南紡株式の第一四半期報告書は、関連する証券の虛偽陳述に対して、投資家の損害賠償訴訟を段階的にまとめて公表しました。第一四半期末までに、上場會社は全部で121_から証券に虛偽の陳述を受けました。係爭金額は合計で約1897.72萬元で、そのうち_72件はすでに結審しました。13件はすでに審理が始まり、36件はまだ審理されていません。今月17日に虛偽の陳述事件の訴訟時効が満了したため、まだ10日間がありますが、訴訟を起こす投資家は多くないということです。

南紡株式財務の偽造事件の性格は非常に悪い。監(jiān)督管理部門により確認されたところ、上場會社は5年連続で財務偽造をしている。2006年から2010年まで、南紡株式はそれぞれ31.15萬元、423.33萬元、151999.83萬元、6053.18萬元と5864.12萬元を架空利潤し、その開示利潤の127.39%、152.2%、962.40%、382.43%と5590.73%を占めています。架空の利益を差し引いたら、南紡株は2006年から2010年まで5年連続で赤字になります。退市制度の関連規(guī)定によって、南紡株式は2010年にすでに資本市場から追い出されました。しかし、財務の偽造のため、南紡株式は今も資本市場で活躍しています。財務偽造で成功した「保札」、南紡株式はA株市場の一輪の「奇花」とも言える。

遡及調整により、2006年から2010年にかけて、上場會社は5年連続で赤字となりました。強制的に市場を引き下げるしかし、「時を経て」から、監(jiān)督部門は本格的に動いていません。事実上、退市制度も虛構になり、その厳粛さも深刻に割引されています。また、例えば規(guī)則違反のコストが低い問題です。南紡株式は証監(jiān)會によって50萬元の罰金を科されました。最高の60萬元と比べて、「頂格」に近い処罰があります。責任者の処罰が最も重いのは終身市場への立ち入り禁止に過ぎません。このような処罰は違反者を厳罰に処する目的にも達しないし、後から來る者を警告する効果もない。

　　南紡株式財務偽造のもう一つの「見所」は、投資家が大幅に権利を放棄する現(xiàn)象である。資料によると、2012年南紡株式の第1四半期末の株主數(shù)は1萬6000人を超えた。これが南紡株式の長年の株主數(shù)の平均水準であると仮定すると、今権利を主張する投資家は1%にも満たない。一方、5月17日までに人権擁護のチームに參加する投資家がいたとしても、金額は2千萬元前後にすぎないということで、改めて反則コストの低さが浮き彫りになりました。

一方、現(xiàn)在訴訟を起こしている投資家が最終的に勝訴したとしても、その賠償金は上場會社から來ています。上場會社が権利を維持する投資家を賠償するのは、実際には南紡株式の現(xiàn)株主に相當します。上場會社の當時の違反行為のために書類を埋めていますが、これらの投資家は罪がありません。このような賠償方法は、現(xiàn)株主に対して公平ですか？

一審を経た証券法の改正案は、代表者の訴訟制度を導入しようとしているが、代表者の訴訟は大きな進歩に違いない。事実、中國資本市場は集団訴訟制度が必要です。集団訴訟制度は投資家の権利維持の難しい問題を解決できるだけでなく、違反者を厳罰に処する目的も本當に達成できます。しかし、このような市場が長年にわたって呼びかけてきた制度は、今も姿を消していません。集団訴訟制度を作るのはなぜそんなに難しいですか？

以來、99%以上の投資家が権利の維持を放棄し、一部の投資家が情報チェーンの末端にいる以外は関連ニュースを知らない。言うまでもなく、資本市場に身を置く投資家は、自分の利益が侵害されるのを見たい人がいないし、権利を放棄する人もいない。しかし、権利維持のコストが高く、時間の幅が比較的長い場合、権利の放棄はまた仕方のない選択かもしれません。