安永報(bào)告によると、上証総合指數(shù)は第3四半期のシングル四半期に15.40%上昇し、世界の主要市場(chǎng)を押し上げた。第4四半期の最初の取引日に入って、上証の総合指數(shù)は再度最高を更新して、投資家の自信は高まります。

　　株現(xiàn)物市場(chǎng)のこの表現(xiàn)は、金融先物市場(chǎng)を見(jiàn)直さずにはいられない。上海深指數(shù)が再び上昇する前に、長(zhǎng)い間うろうろしていたため、株式市場(chǎng)では株価を下落させる聲が相次いでいます。株価指數(shù)先物の存在に戻ります。現(xiàn)在、上海深300株価指數(shù)先物はまだ運(yùn)行していますが、現(xiàn)物市場(chǎng)の相場(chǎng)はどんどん上昇しています。実際：株式市場(chǎng)の下落は主に基本面と関係があります。株価指數(shù)先物とはあまり関係がなく、株価指數(shù)先物は本當(dāng)に「悪い子」ではありません。

　　上海深300期指はすでに全世界の第4位になりました。株価指數(shù)先物商品

株価指數(shù)先物に対する人々の誤解とは対照的に、株価指數(shù)先物はその獨(dú)特な役割を果たしています。

2010年4月16日に発売されて以來(lái)、上海深300株指數(shù)先物市場(chǎng)で投資が活発になっている。上場(chǎng)して以來(lái)、総取引は5.29億元で、総成約金額は391.5兆元で、日平均は48.79萬(wàn)手で取引され、日平均の取引金額は3606億元です。単一製品の取引量から見(jiàn)ると、上海深300期はすでに世界第4位の株価指數(shù)先物商品となっています。

同時(shí)に、上海深300株価指數(shù)先物の運(yùn)行品質(zhì)は絶えず改善して、成熟度は次第に向上します。上場(chǎng)以來(lái)、上海深300株価指數(shù)先物と現(xiàn)物の高さはフィッティングして、価格の相関は99.9%に達(dá)して、収益率の相関も94.5%に達(dá)します。受け渡し日の契約価格はずっと受け渡しの決済価格をめぐって小幅に変動(dòng)しています。

注目すべきなのは、機(jī)能が次第に深化するにつれて、株価指數(shù)先物は株市場(chǎng)の良性作用に対して日に日に現(xiàn)れています。株価の內(nèi)在的な安定性を高めて、株式市場(chǎng)の変動(dòng)率は著しく下がります。株価指數(shù)先物の発売前後を比較してみると、上海深300指數(shù)の変動(dòng)率は40%下落し、2%を超える上昇率はそれぞれ59%と59%減少した。株式市場(chǎng)の変動(dòng)の極値範(fàn)囲は大幅に縮小され、上場(chǎng)前後4年間の上海深300指數(shù)の一日最大の上昇幅は上場(chǎng)前にそれぞれ45.96%と31.73%下落し、システムリスクは明らかに下がり、一方通行の特徴は著しく改善された。

同時(shí)に、株価指數(shù)先物は効果的に株式市場(chǎng)の核心競(jìng)爭(zhēng)力を高めて、各種の機(jī)関の長(zhǎng)期の資金を引きつけて推進(jìn)します。2014年10月17日現(xiàn)在、91の証券會(huì)社、93のファンド會(huì)社、8つの信託會(huì)社、30のQFII（合格海外機(jī)関投資家）、33の先物會(huì)社、113の私募ファンド會(huì)社、8つの保険會(huì)社がすでに口座を開(kāi)設(shè)しました。これは成熟した投資理念を提唱し、育成し、個(gè)人の大半が機(jī)関に支配的な転換を占め、短期の投機(jī)が長(zhǎng)期的な価値への投資転換を促進(jìn)する。株価指數(shù)先物の発売前後を比較してみると、上海深300株は日平均取引率が1.89%から0.52%に下がり、下落幅は72.49%に達(dá)した。

海通証券のチーフエコノミスト、李迅氏によると、株価指數(shù)先物はますます広範(fàn)に各種投資家のリスク管理に応用され、機(jī)構(gòu)製品の革新と業(yè)務(wù)革新を加速している。証券會(huì)社、先物會(huì)社、一部のプライベートエクイティファンドは株価指數(shù)先物ヘッジ手段を利用して、保証元、鞘をかせぐ流動(dòng)性管理と絶対収益戦略の投資信託商品。不完全な統(tǒng)計(jì)によると、2010年4月16日から2014年4月16日まで、1768枚の証券會(huì)社の資産管理製品の平均年化利回りは4.7%で、そのうち、株価指數(shù)先物を使う217本の平均年化利回りは9.44%に達(dá)した。広範(fàn)な中小投資家は機(jī)関を通じて間接的に參加し、株価指數(shù)先物による制度革新配當(dāng)金を共有しています。

　　金融派生品の実力決定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

新しい投資品目として、株価指數(shù)先物はまだ若くて、すべての投資者に理解させることはできません。しかし、少しはっきりしていなければならないのが、株価指數(shù)先物などの金融派生品は資本市場(chǎng)の重要な構(gòu)成部分であり、金融派生品の規(guī)模と実力は、中國(guó)資本市場(chǎng)の最終競(jìng)爭(zhēng)力を決定しています。東証先物アドバイザーの方世聖さんは言います。

北京工商大學(xué)の胡兪越教授は分析して、先物は基礎(chǔ)の派生品で、金融商品の革新の基本的な原料です。金融先物などの市場(chǎng)基盤(pán)セットツールがあれば、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)はお客様のリスク負(fù)擔(dān)能力に応じて、金融先物などのツールを利用して株式、債券などの伝統(tǒng)的な投資品目を分解して組み合わせて、製品収益とリスク特性をお客様の収益予想とリスクに適応させ、お客様に完全な個(gè)性的な金融サービスを提供します。このような製品がないと資本市場(chǎng)の発展に不利です。

世界のいくつかの資本市場(chǎng)では、株価指數(shù)先物は、さまざまなレベルで疑問(wèn)や非難を受けた。しかし、時(shí)間が経つにつれて、株価指數(shù)先物の経済機(jī)能に対する認(rèn)識(shí)が深まり、株価指數(shù)先物は急速に現(xiàn)代金融派生品市場(chǎng)の礎(chǔ)石となった。海外の複數(shù)の金融危機(jī)の中で、株価指數(shù)先物も何度も活躍し、多くの投資家に「脫出室」を提供し、投資家がシステム的なリスクを回避する最も重要なツールとなっている。

中國(guó)の金融派生品は多すぎず、少なすぎます。中國(guó)の金融先物取引所は4年余り創(chuàng)立して、現(xiàn)在上海深300株価指數(shù)先物、5年債先物の2つの製品だけあって、國(guó)外の熟している株価はオプション、為替レート、利率などの金融派生品は依然として空白です。

中金所の張慎峰董事長(zhǎng)によると、現(xiàn)在、中國(guó)はすでに世界第二の経済體と第一の貿(mào)易國(guó)となり、膨大な社會(huì)的財(cái)産を蓄積しており、今年の第二四半期末までに、金融業(yè)の資産総額は192兆元を超え、銀行預(yù)金は113.6兆元である。同時(shí)に、金利の為替相場(chǎng)の市場(chǎng)化と人民元の國(guó)際化などの重要な金融改革が深化するにつれて、経済金融リスク管理の需要は非常に切実であり、金融先物市場(chǎng)の発展を急ぐ必要があり、機(jī)能の完備と安全で効率的な金融リスク管理プラットフォームを提供する。

中國(guó)人民大學(xué)漢青研究院副院長(zhǎng)のトン珂も、中國(guó)投資家は金融派生品に対する認(rèn)識(shí)の誤りを出し、これらのヘッジツールをうまく利用すべきだと考えています。