ここ數(shù)年、中國(guó)の外貨準(zhǔn)備の総量はどれぐらいですか？中國(guó)中央銀行の資産配置の情報(bào)だけでなく、中國(guó)中央銀行の外貨政策の変化と將來(lái)の動(dòng)向も明らかにすることができるからです。このため、最近のウォールストリートジャーナルは、中國(guó)國(guó)家外貨管理局が発表した外貨準(zhǔn)備の総量は実際の総量と大きな差があるかもしれないと分析しています。このニュースが出ると、すぐに世界市場(chǎng)の注目を集めました。

中國(guó)國(guó)家外貨管理局の報(bào)告によると、10月末現(xiàn)在、中國(guó)が保有している外貨準(zhǔn)備の総量は3.5兆ドルである。しかし、中國(guó)人民銀行が保有しているドルの空きポジションを考慮して、「ウォールストリートジャーナル」は中國(guó)の外貨準(zhǔn)備総額は3.1兆ドルであるべきだと考えています。

特にいくつかの外國(guó)のメディアや研究機(jī)関が見積もった結(jié)果、中國(guó)の外貨準(zhǔn)備の総量問(wèn)題は政府が公表したものと大きな差があります。例えば、中國(guó)中央銀行の新為替が8月に改定されたことにより、中國(guó)中央銀行の內(nèi)部報(bào)告によると、今月の人民元安のため、中國(guó)中央銀行はより多くのドルを売卻して人民元の為替レートを支えなければならない。しかし、フィナンシャルタイムズもロイターも、中國(guó)中央銀行の外貨準(zhǔn)備高は2000億ドルに達(dá)すると予想しています。中國(guó)中央銀行が発表した8月のデータによると、中國(guó)の外貨準(zhǔn)備高は939億ドル、1000億ドル以上の差しかありません。

中國(guó)中央銀行と外國(guó)メディアと海外機(jī)関は中國(guó)の外貨準(zhǔn)備の総量が減少するという試算の差が大きいです。これは主に中國(guó)中央銀行が外貨市場(chǎng)の道具を利用して中國(guó)の外貨準(zhǔn)備の総量の減少にあるという分析があります。例えば、中國(guó)の大手銀行は両替市場(chǎng)でドルを借入して、現(xiàn)金市場(chǎng)でドルを売っています。銀行も中國(guó)の中央銀行と長(zhǎng)期契約を結(jié)びます。もしそうならば、これは中國(guó)の中央銀行が自分の貸借対照表の中で各商業(yè)銀行の頭寸を食べて、これによって中國(guó)の外貨準(zhǔn)備の安定を維持します。例えば、8月には、中央銀行と地方の貸し借り機(jī)関が國(guó)內(nèi)の長(zhǎng)期契約の保有量を679億ドルに増やしました。このデータは1月から7月までの平均月間の國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期契約の保有量の5倍です。

また、ブルームバーグニュースが調(diào)査したエコノミストは、中國(guó)の9月の見通しです。外貨準(zhǔn)備高570億ドルが下落するが、中國(guó)中央銀行が発表したデータによると、9月の外貨準(zhǔn)備高は433億ドル減の135億ドルの差がある。また、10月には中國(guó)中央銀行の報(bào)告によると、中國(guó)の外貨準(zhǔn)備は114億ドル増加した。これは、中國(guó)の外貨準(zhǔn)備高の5カ月連続の下落傾向が逆転したことを示しています。これも人民元の為替レートの安定のために堅(jiān)固な支持の基礎(chǔ)を提供しました。しかし、このデータは業(yè)界の人々を驚かせました。このデータはまだ414億ドルの差があるので、説明できません。これに対し、多くの海外メディアや研究機(jī)関は、中國(guó)が外貨デリバティブ取引の手段を使って外貨準(zhǔn)備の流出を緩和している可能性があると分析しています。したがって、現(xiàn)在の中國(guó)の外貨準(zhǔn)備総額は3兆3千萬(wàn)ドルではなく、3兆3千萬(wàn)ドルです。

どのような狀況でも人民元は強(qiáng)いと海外メディアが指摘しています。切り下げ圧力。中國(guó)中央銀行は現(xiàn)在、外貨派生型の資金で人民元を守る措置を隠していますが、最終的には中國(guó)中央銀行はこれらの派生型の資金を閉鎖しなければなりません。ブラジルは2013年に同じ方式でリヤルを支持しましたが、このやり方は最終的に長(zhǎng)期と為替レートの交換によるものです。実は、これは中國(guó)の中央銀行にとって一番重要な警告です。このようなことは人民元の為替レートで発生しないかもしれませんが、中國(guó)中央銀行はこれに対してもっと多くの対応が必要です。

そして、現(xiàn)在の人民元について為替レートどのレベルかというと、バランスは実體経済の面で決定されるのではなく、中國(guó)の中央銀行の國(guó)家利益に対する度量衡によるものです。したがって、アメリカの金利引き上げサイクルとドルに対しては強(qiáng)い勢(shì)いがあり、中國(guó)経済の全面的な転換に直面し、人民元をSDRに組み入れる前に、中國(guó)中央銀行は人民元の為替レートをどのレベルに固守する必要がありません。これは中國(guó)経済に有利かもしれません。人民元の為替レートの変化の問(wèn)題は同様に國(guó)內(nèi)外の利益関係のバランスです。

8月の中國(guó)為替制度改革で人民元の下落が予想されるとしても、當(dāng)面の中國(guó)の外貨準(zhǔn)備の総量は危機(jī)に十分に対処できるでしょう。この問(wèn)題で、國(guó)內(nèi)外の市場(chǎng)は中國(guó)の外貨準(zhǔn)備の総量に対してそれぞれの見積もりを行うことができます。

中國(guó)中央銀行が外貨市場(chǎng)のデリバティブを利用して中國(guó)の外貨準(zhǔn)備の総量を安定させているとすれば、最大の目的は、海外市場(chǎng)及び海外機(jī)関が人民元の過(guò)度な下落の予想に直面しているか、あるいは外國(guó)メディアが人民元の下落に対する態(tài)度が非常に鋭い場(chǎng)合、中國(guó)中央銀行はどのように低いコストの條件でこの予想を反転させるかである。実際には、この數(shù)ヶ月間、どのような騒ぎも海外市場(chǎng)で人民元の為替レートを空ける動(dòng)因です。したがって、中國(guó)の中央銀行から見れば、中國(guó)の外貨準(zhǔn)備の総量の安定は人民元の安定を支える大きな柱となっている。中國(guó)中央銀行が最近指摘したように、今だけではなく、人民元がSDRに組み入れられた後も、人民元の為替レートの安定は依然として中國(guó)中央銀行の最も重要な仕事です。