IPOの発行、殻を利用して上場(chǎng)し、新三板市場(chǎng)に登録し、戦略的新興板に進(jìn)出し、A株の上場(chǎng)會(huì)社に自分を売り渡すなどの方式で、現(xiàn)在の中國(guó)株が大陸市場(chǎng)に復(fù)帰する主要なルートである。

しかし、実際の狀況下では、大陸市場(chǎng)への回帰を急ぐ中國(guó)の株式會(huì)社にとっては、上場(chǎng)、IPO発行によって、その復(fù)帰の目的を?qū)g現(xiàn)することをさらに望んでいる。

事実上、中國(guó)の株式會(huì)社にとっては、私有化の撤退を宣言したり、VIE構(gòu)造を解體したりしてから、復(fù)帰の道を選ぶなど、多くの考えが必要です。

その中で、私有化プロセスが開始された後も、その買戻しコストや法的リスクなどを詳細(xì)に分析する必要があります。

同時(shí)に、一旦中有株企業(yè)が私有化して市場(chǎng)を引退した後、突発的なリスクに遭遇し、集団訴訟のリスクに至ると、その回帰の道はまだかなり長(zhǎng)いです。

これから分かるように、いずれかの海外市場(chǎng)に上場(chǎng)する中略株企業(yè)にとっては、復(fù)帰の道を開くには、かなり慎重な検討が必要です。

また、中國(guó)の株式會(huì)社が私有化?市場(chǎng)後退のプロセスを完成させても、今後の復(fù)帰ルートを十分に考慮する必要があることに留意したい。

現(xiàn)在の國(guó)內(nèi)株式市場(chǎng)の參入許可の敷居及びIPO堰止湖の問題によって、私有化?上場(chǎng)廃止を?qū)g現(xiàn)する中卸企業(yè)は基本的に短期間でIPO発行によってA株市場(chǎng)に復(fù)帰する目的を?qū)g現(xiàn)するのは難しいことが明らかになった。

これから分かるように、ここ數(shù)年來、中略株企業(yè)の回帰は持続的に加熱していることを期待して、これはよく1種の成り行き、1種の方向を體現(xiàn)していて、しかしもっと多いのはやはり中概株企業(yè)のしようがない情を體現(xiàn)しています。

しかし、中國(guó)の株式會(huì)社は道路に戻りますが、至るところに試練が満ちています。最終的には、A株市場(chǎng)に本格的に回帰し、予想以上の市場(chǎng)価値拡大需要を獲得している中概株企業(yè)はどれぐらいありますか？

実は、ここ數(shù)ヶ月の間に、中國(guó)株の回帰についての噂がずっとあります。

このうち、今年5月初めには、市場(chǎng)ではすでに「証券監(jiān)督會(huì)」が海外上場(chǎng)の中堅(jiān)株を國(guó)內(nèi)市場(chǎng)に上場(chǎng)させると伝えられていましたが、後には証券監(jiān)督會(huì)からも「IPOを通じて、買収再編によってA株市場(chǎng)に復(fù)帰する可能性がある影響を分析して検討している」とのメッセージが屆きました。

同時(shí)に、その後の時(shí)間內(nèi)に、一連の借殻新規(guī)規(guī)定及び監(jiān)督の厳格な措置は、多かれ少なかれ中國(guó)株のA株市場(chǎng)復(fù)帰のプロセスに影響を與えています。

あるいは、回帰を急ぐ中略株企業(yè)、特に私有化?市場(chǎng)後退をすでに完成している中略株企業(yè)にとっては、最も早い回帰方式を求めて、來達(dá)は正式に大陸市場(chǎng)に復(fù)帰する目標(biāo)を急いでいるのかもしれません。

その原因を追究して、一方ではIPOの発行待ち?xí)r間が長(zhǎng)すぎて、まだ企業(yè)の更新材料を補(bǔ)充しなければならなくて、ちょっと油斷して、依然として再び並んで申請(qǐng)することに直面するかもしれません。さらに処罰される危険があります。一方で、現(xiàn)在の監(jiān)督管理が厳しくなっています。企業(yè)が初審會(huì)、審査會(huì)の段階に入っても、その各種の資料を?qū)彇摔筏胜堡欷肖胜辘蓼护蟆?/p>

これに対して、長(zhǎng)い複雑な過程を経て、本當(dāng)にIPOを通じてA株市場(chǎng)に復(fù)帰できる企業(yè)はまだ少ないです。

実際には、まだ発行許可のしきい値に達(dá)していない一部の株式會(huì)社については、新しい三板市場(chǎng)に登録する形で、その後続の転換板を完成させることができるかもしれません。

しかし、一部の本市場(chǎng)規(guī)模を持っている中略株企業(yè)にとっては、シェルの上場(chǎng)によって短期回帰の目的を?qū)g現(xiàn)することにもっと熱心かもしれませんが、現(xiàn)段階では最も厳しい借殻の新規(guī)參入に伴い、一部の中略株企業(yè)、特に私有化された市場(chǎng)から撤退した中有株企業(yè)の復(fù)帰の道に多くの悩みをもたらしています。

に対する

復(fù)帰の道は、政策と監(jiān)督環(huán)境の緩さにもよる。

現(xiàn)在、証券監(jiān)督會(huì)が中株復(fù)帰政策に対する再度の態(tài)度を表明するにつれて、実際にも中株回帰の道を伝えているが、現(xiàn)在すでに民営化された中株會(huì)社にとっては、さらに進(jìn)退両難の局面にあり、あるいは早く帰る道を求めている。

実際には、海外に上場(chǎng)する中國(guó)の株式會(huì)社にとっては、上場(chǎng)自體は諸刃の剣であるが、海外に上場(chǎng)するリスクと試練は上場(chǎng)後の実際の機(jī)會(huì)より大きい。

一方、中略株は海外に上場(chǎng)しており、実際に融資できる規(guī)模は少なく、多くの中略株企業(yè)の株価は長(zhǎng)期にわたって過小評(píng)価の狀態(tài)にあり、企業(yè)の本當(dāng)の価値狀況を如実に反映することができない。

これにより、企業(yè)の評(píng)価が低すぎて、融資規(guī)模が低い大環(huán)境では、マイナスになります。

自身の投資の魅力は、上場(chǎng)企業(yè)自身や株式投資家にも悪い影響を與えます。一方で、海外の成熟しすぎた市場(chǎng)環(huán)境と高い居住できないコスト圧力にあります。この間に、もし上場(chǎng)會(huì)社が情報(bào)の不透明さ、財(cái)務(wù)規(guī)則違反などの行為をすると、集団訴訟のリスクを引き起こしやすく、企業(yè)のブランドイメージに致命的な打撃を與えます。

さらに、資金の空売りを警戒し、企業(yè)の負(fù)の圧力を拡大し、上場(chǎng)企業(yè)自身に大きなリスクを負(fù)わせる必要がある。