周知のように、原油は最も主要な工業(yè)原料であり、ほとんどすべてのエネルギー化工品種の調(diào)製基礎(chǔ)である。

そのため、化學(xué)工業(yè)の品種と原油は複雑な関係を持っています。

しかし、化學(xué)工業(yè)先物の価格動向は原油価格の変動に完全に従っていない場合があります。

原油の化學(xué)工業(yè)品種への影響をどう見るべきですか？

石化業(yè)界の生産ラインは長くて、広範(fàn)で、製品が多くて、取引所に上場する化學(xué)工業(yè)の先物の品種――PTA、PP、LLDPE（8425、25.00、.3%）、メタノールは多くの化學(xué)工業(yè)の品種の中のいくつかだけです。

簡単に言えば、原油は化學(xué)工業(yè)品種の原料です。

これらの化學(xué)工業(yè)先物の品種と原油の関係にはどのような特徴がありますか？

一つは間接性です。

原油は化學(xué)品種の直接原料を作るわけではない。

を選択します

例として、PTAの直接原料はPXで、PXは石脳油から準(zhǔn)備されています。石脳油は原油の常圧蒸留後の直接産物です。

このため、原油はPTAを獲得するために、少なくとも石脳油、PXの2つの段階を経て、原油の価格変動が石脳油とPXに影響を與えた後、PTAに対する影響力は弱くなりました。

この特徴はPP、LLDPE、メタノールにも適用されます。

この間接性はきっと原油が化學(xué)工業(yè)の先物の種類の影響力に対して制約を受けさせます。

二はヒステリシスです。

石油化學(xué)業(yè)界の産業(yè)チェーンは長く、原油価格の変動が末端化學(xué)工業(yè)の品種に與える影響は幾重にもわたって伝達されている。

しかし、多くの場合、原油価格の上昇は確かに短い時間で化學(xué)工業(yè)品の盤面価格に影響を與えました。

この影響は一方では実証されたと筆者は考えている。

將來の市場に対する期待です。一方で、投資家の心理面の変化も反映しています。

しかし、投機は長期的に市場を左右することができません。価格の動きは最終的には基本面に戻ります。

昨年の原油価格の変動が化學(xué)工業(yè)の先物品種に與える影響は明らかであるが、今年はその影響が弱まったという見方がある。

なぜこのような感じがしますか？PTAと原油を例にとって、2014年中旬から2016年2月にかけて、WTI原油価格は107ドル/バレルから26ドル/バレルに下がり、76%下落しました。

同期のPTA価格は7500元/トンから4200元/トンに下落し、43%の下落となった。

今年2月現(xiàn)在、原油価格は26ドル/バレルから50ドル/バレルにほぼ100%上昇したが、PTA価格は4200元/トンから5100元/トンに上昇し、上昇幅は21%だった。

上げ幅から見ると、今年は原油と

先物の品種の相関は確かに往年に及ばないです。

また、原油価格が振動狀態(tài)にある場合、その変動は化學(xué)工業(yè)先物品種に及ぼす影響が限られている。

同様に、最近のPTAとPP価格の動きを例にとって、今年6月現(xiàn)在、WTI原油価格は振動の中で小幅に下落していますが、PTA価格はこの過程で明らかに下落していません。PP価格は大幅に上昇しています。

しかし、原油の化學(xué)工業(yè)先物品種への影響を考慮するには、原油価格の絶対値の変動も重要である。

上記の2つの期間では、原油価格の上昇幅はPTA価格の下落幅と相関が小さいが、WTI原油価格は1ドル/バレル下落するごとに、対応するPTA価格の下落値はほとんど変わらない。

このため、原油価格の低い下では、原油価格の上昇と下落の絶対値に注目することは、下落幅に関心を持つことよりも意義があります。