2月は春節(jié)後初の取引月で、市場(chǎng)は小春日和の相場(chǎng)を出て、各道路の資金も続々と入場(chǎng)した。その中で私募基金はより積極的で、倉(cāng)庫(kù)は9.28ポイント上昇して71.73%になった。業(yè)界の好みでは、2月の個(gè)人募集による食品飲料プレートの増加幅が最も大きく、公共事業(yè)は多くの個(gè)人募集によって減少した。しかし、後市については、短期的に市場(chǎng)が上向き続ける動(dòng)力が不足している可能性があり、春相場(chǎng)が間もなく終了するため、慎重に參加する必要があるとの私募が少なくない。

データによると、華潤(rùn)信託中國(guó)に入選したヘッジファンド指數(shù)の176株はオープン証券投資の私募製品で、1月の加倉(cāng)2.46ポイントに続き、2月には9.28ポイント増加し、平均株倉(cāng)は71.73%に達(dá)した。其中61.7%的私募產(chǎn)品持倉(cāng)超過(guò)80%，88.65%的私募將股票倉(cāng)位維持在四成以上。

資金の流れを見(jiàn)ると、私募ファンドの業(yè)界への好みは微調(diào)整されている。2月、私募は主に公共事業(yè)、化學(xué)工業(yè)、情報(bào)設(shè)備、紡績(jī)服裝、情報(bào)サービスなどを減持した。記者は、3月以來(lái)、家電プレート全體の表現(xiàn)は良好で、市場(chǎng)全體の安定を背景に上昇幅は2.3%に達(dá)し、私募2月の増加には一定の展望性があることを説明した。

それと同時(shí)に、食品飲料、金融サービス、建築建材、家電製品、醫(yī)薬生物などが増加した。全體的に見(jiàn)ると、醫(yī)薬生物は依然として私募持倉(cāng)の割合が最も高い業(yè)界であり、19.93%を占め、金融サービスと食品飲料プレートの持倉(cāng)の割合も11%を超え、機(jī)械設(shè)備、家電製品がそれに次ぐ。

春相場(chǎng)は終わったかもしれないが、理由は3つある：

　　1、FRB利上げは予想を上回る。これまでの低確率から現(xiàn)在の板に釘付けになり、米國(guó)の各種経済データが予想を上回ったのはいずれも良好だ。這不僅給新興市場(chǎng)對(duì)帶來(lái)匯率壓力、貨幣收緊的壓力，比如中國(guó)貨幣政策有可能會(huì)跟隨趨緊，市場(chǎng)利率往上走;世界の大口商品に圧力をかけているため、最近は各種大口商品が下落している。上輪の上昇の中で、周期は比較的に大きな貢獻(xiàn)をして、今周期の価格はすべて下りて、直接プレートの下落をもたらして、少なくとも上へ突破するのは難しい。

　　2。、PPIデータは予想以上に上昇し、市場(chǎng)はその持続性に大きな違いがある。PPIは段階的に高い點(diǎn)ではないでしょうか。第2四半期のPPIは下落するのではないでしょうか。王益聡氏は、現(xiàn)在の段階では、世界経済の回復(fù)はまだ大規(guī)模にスタートしておらず、トランプ氏のニューディールもまだ大規(guī)模にスタートしておらず、需要は大規(guī)模に爆発していないが、供給側(cè)改革のため、これまでの予想も遠(yuǎn)く離れているため、PPIも現(xiàn)在段階的に高いと考える傾向にあるとみている。

3、市場(chǎng)スタイルから見(jiàn)ると、最近市場(chǎng)風(fēng)格成長(zhǎng)に転じ始めた。しかしこれは成長(zhǎng)株の調(diào)整が十分ではないという背景の下で行われたスタイル切り替えであるため、その継続性には一定の問(wèn)題がある。中小創(chuàng)反発相場(chǎng)は現(xiàn)在も抵抗に直面する可能性があり、さらに規(guī)制が厳しくなっていることから、中小創(chuàng)の現(xiàn)在の段階でさらに拡大を続けることに一定の圧力がかかっているため、コールバックを続ける可能性が高い。

以上の分析に基づいて、王益聡氏は市場(chǎng)に慎重な姿勢(shì)を示し、「我々の倉(cāng)庫(kù)はすでに低く抑えられており、市場(chǎng)が新たに下落する機(jī)會(huì)を待っている」と述べた。指數(shù)の上昇に伴う市場(chǎng)の分岐と変動(dòng)が大きくなり、ホットスポットが散亂し、メインラインが不足し、短期市場(chǎng)の上昇の原動(dòng)力がやや不足する可能性があり、最近のFRBの3月の利上げ予想の急上昇を重ねて、現(xiàn)在ではすでに確率的な事件であり、市場(chǎng)リスク選好のさらなる上昇を抑える可能性がある。後市については、朱雀投資判斷市場(chǎng)が段階的な揺れを見(jiàn)せる可能性があり、同時(shí)に個(gè)別株がさらに分化する。

余定恒氏は、両會(huì)の安定維持ウィンドウ期間は間もなく過(guò)ぎ、ゲームの面では、両會(huì)が終わった後に機(jī)構(gòu)が倉(cāng)庫(kù)位置を調(diào)整する確率が高いとみている。また、2月のマクロデータを見(jiàn)ると、CPIとPPIが頭打ちになっており、周期的な業(yè)界の利益が最も良い時(shí)は過(guò)ぎ去る可能性があると述べた。そうすれば、周期株の圧力が大きく、指數(shù)に與える影響が大きい。不過(guò)雖然市場(chǎng)在兩會(huì)后可能面臨基本面和流動(dòng)性的雙重?cái)D壓，但余定恒認(rèn)為，房市、債市溢出資金及社保養(yǎng)老資金都在場(chǎng)外蠢蠢欲動(dòng)，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)像樣跌幅就是大機(jī)會(huì)。

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