2月4日夜、中國(guó)人民銀行は2015年2月5日から金融機(jī)関の人民元預(yù)金準(zhǔn)備率を0.5%引き下げたと決定しました。

一方、一部の農(nóng)業(yè)商業(yè)銀行に対してはさらに0.5%下落し、農(nóng)業(yè)の発行はさらに4%下落しました。

予備的な予測(cè)によれば、今回の中央銀行の降格は6500億元以上の流動(dòng)性を放出するかもしれない。

今回の降準(zhǔn)にかんがみて、実際には多方面の要素の総合的な影響があります。

その1つは、最近の人民元の急激な下落で、資本の大量の流出が加速され、中央銀行に降伏政策を促すことになります。

第二に、國(guó)內(nèi)

の持続的な弱さは、降伏の予想を助長(zhǎng)した。

このうち、最近発表された1月のHSBC PMIデータの分析によると、1月のHSBC製造業(yè)PMIの最終値は49.7%で、2ヶ月連続で栄枯分水嶺を下回りました。

このように、経済の下振れ圧力が激しくなり、年初の景気悪化も降準(zhǔn)のために條件を作った。

第三に、春節(jié)連休効果と流動(dòng)性の緊張予想も、ある程度から降服のリズムを速めました。

統(tǒng)計(jì)によると、年內(nèi)に第二陣の新株が襲來(lái)するにつれて、將來(lái)市場(chǎng)は巨額の申請(qǐng)資金を凍結(jié)する必要があります。

の流動(dòng)性は一定の不確実性をもたらす。

それと同時(shí)に、春節(jié)連休を控え、連休の影響で中央銀行の降服政策にも道を開(kāi)く。

に従って

政策の著地は、市場(chǎng)にも新たな期待をもたらすだろう。

一つは、中央銀行が人民元の下落による資本流出圧力を一定の程度で相殺したこと、二つは降準(zhǔn)によって市場(chǎng)の流動(dòng)性を調(diào)整し、実體経済の融資需要を多かれ少なかれ改善し、社會(huì)資金調(diào)達(dá)コストの低下を加速させたこと、三つ目は最近の株式市場(chǎng)の新株予約に対する巨大な圧力を相殺し、これから迎える春節(jié)連休に予想できる流動(dòng)性を補(bǔ)充することです。

しかし、全體的に見(jiàn)れば、中央銀行の降服は市場(chǎng)の予想に合致しており、市場(chǎng)は過(guò)度な解読をする必要がない。

短期的に見(jiàn)れば、中央銀行の下落は株式市場(chǎng)に一定の回復(fù)効果をもたらすが、新株の資金凍結(jié)圧力と二融制限などの要素を結(jié)びつけて、降準(zhǔn)政策は株式市場(chǎng)に前回の大幅な上昇の相場(chǎng)をコピーするのが難しい。

つまり、降準(zhǔn)の巨視的意義は微視的意味よりはるかに大きく、本質(zhì)的には依然として株式市場(chǎng)の二次的な上昇の重要な根拠となることができない。

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2月4日、二十四節(jié)気の最初の立春は、今年の貨幣政策の最初の大きな動(dòng)きを迎えました。

中國(guó)人民銀行は2月5日から金融機(jī)関の人民元預(yù)金準(zhǔn)備率を0.5%引き下げたと発表しました。

一方、小微企業(yè)向けの融資は、方向性の低下基準(zhǔn)に達(dá)した都市商業(yè)銀行、非県域農(nóng)村商業(yè)銀行に比べて、人民元預(yù)金準(zhǔn)備率を0.5%上回っており、中國(guó)農(nóng)業(yè)発展銀行に対して人民元預(yù)金準(zhǔn)備率を4ポイント上回っている。

これは2012年5月18日以來(lái)の初めての全面的な減少で、預(yù)金準(zhǔn)備率が引き下げられた後、大規(guī)模な金融機(jī)関と中小金融機(jī)関はそれぞれ19.5%と16%の預(yù)金準(zhǔn)備率を?qū)g行します。