政策環(huán)境が暖かくなり、人々の心が高まることを背景に、後市の相場はどうなりますか？市場の上昇にはどのような條件が必要ですか？

王德倫：短期的に見れば、監(jiān)督層が市場を保護する態(tài)度は市場リスク選好を高めるのに役立ちます。

しかし、中長期的に見ると、不確実性が増加し、依然としてリスクプレミアムの上昇による調(diào)整を防ぐ必要がある。

一つは、供給側(cè)が豊満なビジョンを改革するには、現(xiàn)実に直面する「骨感」が必要である。

生産能力、レバレッジを推進する過程で、関連業(yè)界の企業(yè)が直面する“痛み”の程度と持続時間は予想を超えるかもしれない。

第二に、信用リスクの露出はリスク選好の急速な収縮につながる可能性がある。

第三に、ドルの利上げと人民元の為替レートに対する懸念の解除は段階的なものかもしれません。

3つの要因のいずれも単獨でリスクプレミアムの上昇をトリガすることができます。

したがって、A株の相場は低位で徘徊し、偽物を除去し、泡を解消し、基礎(chǔ)をしっかり固めて、よりよく遠出するためである。

市場の上昇に必要な條件、つまりこれらのリスクが段階的に安定している場合、すなわち供給側(cè)の改革、信用リスク、人民元の為替レートの3つの要素が段階的に安定している場合、A株は新たな相場を迎えることができる。

もう一つの観點から見れば、基本的な面（上から見て経済成長、下から見て企業(yè)収益）は本當(dāng)に安定した回復(fù)を目指し、市場の上昇を推進する最も重要な條件である。

：政府活動報告書と「第13次5カ年計畫」の発布と最近の安定成長政策効果が初めて現(xiàn)れたので、投資家は我が國の経済の期待に対してある程度昇格し、市場の情緒は徐々に暖かくなってきました。

また、最近のFRBは現(xiàn)在の金利據(jù)え置きを宣言し、2016年の利上げ回數(shù)は4回から2回まで下がり、人民元の為替問題は一時的に緩和されました。

マクロ経済と人民元の為替レートは現(xiàn)在の市場に影響する主要な要因であり、経済が好転の兆しと人民元の為替レートが安定していることに伴って、短期的には市場が揺れ動く確率が高い。

最近の市場の動きから見ると、成約量は低位で推移していますが、明らかに徐々に拡大する兆しがあります。

まず、重み付きのプレートです。

まず抑制した後に高くあげて、市場の金を儲ける効果が次第に現(xiàn)れていることを見抜くことができます。

最近は多すぎるニュースが優(yōu)勢です。

また、FRBは金利を上げず、緊張気味の世界市場にも喘息の機會をもたらした。

このような背景の下で、A株の後市は引き続き揺れて上ります。

ただ、この狀態(tài)を維持するには、市場は依然として次の3つの條件を満たす必要があります。1つは新株の発行歩調(diào)が速すぎてはいけません。2つは通貨の緩和政策が持続できます。3つは各改革政策が引き続き実行され、改革配當(dāng)金が絶えず株式市場に反映されます。

後続市場の上昇には、中國のマクロ経済と國際環(huán)境の協(xié)力が必要です。

経済回復(fù)は投資家の市場予想を高めることに有利であるが、國際市場の大きな環(huán)境は人民元の為替レートの動向に影響し、外貨準備が低下することで、投資者は國際市場の変化により敏感になる一方、FRBは次回の利上げ時點で、國際市場の構(gòu)造に影響を與える要因となる。