華孚いろ紡績現(xiàn)在、世界最大の色紡績メーカーの一つであり、色紡績市場のシェアの約50%を占め、生産能力は130萬錠で、主に新疆、浙江、中部地區(qū)に集中している。會(huì)社は製品を?qū)Г夹g(shù)革新の優(yōu)位性に頼って、高級(jí)純綿色紡績シリーズ、健康環(huán)境保護(hù)色紡績シリーズ、外観製品色紡績シリーズ、機(jī)能製品色紡績シリーズなどの8大製品シリーズ、2000余りの品種を開発した。同時(shí)に、一連の買収合併と統(tǒng)合を通じて、會(huì)社の生産能力基地の建設(shè)は基本的に完成し、規(guī)模効果と利益の解放期に入り、多品種、小ロット、速納品と積極的に応答するサプライチェーン管理能力を?qū)g現(xiàn)した。會(huì)社は生産能力の移転が大勢(shì)の赴くところだと判斷し、積極的に海外市場を開拓し、近年の市場販売狀況から見ると、海外業(yè)務(wù)の割合はすでに明らかに向上している。

我々と判斷會(huì)社の將來の業(yè)績の向上は、短期的に見ると、綿価格の下落が安定した後、産業(yè)チェーンの運(yùn)営リズムが正常に回復(fù)し、在庫を補(bǔ)充する需要が來年の注文を明らかに好転させ、粗利率の上昇の予想をもたらす。長期的に見ると、産業(yè)面では、海外需要の回復(fù)、印染段階の業(yè)界統(tǒng)合が効果的であり、綿紡績のトップ企業(yè)を支える投資論理を構(gòu)成している。會(huì)社の面では、一方で、海外市場の配置を加速させ、ベトナムでの生産基地の新設(shè)に伴って徐々に使用を開始し、低価格の原料、労働力と規(guī)?；bはコストの優(yōu)位性を強(qiáng)固にし、內(nèi)生成長の利益への貢獻(xiàn)効果も徐々に體現(xiàn)される見通しだ。一方、會(huì)社は原料、色彩、工蕓、技術(shù)と設(shè)備のアップグレードを引き続き推進(jìn)し、ブランドにより高い付加価値を與え、デザイナーと環(huán)境保護(hù)の2大新シリーズの成功開発と普及は業(yè)績の後続の安定した成長を支えることが期待されている。また、會(huì)社の3分の1の生産能力は新疆で、新疆紡績業(yè)の十大政策の実行も明らかに會(huì)社の業(yè)績に利益をもたらす見通しだ。

　　利益を上げる予測と投資提案。地域政策の支援と會(huì)社自身の製品シリーズの最適化による価格競爭優(yōu)位性の向上を考慮し、選色率と落単率の持続的な向上を推進(jìn)し、業(yè)界全體の向上を背景に自発的な向上動(dòng)力を結(jié)びつけ、2015年の業(yè)績の弾力性は同類企業(yè)より相対的に顕著になると予想されている。同社は2014-16年に親會(huì)社に帰屬する純利益がそれぞれ2.02、3.01、3.89億元で、同0.88%、48.97%、29.38%増加し、EPSに対してそれぞれ0.24、0.36、0.47元増加する見通しだ。會(huì)社に平均値をやや上回る評(píng)価レベルを與え、2015年18 xPE、目標(biāo)価格6.50元に対応し、購入格付けを行った。

主な不確定要素。海外での回復(fù)が期待に及ばず、國內(nèi)需要の悪化などが続いている。