今年以來、銀行の投資信託市場はあまり多くの驚きをもたらしていませんが、一連の監(jiān)督管理政策の登場に伴い、銀行の投資信託商品市場は多くの新しい変化を見せています。今はちょうど年末です。専門家によると、投資家はこの機會に中長期の投資信託商品を配置して、將來の半年、一年、さらにもっと長い収益をロックしてもいいです。

投資期限が延びる

投資信託商品に対する監(jiān)督管理は引き続き強化されています。9月、銀監(jiān)會、財政部及び中央銀行の三部委員會は共同で「商業(yè)銀行預(yù)金の逸脫管理に関する事項に関する通知」（236號文）を発表しました。商業(yè)銀行の月末預(yù)金の逸脫度は3%を超えてはいけないと要求しています。また、商業(yè)銀行は高利収蔵を通じて、投資信託商品を逆さまに保存し、同業(yè)業(yè)務(wù)を通じて貯蓄するなどの手段で預(yù)金に対して「突進(jìn)點」を厳禁しています。

この影響で、第3四半期末には銀行の投資信託商品は通常のように収益率が高くなく、現(xiàn)在市場で投資期限が3ヶ月以內(nèi)の短期投資商品は明らかに減少しています。普益財産統(tǒng)計によると、2013年の投資期間は3ヶ月以上の投資信託商品は長期に比べて40%以下を維持しています。今年の中から、この種類の製品の比率はずっと40%以上を維持しています。しかも最近は3ヶ月連続で上昇しています。

中國経済網(wǎng)の記者によると、表外投資信託は表ヘッジ預(yù)金の道具として使えなくなり、表の業(yè)務(wù)としての元本型商品の規(guī)模が拡大する可能性があるという。銀行にとっては、本型の商品を保証する投資資金は発行開始日から満期清算日まで銀行預(yù)金と見なされているため、銀行は本型の商品規(guī)模を拡大し、同時にこの種の商品の投資期限を長くすることで、銀行の日歩平均預(yù)金を安定させる効果があり、月末の預(yù)金のずれを効果的に回避することができます。

また、今年7月に銀監(jiān)會から「銀行投資信託業(yè)務(wù)組織管理體系の整備に関する通知」（35號）が出され、「投資信託商品の間では相互取引ができず、相互に収益を調(diào)整してはならない」と明確に指摘された。監(jiān)督管理層の制約の下で、銀行の投資信託商品同士が取引し、収益を調(diào)整することによって資金プールを形成し、期限の誤配分と資金の誤配分を?qū)g現(xiàn)して剛性を?qū)g現(xiàn)するための操作方式が抑制される。銀行は転がりを通して短期投資信託商品を発行し、長期資産を配置して期限のずれを?qū)g現(xiàn)しにくいです。プレミアムということで、一部はロングセラーに転向しました。

正味型の製品がよく売れています。

中國経済網(wǎng)の記者が気づきました?，F(xiàn)在、工商銀行、建設(shè)銀行、平安銀行、光大銀行、招商銀行など多くの銀行が正味価値型の投資信託商品を出しています。一部の銀行の正味価値型投資信託商品は相當(dāng)な規(guī)模になりました。伝統(tǒng)的な閉鎖型やスクロール型と違って、このような純価値型の製品は毎月開放期限があります。投資者は個人の資金の使用狀況によって、請け戻しができます。

昨年8月に発表された「商業(yè)銀行の投資業(yè)務(wù)の規(guī)範(fàn)化に関する通知」（8號文）は、銀行投資の「非標(biāo)的」の比率を制限し、「資金プール」の整理モデルを提出した。この背景の下で、銀行の投資信託市場は転換せざるを得ません。転換の方向の一つは正味価値型投資信託商品です。

関連統(tǒng)計データによると、開放型純価値型製品の資金募集量は明らかに増加している。2014年上半期、銀行業(yè)金融機関の投資信託商品のうち、募集額が前年同期比で最も増加したのは開放型の純価値型商品で、合計の募集資金は1.17兆元で、前年同期比174.53%増加し、全製品の募集金額の割合は2013年上半期の1.27%から2.37%増加した。

ある業(yè)界関係者は「監(jiān)督管理が銀行の資産管理に対するさらなる規(guī)範(fàn)に従って、銀行の投資信託商品は徐々に資産管理の本位に戻り、利率市場化のペースが加速され、正味価値型投資信託商品は銀行の投資信託商品のモデルチェンジの方向になっている」と話しています。

　　予想?yún)б媛?/span>背が低い

四半期は普通銀行の一番お金が足りない期間です。これまでは銀行の投資信託商品はだんだん高くなります。しかし、今年10月以來、中央銀行は14日間の買い戻し金利を引き下げ、株式制銀行に資金を投入するなどの要因により、流動性の緩和に対する市場の期待をさらに強めており、規(guī)制層がこれまでに打ち出した一連の市場規(guī)範(fàn)政策に加え、最近の理財品の収益率は上昇しておらず、微幅の下落が見られた。

特に國有大手銀行が発行する投資信託商品の予想?yún)б媛胜?%しかなく、一部の中小銀行の投資信託商品の収益率だけは5%-6%で維持されています。銀行率ネットのデータベース統(tǒng)計によると、11月第2週には768元の人民元非構(gòu)造投資信託商品が発売され、平均収益は5.04%となり、2週連続で下落した。その中で、予想?yún)б妞?%以上に達(dá)した投資信託商品は22種類しかなく、しかも期限が1年を超える中長期商品が多いです。異なった期間のタイプの製品から考察して、平均的な予想?yún)б媛胜庀侣浃筏贫啶驈垽筏粕伽胜い扦埂?/span>

四半期を展望すると、投資信託擔(dān)當(dāng)者は、將來の市場の資金面が緩やかなままになり、銀行の投資信託商品全體の収益率が低下し、しばらく持続する可能性があると考えています。

　　年末投資戦略

年末の投資信託の動きについて、銀行率ネットのアナリストは、今年の市場資金面は引き続き緩和され、利下げの見通しが強いため、投資信託商品の平均収益率は去年の動きをそのままコピーすることは間違いなく、5%前後の上下変動を維持することができると提案しています。資金の流動性に対する要求が低いなら、できるだけ投資期間が長い高収益率の製品を選ぶべきです。

専門家によると、銀行機構(gòu)は預(yù)金の時點に突き進(jìn)めない場合、中長期の投資信託商品の収益率は徐々に高くなる可能性が高いと指摘されています。もし年化が6%近くの投資信託商品が出たら、急いで著手しなければなりません。