＜p＞2013年、中國のVC/PE市場は引き続き“貓冬”であり、投資機(jī)構(gòu)が苦難に満ちた発展を求める過程において、業(yè)界環(huán)境は知らず知らずのうちに変化が発生しています。監(jiān)督レベルはすでに一里塚式の転換が発生しています。投資管理部門の退卻も多くの気象が現(xiàn)れています。業(yè)界の発展は理性化に向かい、VC/PEの新しい周期の到來に伏線を埋めます。

過去1年間の國內(nèi)のVC/PE業(yè)界の市場運(yùn)行狀況に対するモニタリングと長期研究に基づいて、研究院に投資して業(yè)界のホットスポットと発展傾向をまとめ、「2013年中國＜a href=「http:/m.pmae.cn/news/list.aspx？Class ID=101112107105」＞VC/PE＜a＞業(yè)界の10大事件をまとめ、今後の発展期の參考に提供します。

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＜p＞＜strong＞VC/PE監(jiān)督立法は難しい＜/strong＞＜p＞

＜p＞新たに改正された「中華人民共和國証券投資基金法」が施行され、初めて「公募」と「非公開募集」の境界を明確にし、私募基金を金融屬性を持つ金融商品として監(jiān)督管理の範(fàn)囲に組み入れ、適度かつ限定的に監(jiān)督管理する。

しかし、各當(dāng)事者の違いのため、VC/PEに対する監(jiān)督管理は新「証券投資基金法」に組み入れられていません。証券監(jiān)督會(huì)の監(jiān)督管理機(jī)能が明確になるにつれて、証券投資ファンド管理部は「私募証券投資基金業(yè)務(wù)管理暫定弁法（意見募集稿）」をもとに、「私募投資基金管理暫定條例」を起草し、草案はVC/PEを監(jiān)督管理の範(fàn)疇に組み入れます。

2013年11月には、証券監(jiān)督會(huì)が私募した基金工作チームの劉健鈞主任主任が、國內(nèi)の創(chuàng)設(shè)者と閉門座談を行い、草案について業(yè)界の意見を求めたが、これまでにこの草案はすでに科學(xué)技術(shù)部、財(cái)政部、國稅総局など13の部門委員に提出して意見を求めた。

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＜p＞＜strong＞新株発行再開＜strong＞＜p＞

＜p＞第18回三中全會(huì)は、株式発行登録制の改革を推進(jìn)すると指摘し、その後、証券監(jiān)督會(huì)が『新株発行體制の改革をさらに推し進(jìn)めることに関する意見』を発表し、株式の発行を承認(rèn)制から登録制に移行させることを段階的に推進(jìn)した。

「意見」によると、2014年1月には約50社の企業(yè)がプログラムを完成し、続々と発売する予定で、現(xiàn)在は7百社余りの企業(yè)が並んでおり、來年には徐々に消化する見通しです。

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＜p＞＜strong＞合併退潮風(fēng)景は無限＜／strong＞＜p＞

＜p＞アメリカに対して主にM&Aで撤退するという構(gòu)図に対して、國內(nèi)の投資市場でのM&Aから撤退しても、IPOから退出するという輝きのもとで低価格に発展してきました。

大陸部での審査停止の影響で、多くの企業(yè)が長いIPO路に自信を失っている一方、BATをはじめとする業(yè)界大手と上場企業(yè)のグループは大規(guī)模な合併合併ブームを起こしています。91無線、第7大道、PPSなどの古典事例は今年の低迷の撤退業(yè)績に活気を増しています。

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＜p＞＜strong＞のうち、株式が爆発して活力を與える＜/strong＞＜p＞

＜p＞前回の中間株式の低迷を経験した後、2013年の米株＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/list.aspx？Class ID=101112107107”＞IPO＜a＞再び生気を取り戻し、下半期58の同城、どこ、3 Gポータルなどの中國の優(yōu)秀企業(yè)がNYSSEとNASDAQ市場に集中的に登録する。

このブームに伴い、DCM、華平、IDGなどの投資機(jī)関は退場し、好収益を上げている。

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＜p＞＜strong＞ファンド資本の結(jié)婚による國有企業(yè)のアップグレード＜strong＞＜p＞

＜p＞2013年11月、東方創(chuàng)業(yè)公告によると、海通の合併資本管理有限公司は正式に設(shè)立され、最初の30億元の合併基金を募集しています。その中、國有企業(yè)上場會(huì)社の東方創(chuàng)業(yè)は1.45億元を応募しています。加えて、先日は益民グループと獨(dú)同資本提攜でPE産業(yè)アップグレード基金を設(shè)立し、一時(shí)、國有企業(yè)と投資機(jī)構(gòu)が協(xié)力する熱波が急に高まりました。

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＜p＞＜strong＞自貿(mào)易エリアの看板の詳細(xì)は、＜/strong＞＜p＞を見ます。

＜p＞2013年9月、中國（上海）自由貿(mào)易試験區(qū)の上場が成立した。「中國（上海）自由貿(mào)易試験區(qū)全體案」では、株式投資を奨勵(lì)することに多くの支持が寄せられている。

2013年11月、人民銀行は「金融支援中國（上海）自由貿(mào)易試験區(qū)建設(shè)に関する意見」を発表し、企業(yè)と個(gè)人の國境を越えた直接投資の便利化、対外融資の便利化、國內(nèi)資本市場の開放などの措置を提出した。

「全體案」と一部の付帯文書の中で、開放領(lǐng)域は主に＜a href=「http:/m.pmae.cn/」に集中しています。貿(mào)易エリア＜a＞內(nèi)で、域外の募金/投資などの內(nèi)容はまだ明確にフィードバックされていません。

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＜p＞＜strong＞定増投資ブーム＜strong＞＜p＞

＜p＞2013年、PIPE投資が株式投資市場の中で光る一景となりました。KKR投資ハイアール、IDG投資の全聚徳の経典事例に関わらず、大陸部と香港定増市場に頻繁に現(xiàn)れた大陸部投資機(jī)構(gòu)の姿があり、投資を増やして機(jī)関投資の焦點(diǎn)となりました。

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＜p＞＜strong＞ピカウェイ自営ファンドが初入市＜strong＞＜p＞

＜p＞2013年11月、専門サービス大手のピカウェイは、最初の自己投資ファンドであるピカウェイ資本（KPMG Capital）を発表し、當(dāng)該ファンドは投資データと分析業(yè)界を発表することを明らかにしました。

全世界の四大會(huì)計(jì)事務(wù)所の一つとして、ピカ？

設(shè)立中の＜a href=「//m.pmae.cn/news/list.aspx？Class ID=101112107108」＞ピカウェイ資本＜a＞は全く新しい自営投資ファンドで、本社はロンドンにあり、グローバル投資を行います。

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＜p＞＜strong＞上海家化株式內(nèi)の戦いが激しい＜/strong＞＜p＞

＜p＞上海家化集団と平安信託の結(jié)婚は資本と産業(yè)提攜の代表例であり、家庭化家元の交替の核心は會(huì)社管理層と株主平安信託の違いが激化していることである。

雙方が結(jié)婚する過程で、上海の家庭化は無事に70億元の資金投入の承諾と科學(xué)的管理、人材育成の方面の支持を?qū)g現(xiàn)し、産業(yè)チェーンの拡張を?qū)g現(xiàn)します。

將來の株式投資市場において、大きな比率の投資と持ち株型投資の比重はさらに向上する見込みであり、投資機(jī)関と會(huì)社管理チームの関係をどう処理するかが一般的に問題になります。

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