月曜日以來、この為替レートは累計で1%以上上昇しています。今週の累計は500ポイントを超えて、年內(nèi)のすべての下げ幅を回復(fù)しました。

中國中央銀行は今週の大多數(shù)の取引で日中の人民元相場の中間価格を高く設(shè)定し、トレーダーらは中國國有銀行も人民元を買ってその価値を高めると表しています。

浦発銀行の金融市場部研は、最近、人民元の強さを支持する事件的要因が増えていると報じた。

イギリス、フランス、ドイツなどの多くの國が3月31日までに中國の提唱と建設(shè)準(zhǔn)備を進(jìn)めているアジアインフラ投資銀行への加入を申請し、同期の「一帯一路」の戦略具體案も発表される。

強気を持する。

市場の憶測では、中央銀行は人民元を高く誘導(dǎo)し、人民元を低く抑える投機筋を市場から追い出す。

今周の上升は、中國が世界の為替レート戦爭に參加することを望まないかもしれないと表明しました。

為替レート戦では、世界各國の中央銀行が相次いで為替レートを低く抑えて輸出を促進(jìn)しています。

人民元が暴落すれば、阻害されます。

輸出依存から國內(nèi)消費を主導(dǎo)とする経済の再バランス目標(biāo)を?qū)g現(xiàn)するとともに、中國も人民元の使用範(fàn)囲を拡大するよう努力しています。

中央銀行の意外な介入は昨年のやり方とは違って、當(dāng)時の中國中央銀行は予想外に人民元の下落を誘導(dǎo)し、高レバレッジを使って建てた數(shù)十億ドルの人民元の多頭の平倉を余儀なくさせました。

ドルの世界市場の大幅な上昇に伴い、FRBは金融政策を引き締め、中國中央銀行は経済成長を促進(jìn)するため、昨年11月以來2回の利下げを行い、人民元はより高いリターンを求める投資家の魅力を低下させました。

中國中央銀行の目的は投機筋を抑制することです。これは人民元の強豪相場が長く続く可能性がないことを意味します。

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通貨政策から見ると、私たちは3月以降、中央銀行はすでに7日間の逆買い戻し金利を10ベーシスポイントから3.65%に引き下げ、中期構(gòu)造の利便性を高めたと考えていますが、7日間の買い戻し金利中樞はまだ4.8%前後です。

私たちは第二四半期の今後の緩和政策が短期利率の効果的な低下を?qū)Г趣纤激铯胜ぁ?/p>

まず取引の面では、中央銀行の逆買い戻しは緩和政策の信號を解放することができるが、公開市場の投入金額が限られ、分布がばらばらであるため、市場金利の決定者ではない。同様に、中央銀行はPSL、MLFを通じて基礎(chǔ)通貨を創(chuàng)造することができるが、透明度が高くないため、商業(yè)銀行は資金投入の規(guī)模、時點で安定した予想を形成しにくい。これを買うことで、市場參加主體の多くが超過流動性引當(dāng)金を増やし、市場の効率を下げた。

一方、中國の「新株不敗」の神話はずっと存在しているため、IPOは凍結(jié)された資金は毎回1.5兆元以上になります。これは短期金利にも大きな影響を與えています。最後に、中國中央銀行は貨幣市場で効果的に取引性と融資性の需要を識別するのが難しいです。データによると、2014年下半期の商業(yè)銀行の買い戻し待ち殘高は平均伸び率は20%に達(dá)しています。

この點から、非銀行類金融機関の取引行為は貨幣市場の変動を増加させました。

したがって、中央銀行が低金利水準(zhǔn)で流動性を提供することに制限がなければ、投資家の過度の危険行為を増大させ、金融市場をより脆弱にすることは間違いない。

以上のように、私たちは將來の金利曲線が急峻化に復(fù)帰するかどうかについてはまだ疑問があります。

それでも、より高い短期金利をもとに、政府が長期的な債券や株の供給を増やし、直接融資を拡大することもメリットです。

私たちは年次內(nèi)定増、IPOなど権益市場を通じて1兆元以上の融資を行うという見方を維持します。

四半期は緩和政策の集中期間を?qū)毪工胗瓒à?、貨幣政策における利下げ、降?zhǔn)、財政資金の投入の加速と不動産販売に対するリラックスを含む。

株式市場の強力なパフォーマンスから見ても、全體の流動性は依然として余裕があり、金融市場のレバレッジ、初公開発行などの要因によって、短期金利が下り坂になるかどうかは慎重な傾向が続いている。