政策決定層と中央銀行の「適時(shí)調(diào)整微調(diào)整」の態(tài)度は、各界の金融政策の全面的緩和に期待を寄せている。しかし、中央銀行の今年から各種の通貨ツールの使用を見て、微調(diào)整はずっと行われていますが、今の経済狀況から見て、金融政策は全面的に緩和する必要がないようです。中央銀行は公開市場(chǎng)を通じて柔軟に操作し、次のステップで「各時(shí)點(diǎn)の流動(dòng)性手配をしっかり行う」という要求を達(dá)成しました。今年の5月にはさらに3週連続で「放水」を?qū)g施し、「金荒」の再現(xiàn)を予防するために予防注射を打ったのです。

中央銀行は今週、300億元の28日間の買い戻し操作を行いました。利率は同じ4.0%です。操作規(guī)模は今年2月から買い戻しを開始して以來、1週間の総量が過去最高となりました。その中で昨日は象徴的に行われた100億円の買い戻しが、年內(nèi)の一日の規(guī)模の低さを記録するとともに、中央銀行の定著力を維持する能力を示しました。今週の純投入規(guī)模は200億元で、中央銀行も3週連続で公開市場(chǎng)を通じて資金を放出しました。これまでの2週間はそれぞれ440億元、1200億元でした。それに昨日は400億元の國(guó)庫(kù)の現(xiàn)金が決まっています。入札を募る通貨市場(chǎng)には一定の回復(fù)作用があります。

月間データ表示、5月オープンマーケット中央航空券と買い戻しの合計(jì)の満期資金は5630億元で、中央銀行の累計(jì)回収額は3890億元で、當(dāng)月に1740億元の純投入を?qū)g現(xiàn)します。4月の中央銀行の公開市場(chǎng)での純投入規(guī)模は10億元だけです。

公開市場(chǎng)は3週連続でネット投入され、中央銀行が自主的にやや偏った作りをしていることを示しています。緩い昨年の「金不足」の再現(xiàn)を防ぐために、期待や誘導(dǎo)がなされた。

現(xiàn)在の市場(chǎng)では、短期的に中央銀行が大幅に通貨政策を微調(diào)整する可能性が低いにもかかわらず、適切なタイミングで少なくとも4つの微調(diào)整措置を取ったという見方が主流です。例えば、中央銀行のフレキシブルな買い戻し操作、3年間の中央券の継続、方向性の低下、再貸付など、その他の未公開の措置は、動(dòng)的および差別化預(yù)金準(zhǔn)備率、個(gè)別銀行に対する流動(dòng)性の供給及び一部の開示の遅れなどの措置を含む。將來的には、金融政策の調(diào)整を行う區(qū)間がさらに調(diào)整される可能性があります。

上記の判斷を下す上で重要な証拠として、昨日上海銀行間の同業(yè)者間の利上げ金利解除は珍しく、前の取引日と同じで、市場(chǎng)の資金狀況は月末の影響を受けずに適度な緩和狀態(tài)にあるということです。また、今週は財(cái)政預(yù)金の集中上納期間で、規(guī)模は1兆元ぐらいで、通貨市場(chǎng)はこのように現(xiàn)れています。

資金面は適度なゆとりがあるにもかかわらず、年間の流動(dòng)性圧力は依然として存在している。最近、中央銀行は継続的に市場(chǎng)を通じて資金を投入しており、6月の資金面の見通しは楽観的だ。しかし、半年の終わりに近い時(shí)點(diǎn)で、公開市場(chǎng)を通じて安定した流動(dòng)性を維持するのは中央銀行の通常の動(dòng)作であり、分解して読むべきではない。また、3月以來の比較的密集している著実な成長(zhǎng)政策措置にはいくつかの効果が見られました。

統(tǒng)計(jì)によると、6月の公開市場(chǎng)は230億元の中央券と3890億元の正買い戻しに満期になり、合計(jì)の満期資金は4120億元で、5月より明らかに下落した。6月末の銀行體系の流動(dòng)性が大きな年度中間審査圧力に直面していることを考慮して、通貨市場(chǎng)の金利の基本的な安定を維持するために、中央銀行が取る可能性のある措置は買い戻し操作量の水準(zhǔn)を継続していると予想される。