人民元の動(dòng)きは最近の金融市場(chǎng)の焦點(diǎn)となっていますが、実際には、イギリスから6月24日に投函した後、中國(guó)中央銀行が人民元の対ドルが適當(dāng)に下落することを許可しました。人民元の為替レートはすでに1.7%下落し、アジア通貨を下落させました。最近數(shù)ヶ月、人民元の新しい常態(tài)は、他の貨幣価値の下落を觸発しないで、市場(chǎng)の情緒に影響しない狀況の下で次第に価値が下がる。

昨日の人民元の対ドル中間価格は6.6950元で、2010年10月以來(lái)の最弱を更新しました。海外の元本なしの先物外國(guó)為替（NDF）市場(chǎng)では、米ドル/人民元の一年間の品目は6.8465で、月曜日の終盤は6.854です。香港のオフショア人民元は米ドルに対して6.703で、月曜日の終値は6.07です。

最近のアメリカの非農(nóng)業(yè)雇用のデータが強(qiáng)いため、市場(chǎng)は依然として米連邦準(zhǔn)備制度（FED）の年內(nèi)の金利引き上げを期待しており、ドル指數(shù)を引き上げている。アメリカ銀行（Bank of America）、UBSグループ（UBS）、ゴールドマン?サックスグループ（ゴールドマンサックス）、ロイヤルバンク?オブ?スコットランド（Royal Bank of Scootland Group PLC）などの機(jī)関は先週、人民元の対ドル相場(chǎng)の予想水準(zhǔn)を7元人民元に対して1ドル以下に引き下げました。

出來(lái)高から見(jiàn)れば、近いうちに人民元多空雙方の戦況は激しく、ブルームバーグのデータによると、最近、人民元の多空雙方の戦況はますます激しくなっている。月曜日には、ドルは対岸人民元の一覧払成約額は前の取引日に比べて39%増の318億ドルとなり、この數(shù)字は過(guò)去3ヶ月の平均水準(zhǔn)216億ドルより47%高いです。

法興は、中國(guó)の一番いい解決方法は人民元に自分の市場(chǎng)清算価格を見(jiàn)つけさせることです。これは正確に計(jì)算できる科學(xué)ではなく、大體のレベルしか推測(cè)できません。法興から見(jiàn)ると、このレベルは6.8から7.1に下がっています。最近の人民元の切り下げはドルの著しい切り上げがない背景に現(xiàn)れています。中國(guó)の中央銀行はますます資本の流動(dòng)圧力に屈服して、人民元の切り下げの下限をテストしたいと思っています。値下がりが続いていますが、激化する可能性があります。資本の流出しかし、最終的には資本の流れがバランスに達(dá)するのを助けます。

大行は空手法の開(kāi)示をする：

これらの大行はどのような道具を使って空を作っていますか？法興が提供した人民元の空虛戦略管からヒョウを垣間見(jiàn)ることができます。

ドルを多く作って、オフショア人民元に両替することを提案します。少なくとも一年間で、この取引戦略はとても魅力的です。

1年間の強(qiáng)気オプションを持つ価格差ポートフォリオ（6.85/7.20行使権）は、1年の6.55ドルの対岸人民元は緩やかな上昇を続け、売りの弱気オプションは大幅に多額のコストを相殺することができます。

1年6.85ドルのオフショア人民元に対しては、強(qiáng)気のオプションを持っています。8.00では、1年の6.85%の強(qiáng)気オプションコストを保有していますが、実はとても高く、損益バランスも魅力的ではありません。ただし、8.00の條件付きであれば、普通のオプションより60%安く、リスクはお支払いのプレミアムに限られます。

人民元を空にしてCFETSバスケットに両替します。人民元の対ドルの動(dòng)きがよくないと、貿(mào)易の重み付けのパッケージの通貨指數(shù)がいいです。この指數(shù)の変動(dòng)は人民元の対ドル相場(chǎng)より安定していますが、引き続き下落しています?，F(xiàn)在の簡(jiǎn)略化されたCFETS指數(shù)の製品はより高い流動(dòng)性を持ち、13種類の通貨からなるCFETS指數(shù)をより良く模擬できるようになりました。