＜p＞春節(jié)後、＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/index cj.asp”＞人民元は対ドル＜a＞（6.0868、0.0051、0.08%）の為替レートが下がり続け、20日間の中間価格と一覧払価格の両方が年間最低を更新しました。

分析筋によると、年初以來の新興市場(chǎng)の通貨は大幅に下落しており、人民元が一時(shí)的に強(qiáng)がっていた表現(xiàn)は多少の基本面から逸脫していたため、最近の人民元相場(chǎng)の急速な回復(fù)は依然として合理的である。中短期的に人民元の為替相場(chǎng)は大幅な変動(dòng)と波動(dòng)増加の動(dòng)きを見せているが、ここ數(shù)ヶ月以來の外貨獲得の高成長の勢(shì)いは今後も試練に直面すると予想されている。

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＜p＞＜strong＞＜a href=“//m.pmae.cn/news/indexucj.asp”＞人民元＜a＞まれに大きく軟らかい＜strong＞＜p＞

＜p＞中國外貨取引センターによると、2014年2月20日の銀行間外國為替市場(chǎng)では人民元の対ドル相場(chǎng)は6.1146となり、前の取引日の6.1103は43ベーシスポイント下落し、連続3番目の取引日に下落した。

これで人民元の対ドル相場(chǎng)の中間価格は2013年12月27日以來の最低を一気に更新しました。

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＜p＞最近の中間価格の緩やかな下りに比べ、銀行間の為替市場(chǎng)では人民元が米ドルに対して即日＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp”＞為替相場(chǎng)＜a＞の下落が目立っています。

20日、中間価格の下落の影響を受けて、人民元の対ドル相場(chǎng)は大幅に6.0810ベーシスポイント低く46ベーシスポイント低下しました。一日の多くの時(shí)間にわたる揺れ動(dòng)いて攻撃した後、最終的に6.0834に報(bào)告しました。一日70ベーシスポイントまたは0.12%の大幅上昇です。

19日には、為替相場(chǎng)は91ベーシスポイント下落しました。

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＜p＞統(tǒng)計(jì)データによると、2月20日現(xiàn)在、2月以來（春節(jié)連休後現(xiàn)在）人民元の対ドル相場(chǎng)は累計(jì)234ベーシスポイントまたは0.39%下落しており、2005年の人民元相場(chǎng)の改定以來稀である。

一方、今年1月14日の人民元の対ドル相場(chǎng)で作った6.0406のこの為替改定以來の歴史的な高水準(zhǔn)に対して、最近1ヶ月余りの人民元の一覧払為替相場(chǎng)の累計(jì)最大の下落幅は404ベーシスポイントに達(dá)しました。

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＜p＞現(xiàn)在のところ、2月の殘りの幾つかの取引日において、人民元の一覧払為替相場(chǎng)が以前の失地を回復(fù)できない場(chǎng)合、人民元の対ドル一覧払為替レートは2014年の開局以來、二ヶ月連続の月度の下落が発生します。

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＜p＞＜strong＞における短期運(yùn)転の基調(diào)または中性的な弱い＜/strong＞＜p＞

＜p＞最近の人民元の為替レートが珍しく下落し続けていることについて、分析者は、前期の人民元が新興市場(chǎng)の通貨安を背景に獨(dú)自に強(qiáng)がっているとみて適度に修正しても、完全に合理的な範(fàn)囲にあると考えています。

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＜p＞2013年末から、FRBの正式な縮小に伴うQE規(guī)マー新興市場(chǎng)通貨の大幅な下落に伴い、ここ數(shù)日間の取引日のウォン、南アフリカランドなどの重要な新興経済體通貨の対ドル相場(chǎng)の下落は依然として減少していない。

去年の底から今年の1月中旬にかけて、人民元は米ドルに対して大幅な一方通行の切り上げの動(dòng)きが現(xiàn)れています。中間価格と一覧払価格は共同で為替修正或いは歴史的な高値を作っています。これは多少基本面から外れています。

上海の大手銀行の為替トレーダーによると、1月の人民元は一時(shí)、世界最強(qiáng)の通貨となりましたが、最近の人民元相場(chǎng)の中間価格は「相対的に軟らかいガイド」であることから、中央銀行の「微博」は人民元の為替レートを段階的に修正する意向が強(qiáng)いということです。

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＜p＞また、昨年末に國內(nèi)に流入する可能性がある短期のヘッジファンドを考慮して、通貨當(dāng)局は下落の方式で人民元の切り上げ予想を「溫度を下げる」ことによって、熱いお金を「冷やす」ことができるという市場(chǎng)の見方もあります。

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＜p＞國內(nèi)外の情勢(shì)を総合してみると、1月の月間貿(mào)易データは輸出入部門の新年開始が良好であることを示していますが、2月のHSBC PMIなどの経済指標(biāo)も同様にマクロ経済が弱回復(fù)の影から完全に脫卻していないことを示しています。

そのため、現(xiàn)在の市場(chǎng)主流の観點(diǎn)は、未來のかなり長い時(shí)間の內(nèi)に、人民元の為替レートは幅が広くて震動(dòng)して、中性的で弱い運(yùn)行の構(gòu)造が現(xiàn)れるかもしれませんと思っています。

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＜p＞市場(chǎng)の最前線からの取引の情報(bào)によると、最近の銀行間の外國為替市場(chǎng)の取引では、商業(yè)銀行の自発的な外貨購入と銀行の介入の疑いがある大手銀行の主な外貨購入の外貨購入先はみな現(xiàn)れており、短期市場(chǎng)の心理狀態(tài)は依然として展望を主としており、人民元を多く作る自信は前期より明らかに低下している。

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＜p＞注目すべきことは、ここ數(shù)日間の取引日から海外の元本なしの先物市場(chǎng)のオファー狀況を見ると、現(xiàn)在の海外市場(chǎng)の投資家は人民元の長期的な上昇傾向についての予想はまだ安定しています。

昨日米ドルの人民元に対する一年間のNDFオファーは6.1264近くにあります。投資家は一年後に人民元の中間価格が0.19%ぐらい下がると予想しています。先日に比べて拡大しましたが、変化の幅はまだ限られています。

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