chǎng)の成約は依然として淡泊である。

全國(guó)の商品綿回転在庫(kù)は前月比で基本的に安定していますが、依然として歴史の同じ時(shí)期を大幅に下回っています。

統(tǒng)計(jì)によると、新疆ウイグル自治區(qū)の鉄道輸送は備蓄綿を主とし、自動(dòng)車(chē)輸送は商品綿を主とし、今月は1703車(chē)の國(guó)境を越えた。

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＜p＞中國(guó)綿協(xié)會(huì)綿花倉(cāng)庫(kù)保管分會(huì)は154社の倉(cāng)庫(kù)保管會(huì)員単位に対して、5月末までに商品綿の回転在庫(kù)総量は28.7萬(wàn)トン（そのうち內(nèi)地倉(cāng)庫(kù)は27.8萬(wàn)トン、新疆倉(cāng)庫(kù)は0.9萬(wàn)トン）で、前月比0.6萬(wàn)トン増加し、同85.6萬(wàn)トン減少した。

商品綿の回転在庫(kù)は依然として輸入綿と新疆綿を主としており、そのうち新疆綿は33%を占め、不動(dòng)産綿は11%を占め、輸入綿は56%を占めています。

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＜p＞それによると、全國(guó)の商品綿の在庫(kù)総額は約35.7萬(wàn)トンで、前月より0.8萬(wàn)トン増加した。

この4ヶ月間、國(guó)內(nèi)商品の綿花回転在庫(kù)は依然として「低位」の水準(zhǔn)を維持していますが、これは実は國(guó)內(nèi)綿の社會(huì)需要の低迷を側(cè)面から反映して、全體的に利空綿市場(chǎng)です。

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＜p＞切り裂き期の現(xiàn)物価格＜p＞

＜p＞鄭綿指數(shù)先物の持倉(cāng)量と出來(lái)高変化から見(jiàn)れば、1月29日から2月6日までの7つの取引日を除いて、出來(lái)高と持倉(cāng)量はほぼ持続的に萎縮した狀態(tài)にあり、特に5～6月期の出來(lái)高と持倉(cāng)量は相対的に極端に萎縮した。

これは市場(chǎng)資金が次第に流出し、市場(chǎng)參加度が下がり続けていることを示しています。この場(chǎng)合、一般先物価格は狹い変動(dòng)に陥り、大きな相場(chǎng)が出にくいです。

一方、1月29日から2月6日の間に、先物価格が急に上昇したため、増分資金が一気に流入したが、これらの資金は非常に短い投機(jī)的な性質(zhì)に屬していたため、成約と持ち倉(cāng)量も急速に縮小狀態(tài)に陥った。

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＜p＞また、鄭綿1401契約の先物価格の変化から見(jiàn)ると、この契約は上場(chǎng)以來(lái)ほぼ2萬(wàn)元の上下幅の変動(dòng)にあり、主な原因はやはり保有量と出來(lái)高の拡大が有効ではないため、市場(chǎng)は極度の展望の中にある。

このような場(chǎng)合、一般的には段階的な下落を引き起こす可能性があります。3月18日と6月17日の2つの取引日の日中の急激な下落は一種の表現(xiàn)です。

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＜p＞そのため、下半期中には必ず一波の下落相場(chǎng)が現(xiàn)れて、資金の介入を引きつけて、出來(lái)高と保有量が有効的に拡大されるまでに。

鄭綿1401契約は18900～20200元/トンの區(qū)間で変動(dòng)する見(jiàn)込みです。

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＜p＞以上のようにマクロ面から見(jiàn)て、國(guó)際金融危機(jī)の影響は続き、世界経済の回復(fù)は困難で、年內(nèi)に強(qiáng)い回復(fù)の兆しが現(xiàn)れにくく、不安定な要素が多く、下りリスクが依然として存在している。

世界経済の緩やかな回復(fù)態(tài)勢(shì)は短期間では変えられない。

＜/p＞

＜p＞我が國(guó)の輸出の伸びは依然として外需不足の制約を受けています。わが國(guó)の輸出商品に対する貿(mào)易保護(hù)主義措置は後を絶たず、関連製品の輸出に不利な影響を與えています。

先進(jìn)國(guó)は引き続き量的緩和政策を?qū)g施しており、わが國(guó)の輸入性インフレ圧力は増大している。

全體的なマクロ環(huán)境は偏空的な影響を及ぼす。

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＜p＞基本面では、綿の在庫(kù)が世界的に増加しており、供給が需要以上に伸びており、紡績(jī)業(yè)の需要が低迷しているなどの要因が綿の市場(chǎng)を引き続き悩ませている。

國(guó)內(nèi)の綿花資源の過(guò)度な集中（國(guó)が貯蔵する）は市場(chǎng)資源の配置構(gòu)造に問(wèn)題が発生し、綿花の価格は奇形狀態(tài)にある。

國(guó)內(nèi)の膨大な綿花在庫(kù)は、長(zhǎng)期的に綿花価格に対して抑えられます。

市場(chǎng)資金は鄭綿先物の流出を続け、鄭綿の価格は長(zhǎng)期的に「低迷」?fàn)顟B(tài)に陥る。

＜/p＞

＜p＞下半期の鄭綿の価格（指數(shù)）は狹い區(qū)間で19500～2050元/トンの変動(dòng)が予想されていますが、急に小幅に落ち込んでしまう段階的な空振りがあることは排除できません。

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