中國中央銀行はすでに緩和政策を実施しています。ヨーロッパ中央銀行は先週も強い緩和信號を発表しました。

日本の「再インフレ」計畫が脫線する中、日銀による景気刺激拡大の期待も高まっている。

エコノミストのブルームバーグの調査によると、3分の1は日銀の資産購入計畫はさらに拡大しないと考えています。44%は10月30日の日銀會議で新たな政策が発表されると考えています。

日銀の黒田東彥総裁は2013年4月に大規(guī)模な國債購入計畫を発表し、2014年10月にはさらに拡大します。

彼は今年、日本が新たな刺激策を打ち出すにはまだ多くの選択肢があると述べましたが、さらに革新性を持つべきです。

黒田の「武器庫」にはいったいどんな選択がありますか？

黒田氏の景気刺激策では、日本國債の購入が主な手段だ。

中央政府債の購入を通じて、日銀は毎年80兆円（6640億ドル）のスピードで基軸通貨の規(guī)模を拡大し、実効金利の下落を促した。

2014年10月の規(guī)模拡大を前に、日銀は2013年4月に決定した60～70兆円規(guī)模を維持してきた。

黒田氏は、日本政府債の購入を増やす余地があると説明したが、債券市場のトレーダーらによると、市場の流動性はすでに枯渇しているという。

今年6月末まで、日銀は28.5%の日本政府債を保有しています。

フランスのパリ銀行は來年末までにこの割合が43%に上昇すると予想しています。

債務の目標を変更するのは選択です。

日銀が現(xiàn)在買っている政府債の期限は7-10年で、9-12年満期の債券を買うことができるかもしれません。

黒田氏は、年間2.2兆円の商券と3.2兆円の社債の購入規(guī)模を維持することを目標にしている。

黒田景気刺激事業(yè)の他の構成部分とは違って、昨年10月には日本の意外な拡大刺激計畫の中で、この部分は一緒に拡大していませんでした。

日銀が最初にこの市場に參入したのは、2008年の金融危機後だった。

この部分の購買規(guī)模を拡大すれば、どの會社の債券や商票が入選できるかの公平性が懸念されます。

フランスの農業(yè)信用銀行は株を買うのも選択肢だとしていますが、公平性に関する懸念も起きています。

MizuhoリサーチとMitsbishi UFJエコノミストは、民間銀行が日本の中央銀行に預金している超過預金準備金について、中央銀行は、次の経済拡大を見込んでいる。

この部分の引當金の支払い金利を引き下げられる可能性があります。

関係者は5月、日銀は0.1%の現(xiàn)在の金利引き下げを検討していないと述べましたが、この選択は全く不可能ではないということです。

黒田氏はこのほど、日銀は預金準備金の金利引き下げを検討していないと述べた。

また、経済學者は、日銀はヨーロッパに倣い、マイナス金利政策を実施することもできると考えています。

日銀は現(xiàn)在、毎年3兆円のスピードでETFを購入し、年間900億円のスピードでJ-REITsを購入しています。

野村証券エコノミストによると、日銀はETFの購入規(guī)模を毎年6兆円に拡大できるという。

このようにすると日本の株式市場を押し上げて、株式市場に更に新高値を出させます。

そうです

日本の不動産業(yè)界に生気を注いでいます。

しかし、日銀は2014年10月に購入規(guī)模を元の3倍に引き上げ、購入対象に対する?yún)棨筏せ鶞胜蜗陇?、次の年には証券を買うことができません。

購入規(guī)模を大きくすれば、日銀はAA以下の証券を購入対象に評価する必要がある。

黒田さんの口の中には革新的な刺激策があるものかもしれません。

複數(shù)のエコノミストは、日本政府が資産の購入構成を調整すれば、地方政府債は良い新しいツールになると提案しています。

DBSの調べによると、

中央銀行は、ETF、J-REITsなどの「リスク資産」の購入額を増やすことを考慮し、地方政府債などの新たな選択を考慮に入れることができる。

地方政府債の購入のメリットは、地方の景気回復を助けることですが、利益が多く、地方の利益が少ないことについての論爭を引き起こすこともあります。

8月の日銀のインフレ指標によると、消費者物価指數(shù)は-0.1%で、ブルームバーグ調査のアナリストの中で、日本の中央銀行は2016年9月までの6ヶ月間に2%のインフレ目標を達成できるという見方がない。

市場のインフレ予想を立て直すために、黒田はインフレ目標を引き上げ、目標達成までの時間を延ばすかもしれない。

モルガン?チェース経済學者のMasaaki_Kanno氏は、日銀はインフレ目標を3%に引き上げ、実現(xiàn)の期日を2018年に延期することができると考えている。

BNP Paribas SecuritiesエコノミストのRyutaro Knoは、日本の中央銀行が長期債の収益目標を設定する可能性があると述べ、金利の引き下げを推進しています。

2013年4月に日銀が大規(guī)模な國債購入計畫を開始して以來、ベンチマークの10年間の日本政府債の利回りは0.955%-1%の間を徘徊しています。火曜日の収益率は0.3%です。