アメリカの量的緩和政策がついに終わりました。

市場討論は非常に活発で、多くの人が心配しています。

短期的には、QEの新興國への圧力は主に資本流出と貨幣価値の下落にあり、この2つの面を通じて國內(nèi)のマクロ経済運営に負の影響を及ぼしています。

しかし、中期的に見ると、アメリカ経済のさらなる回復(fù)は、新興経済體に輸出拡大の機會をもたらし、同時に向上させます。

資本の還流をもたらす。

將

簡単に他の新興経済體と同じです。明らかに偏りがあります。

全世界から見たわが國の経済の基本面はきっと明るい風(fēng)景です。

將來の一時期、わが國の経済成長は7%以上で実行できるはずで、都市化と中西部の開発空間が大きく、財政金融狀況は安定して良好であり、國際収支は黒字を維持し、外貨準(zhǔn)備は十分であり、域內(nèi)の外利差は一定の水準(zhǔn)を維持するなど。

中國の経済の良好な狀態(tài)は依然として國際資本に大きな魅力を持っています。そのような資本が新興経済體から迅速に脫出する場面は我が國では再現(xiàn)されないはずです。

今、我が國の資本の流出速度を速めるべきでなく、すべてQE退出の影響と見なします。

実は我が國はすでに資本輸出大國の仲間入りを始めました。

QE政策が撤退してわが國に対する影響が相対的に有限であれば、この変化はわが國にとって悪いことではない。

2005年に為替を変更した後、人民元の為替レートの持続的な上昇に伴って、我が國の國際収支は引き続き雙順差の構(gòu)造を維持して、資本は大規(guī)模に境內(nèi)に流入して、3萬數(shù)億ドルの外貨準(zhǔn)備は明証です。

20兆元余りの外貨の占有率は貨幣政策の受ける圧力をはっきりと現(xiàn)れました。

継続的に大規(guī)模な流入が局部的な資産バブルをもたらし、経済體のレバレッジ率が持続的に上昇している。

市場の圧力を緩和するために、中央銀行は通貨市場で全力を盡くしてヘッジし、預(yù)金準(zhǔn)備率を高位に引き上げざるを得なくなりました。

一時期以來、いつかこの狀況を変えたいと思っていましたが、このような機會は得られませんでした。

一方、人民元の切り上げは10年近くで、ドルに対して30%以上上昇しました。実際の有効為替レートはもっと高くなり、わが國の輸出に対してますます大きな圧力をもたらしました。

経済の下振れ圧力が大きい時に、人民元が段階的に適度に下落すればいいです。

今年の上半期は人民元の下落が數(shù)ヶ月続いています。年間輸出には不足がありません。

今はこの機會をよく持つべきだと思います。

もちろん、私達は依然として未然に防止すべきです。短期內(nèi)の資本の急速な流出と人民元の大幅な下落を避けるために努力します。

これは政策を展望的に運用し、相乗効果を発揮する必要がある。

例えば、基礎(chǔ)通貨の投入ルートの転換を早めに進め、人民元の為替レートを新たな情勢における柔軟性を高めるなどです。