＜p＞中國政府は為替の裁定取引に厳しい打撃を與えています。

人民元の切り上げを阻止しないと、どのような狀況が発生しますか？人民元の切り上げ、海外からの「熱いお金」が続々と流れ込み、外貨受取のヘッジを行います。國內(nèi)企業(yè)は外債をどんどん借りています。実體経済は深刻な打撃を受けています。國內(nèi)の人民元市場(chǎng)化、國際化の聲が高まっています。

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＜p＞人民元の切り下げを食い止めないと、どういう狀況が発生しますか？人民元の切り下げは、人民元の國際化と市場(chǎng)化の改革の歩みが緩慢で、國內(nèi)の紙幣が水浸しになり、金山の経済構(gòu)造は調(diào)整されず、ゼロ利潤とコスト優(yōu)勢(shì)で競(jìng)爭(zhēng)する中國産品が世界の隅々に押し寄せ、革新能力は水沒されます。

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＜p＞人民元の市場(chǎng)化と國際化は経済構(gòu)造調(diào)整の必然的な選択であり、これは誰に媚びるためではなく、中國の経済構(gòu)造調(diào)整の必要な背景である。

しかし、人民元は國際化の過程で制御できるものでなければなりません。リスクは逆転できます。でないと、人民元は國際取引市場(chǎng)で生産された古いトレーダーたちによって、獨(dú)立した品格を失うことになります。

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＜p＞人民元のオフショアセンターはロンドン、シンガポール、香港で開花するとともに、＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”上海自由貿(mào)易區(qū)＜a＞も人民元の國際化の重要な任務(wù)を擔(dān)っています。

開放と同時(shí)に、両方の戦いが始まった。

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＜p＞一は人民元＜a href=“//m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞為替レート＜a＞方向の不確実性を利用して、ヘッジファンドに打撃を與えます。

今年は1月の初めから6月の初めにかけて、人民元は米ドルの中間価格に対して1.12%下落し、一覧払価格は3.5%下落しました。人民元の実効為替相場(chǎng)指數(shù)は弱まりました。

昨年12月31日の6.0699から計(jì)算すると、人民元の中間価格は今年に入っても537ベーシスポイント下落し、0.88%下落した。

基本的にレバレッジ取引に従事している外國為替ヘッジファンドはこの為替レートの下落に負(fù)けて、最も手厚い利潤が一口に飲み込まれました。

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＜p＞仕事がまだ終わらないうちに、市場(chǎng)で人民元の為替レートが下り坂になると予想されています。中國経済に対して、大きな打撃を與えた時(shí)、中國の5月のマクロ経済データが上昇し、輸出が大幅に上昇しました。

人民元の為替レートは3ヶ月連続で下落した後、6月12日までの一週間で、米ドル/人民元は6.107で終りました。人民元の一週間の利回りは0.64%に達(dá)しました。これは2011年12月以來最大の上昇幅です。

週5日間の取引日のうち、人民元の中間価格は上昇しています。その中、6月8日の中間価格は前の取引日より138ポイント上昇しています。

これは導(dǎo)きの下の結(jié)果です。

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＜p＞このようにすると、＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞片側(cè)＜a＞を多くしたり、空いた資金を使いすぎたりして、投資家の予想が徹底的に逆転され、これらの“熱いお金”やヘッジファンドマネージャーは投石に負(fù)けて、現(xiàn)在の狀況では、彼らがヨーロッパの戦爭(zhēng)に勝てる可能性があります。

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＜p＞二は融資詐欺を取り締まることです。

青島港で行われた商品融資の詐欺調(diào)査が盛んで、青島港の調(diào)査を一番早く報(bào)道したイギリスの「金屬導(dǎo)報(bào)」は4日、市場(chǎng)の調(diào)査に関する貨物価値のうわさが2.5億ドルから10億ドル以上に上昇したと報(bào)じた。

6月12日の一週間で、蓬萊港は一斉に疑われました。シティフラッグ、スタンダードチャータードなどの西方銀行と中信グループの中信資源などの貿(mào)易商が巻き込まれました。

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＜p＞鋼貿(mào)のように輸入して虛偽の融資を繰り返していることは、従來から貨幣規(guī)模を拡大する重要な手段である。

これまでウォールストリートの見聞サイトの記事はゴールドマン?サックスの研究データを引用していました。中國の商品融資の規(guī)模は1600億ドルで、中國の短期外債の総額の31%を占めています。金、銅、鉄鉱石は最も多くの融資抵當(dāng)品を使用されています。他に大豆、パームオイル、ゴム、ニッケル、亜鉛、アルミニウムもあります。

ゴールドマン?サックスの図表によると、全世界の70%以上の公開保稅倉庫の銅在庫は買い戻し融資や商品融資に使われており、ますます多くの在庫が保稅倉庫から流出しているということです。

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＜p＞調(diào)査が進(jìn)むにつれて、大口商品の融資は急激に縮小し、中國影銀行の規(guī)模はさらに縮小し、半分の水を引いても5000億元ぐらいは市場(chǎng)から退出します。

それだけでなく、大陸企業(yè)の香港への短期借入も厳しく監(jiān)督されています。香港金管局は先週、香港の銀行が大陸部の企業(yè)と銀行に提供する貸付総額は去年32%増の4650億ドルに達(dá)したことを明らかにしました。

格付け會(huì)社の恵譽(yù)さんによると、中國香港の現(xiàn)地および外國銀行は中國大陸に対するリスクが開けっ放しになり、貸付総額は7980億ドルに達(dá)した。

アジア太平洋の他の地域は主にオーストラリア、日本、中國のマカオ—の銀行が中國大陸に約4000億ドルのローンを提供しています。同社が使っているデータは國際清算銀行から來ています。

香港金管局は監(jiān)督管理を強(qiáng)化しており、將來は預(yù)金比などの技術(shù)パラメータを使ってコントロールすることができます。

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