もともとは「正?！工噬蠄鰰绀坤盲郡?、突然100億元の資金ブラックホールが爆発し、29億元の巨額の損失が発生する。この會社は皖江物流である。

今年9月1日、蕪湖港は正式に名稱を「皖江物流」に変更しました。9月10日に上場會社のスキャンダルが暴露されました。

2010年、蕪湖港は淮南鉱業(yè)會社に方向性増発を?qū)g施し、淮南鉱業(yè)傘下の鉄運送會社の100%株と淮鉱物流の100%株を注入しました。

これにより、蕪湖港の大株主は淮南鉱業(yè)に変更されました。

その前に、蕪湖港は市場ではあまり「スキャンダル」が発生しませんでした。純粋な港業(yè)務(wù)の企業(yè)として、その表現(xiàn)は正しいと言えます。

しかし、このすべては淮南鉱業(yè)の入主後に変更されました。

2013年報によると、物流業(yè)務(wù)と鉄道業(yè)務(wù)は合計して蕪湖港に99.3%の営業(yè)収入を貢獻した。

その中で、會社の物流業(yè)務(wù)はほとんど淮鉱物流の負擔(dān)で、その収入は會社の総収入の比重を占めて96.86%に達します。

淮南鉱業(yè)が主になった後、皖江物流営業(yè)収入は大幅に増加する態(tài)勢を示しましたが、増益は増収しませんでした。

2012年の純利益は18.7%伸び、2013年の會社の純利益は31%下落し、2014年の中期は34.6%下落した。

実は、淮南鉱業(yè)取締役會の交代選挙でないと、皖江物流の資金ブラックホールはまだ発見されていないかもしれません。

皖江の物流資金のブラックホールが露出したのは、その子會社である淮鉱物流のいわゆる金融革新である。

2012年に皖江物流は関連銀行と一緒に「商業(yè)貿(mào)易銀」（「メーカー銀」ともいう）の製品を発売しました。最初はうまくいっていましたが、資金の流れ、実際の物流、手形の流れは大體一致していました。しかし、実際の物流は手形の流れ、資金の流れから逸脫しました?！纲Q(mào)易銀」製品は最終的に貿(mào)易會社の融資手段になりました。

明らかに、今回の皖江物流による対価は巨大である。

詳しく分析してみると、原因は二つあります。一つは淮鉱物流がいわゆる「金融革新」を?qū)g施して、

ますます収拾がつかなくなりました。もう一つは上場會社が部下の子會社に対する監(jiān)督管理に大きな穴があります。

実際には、子會社の淮鉱物流の資金運営狀況については、上場會社側(cè)も検査を行っていますが、その都度誤魔化されています。

もし上場會社側(cè)が著実に日常の監(jiān)督管理と検査を行うことができれば、淮鉱

これほどの「穴」は生まれない。

上場企業(yè)のイノベーションに失敗し、多くの投資家がそれを埋めるために、明らかに不公平です。

しかし、多くの中小投資家はこのような悪い結(jié)果を引き受けざるを得ない。

皖江物流の事例も説明しています。革新というのは投資家を傷つける時もあります。革新も全部「お菓子」ではありません。

実は、近年の資本市場における

珍しくもない。

例えば、上場會社の非公開発行では、株価が増配価格に下落しているため、上場會社は定増參加者といわゆる賭け契約や最低限の條項を締結(jié)しています。これらの固定參加者は上場會社の株を投資する時に「低いなら高い」という裏に、その利益はすでにロックされています。

また、上場會社は、參入者の利益を維持するために、株式の増配を前に、高転送案や重大な資産再編の発表などを行うことが多い。

間違いなく、このように革新的に増加し、「三公」の原則を踏みにじり、中小投資家の利益を損なうことになる。

市場でどんな形の革新があっても、市場の健全な発展に有利であり、上場會社と投資家の利益に有利であるべきだと思います。

革新は決して上場會社と投資家の利益を損なう道具ではなく、革新者が他の利益を盜む道具にもならない。