株式市場の長期鈍牛は経済成長モデルの転換の結(jié)果だけでなく、金融産業(yè)の転換とアップグレードの標(biāo)識であり、通貨銀行主導(dǎo)の金融業(yè)から証券投資主導(dǎo)の金融業(yè)に昇格した。

かつて述べたように、2015年の「狂牛病相場」は新生児の「胎動」であり、新たな株式市場の臨産を暗示している。

「狂牛病」から「馬市」まで、中國らしい暴落は後を絶たないが、次第に遠(yuǎn)ざかっていく。

鈍牛相場の典型的な動きは揺るがして上昇し、狹い波動として表れ、「進(jìn)二退一」と「進(jìn)一退一」の交替です。

A株市場は「十一」の大型連休後、上海で3000點を指してから二週間も値上がりしました。前期の高いところに近づいてから再度反落しました。牛ではなく熊のように馬術(shù)のように演技しています。だから「馬市」と呼ばれます。

2015年末から今年1月下旬にかけての「千點暴落」以降、上海は8月16日と10月24日の2回だけで3130點を突破しましたが、底面は高くなり、振幅は狹くなり、あと1、2回ぐらいで上り突破できる見込みで、長期的な鈍牛相場を確認(rèn)しました。

歴史上、似たような「馬市」は1995～2001年にA株市場が暴落した後、1995～1999年に震動して上昇しました。最後に一年間（1999～2001年）の牛市を走りました。

成熟した株式市場は経済周期のバロメーターで、中國の株式市場は制度変革のバロメーターです。

株式市場の投資者の集中と制度的な変革に伴い、A株市場の「政策市」の特徴は次第に弱まり、経済成長との関連性も次第に強(qiáng)化される。

このために、私達(dá)の大市は二つの道に従って、経済の流れを見て、制度の変化を見ます。

の経済基礎(chǔ)は産業(yè)構(gòu)造の最適化と成長モデルの転換である。

貨幣産業(yè)化の時代、國家信用は紙幣と債券を通じて國家の信用資産に転化し、通貨の國際化をサポートし、流通可能通貨と債券の総量を高める。

中國の周辺の國を展望すると、ほとんどない國の最高貨幣は100元（マレーシアの舊貨幣の最高額面は1000元、新貨幣の最高額面は100元）で、非市場経済の朝鮮でさえ、貨幣の最高額は5000元です。

貨幣の額面の変化も制度の変革の一里塚です。

以前、我が國の最高額の通貨は10元で、當(dāng)時の西洋の記者が周恩來総理に「人民銀行はいくらですか？」

改革開放後、中國は1987年4月に百元の人民元を発行してから30年が経ちました。百元の人民元は中國を目撃したと言えます。

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古今東西、貨幣量の増加と貨幣価値の変化はいずれも直接あるいは間接的にインフレの心配を誘発して、それによって人々の投資意欲を刺激します。

都市化の進(jìn)展は、完成段階で「天価」の豪邸となり、不動産が崩壊する恐れもある。

証券化による富の流動性が強(qiáng)く、選択性が強(qiáng)いので、抵抗する。

潛在的な利點は、徐々に不動産投資を超えて、家庭資産ポートフォリオの主要な柱として上昇し、家庭財産の証券化の流れを形成します。

高純値家庭の資産ポートフォリオでは、フォーチュン証券化の傾向が株式市場を「大資産管理産業(yè)」の柱にし、不動産市場も資産証券化の時代を開く。

多段階の金融取引市場は株式市場＋不動産市場の証券化をベースに証券投資金融の産業(yè)チェーンを創(chuàng)出します。金融業(yè)界は第三産業(yè)の第一位の業(yè)界で、2013年の第三産業(yè)の比率が第二産業(yè)を超えて以來、今年第三四半期に全國第三産業(yè)の割合は52.8%に達(dá)しました。これは中國経済も先進(jìn)國と同じように、仮想経済が実體経済を超えて、知識経済が労働経済を超えて、資産割増して、金融の実體を創(chuàng)造します。