世界的な金融危機は國內のアパレル企業(yè)の市場販売に一定の衝撃を與えたほか、國內の一部企業(yè)の海外攻略に対する情熱を奮い立たせた。

理論的には、今は中國のアパレル企業(yè)が海外でM&Aし、拡張するチャンスです。

より安い資産価格、より強い売り意欲、存在価値が過小評価されるなど、國內の服飾企業(yè)が世界を支配する絶好のチャンスとなったことを示しているようです。

しかし、実際の操作では、海外でのM&Aの拡大のリスクと困難はまだ小さくありません。伝統(tǒng)的な海外M&Aの合併に直面する文化統(tǒng)合、管理協(xié)同などの難題を除いて、目下の「抄底」服飾企業(yè)は自問せざるを得ません。今は本當に底に著いていますか？

危機はまだ悪化しますか？

自分はこの危機を乗り越える能力がありますか？

自分で危機の深さと持続時間を確認できない場合、軽率な行動は元の経営がいい企業(yè)を潰す可能性があります。

國有企業(yè)に対する警告のように、數十年ぶりの危機には慎重に対処しなければならない。

世界金融危機下の中國服企業(yè)の海外買収についてどう思いますか？

金融危機で歐米の多くの実體企業(yè)が資金難に陥り、これらの企業(yè)の資金圧力を緩和するために、アメリカをはじめとする歐米諸國は外國企業(yè)への投資のハードルを下げざるを得なくなりました。

現在、中國は多國籍企業(yè)の買収を心配するより、企業(yè)の発展を急いでください。特に資本市場を利用して、わが企業(yè)を強くすることが根本です。

経済行為をイデオロギー化、民族感情化しないでください。企業(yè)買収自體は企業(yè)と企業(yè)の利益のゲームです。

中國企業(yè)が出て行くと必ず実踐の失敗を経験して、また失敗して成功に向かっていく過程を実踐しますが、今はまさにスタートのチャンスです。企業(yè)は意識していないので、百年ぶりのチャンスを逃してはいけません。

_中國の優(yōu)秀企業(yè)は條件と能力がある人は率先して積極的に外に出ます。

歐米業(yè)界の中の業(yè)界の先導企業(yè)、技術は企業(yè)と資源種類の企業(yè)をリードして中國企業(yè)の株式を參加する主要な選択の対象になるべきです。

これは學術問題です。海外で拡大しても、國內で拡大しても、今はいいチャンスかもしれません。

現在、國內のアパレル企業(yè)は三六九等に分けられています。あるのは非常に危機的な企業(yè)で、環(huán)境がこの危機をもたらしました。あるのは危機がないように見える企業(yè)です。

危機がない企業(yè)は拡張し、底を寫すチャンスかもしれませんが、普遍性がなく、全體の環(huán)境の中で、大部分の企業(yè)は引き締められています。

もともと拡張しなければならないのですが、今はこの部分の企業(yè)にとっていいチャンスです。ごく少數です。今は拡張コストが低いですが、成功するかどうかは企業(yè)の器用さと運が十分かどうかにかかっています。

通訳：以前と比べて、今海外でM&Aを行っていますが、私たちはどのようなリスクに直面していますか？

丁寶と：この時は底を寫すべきです。チャンスではないとは言えませんが、この機會はきっといいですか？

例えば今の狀況では、頭がいっぱいになったと思います。國內外の拡張を始めましたが、実際には、あなたが考えているほどではないです。もっと悪い狀況になったかもしれません。結果として、あなたの元の狀況がいい企業(yè)を全部持ち込んでしまいました。

底を寫すのはあなたの聡明さを見て、また運があって、あなたが今ちょうど危機の底部なことを寫し取るかもしれません。運が悪くて、この危機の中ではまり込むのがもっと深いかもしれません。

_趙宏絢：日本、アメリカの過去のM&Aの歴史経験を持って、中國企業(yè)の海外M&Aのリスクを見にきます。

海外のM&Aでは、日本企業(yè)はあまり成功していません。アメリカは相対的に成功しています。

日本はその時出て行った企業(yè)はすべてとても大きい企業(yè)で、効率はまだとても高いはずですが、海外での買収の方面ではまだ成功しにくいです。文化の違い、言語の違い、管理方法などが原因です。

アメリカ企業(yè)の海外M&Aの成功率がより高いのは、多くの大手アメリカ企業(yè)のM&A作業(yè)が長い間行われてきたためかもしれません。すでに多くの経験があります。

アメリカ企業(yè)は専門的な部門、チームが企業(yè)の買収合併に従事しています。それらは買収合併において投入された人件費が非常に高いです。そして、多くのアメリカ企業(yè)の成長戦略は企業(yè)の買収合併です。

中國の現在の狀況を比較すると、私達はごく少數の大手會社しか合併取引に専門的なチームがありません。

金融危機の下で買収された企業(yè)の金融資産と債務に対する評価は、より困難とリスクがある。

金融派生品の複雑さによって、金融資産投資に関連する企業(yè)の経営狀態(tài)や債務狀況が一気に見にくくなり、買収された企業(yè)の金融債務の価値をどう評価するかが課題となります。

國內のアパレル企業(yè)の目下の海外合併に対して、私達はまだ何が足りますか？

熊炎：中國政府はより多くの國內企業(yè)が歐米の実體會社に積極的に出資するよう奨勵するべきで、政府が打ち出した一連の政策も中國企業(yè)が金融危機の中で海外で株を買うことが成功するかどうかの鍵である。

現在、中國企業(yè)の海外M&Aの関連審査手続きは非常に複雑で、國は多國籍M&Aに対する審査?承認を緩和しなければならない。

同時に専門の「海外買い付けファンド」を設立することができます。成熟した海外経験を持つプライベートエクイティ投資ファンド？PE？リードして、社會保障基金、保険基金などの政策で奨勵された國有資本を吸収して加入して、発展改革委員會は具體的な協(xié)調業(yè)務を擔當しています。

鄭京平：買収する時、実體経済と債務が比較的にはっきりしている會社を選ぶほうがいいです。

_責任編集：楊靜